來源:金融時報

繼近期召開專題會議傳達學習貫徹中央政治局會議精神時多次提及保險資金運用後,銀保監會又於日前發佈《保險資金委託投資管理辦法》(以下簡稱《辦法》)與《關於保險資金投資有關金融產品的通知》(以下簡稱《通知》)等文件。從中不難看出,進一步發揮保險資金長期投資優勢,成爲監管部門引導保險業提升服務實體經濟質效的重要途徑。

繼續加快入市步伐

數據顯示,截至2022年2月末,保險資金運用餘額爲23.39萬億元,其中,股票和證券投資基金2.95萬億元,佔比12.6%。《金融時報》記者注意到,近年來,在監管部門的鼓勵引導下,保險機構的股票、證券投資基金、股權投資等權益類投資比重穩步提升,權益類資產在保險資金運用餘額中的佔比約爲20%。

保險資金的入市步伐將會繼續加快。日前,銀保監會在召開專題會議傳達學習貫徹中央政治局會議精神時提出,建立健全保險資金長週期考覈機制,豐富保險資金參與資本市場投資的渠道,鼓勵保險資管公司加大組合類保險資管產品發行力度,引導保險機構將更多資金配置於權益類資產。

近日印發的《辦法》明確,受託人可以聘請專業服務機構爲受託業務提供獨立監督、信用評估、投資顧問等專業服務。中國人壽保險股份有限公司投資管理中心對《金融時報》記者表示:“這有利於藉助相應機構的專業能力,進一步提升投研效率,提高權益資產投資管理能力和長期收益水平,爲保險資金踐行長期投資、價值投資理念奠定良好基礎。”

在同日出臺的《通知》中,銀保監會還拓寬了保險資金的運用範圍,將理財公司理財產品、單一資產管理計劃、債轉股投資計劃等納入保險資金可投資金融產品範圍。“新納入的金融產品與保險機構資產配置的風險偏好相匹配,有利於引導險資發揮長期資金優勢,加大權益類資產配置規模,提升服務實體經濟質效。”中國人壽保險股份有限公司投資管理中心表示。

某保險資產管理公司負責人在接受《金融時報》記者採訪時表示:“在當前的權益市場環境下,許多權益類資產處於歷史估值低位,對保險資金這種長期限投資資金來說,是個很好的佈局時機。但是,保險資金投資權益類資產,需要確保其投資的長期性以及在風險方面滿足合規要求。保險資金應遵循權益類資產長期投資要求,避免觸碰監管紅線。”

突出長期投資優勢

針對保險資金運用,銀保監會還提出,要充分發揮保險資金長期投資優勢,有針對性地解決好“長錢短配”問題,同時,進一步壓縮非標資產比例。

上述保險資產管理公司負責人表示,保險資金主要來源於保險公司負債端的保費收入,所以從監管角度來看,保險資金投資標的必須滿足安全性、長期性等原則。“在監管層面,近年來,銀保監會在負債端一直引導保險公司多開發、銷售長期險,這使得對保險資金投資的長期性、安全性要求同步提升。目前來看,長久期性資產稀缺是國內保險資金投資普遍面臨的難題。雖然非標資產可以很好地滿足保險資金的長期性需求,但在近年來的投資環境下,非標資產的安全性有所下滑,很多非標資產無法達到保險資金在風險合規方面的要求。在此背景下,保險資金要想解決‘長錢短配’的問題,或許可以從兩方面入手:一方面,從負債端源頭降低保險資金對收益率的要求。在當前市場環境下,如果能夠降低負債端對收益率的要求,保險資金可投資資產將會大幅增加;另一方面,降低保險資金對短期收益率的考覈要求。參考當前權益市場的狀況,如果能利用保險資金長期投資資金的優勢,逢低佈局低估值行業、公司,長期看將會取得不錯的收益率。

《金融時報》記者注意到,4月29日召開的中共中央政治局會議要求,要全力擴大國內需求,發揮有效投資的關鍵作用,強化土地、用能、環評等保障,全面加強基礎設施建設。“優質非標資產與保險資金負債端長久期特性相契合,且優質非標資產足以匹配保險資金的風險性要求。加之非標投資的收益率往往相對債券投資更高,出於提升收益率的考慮,保險資金仍有配置非標資產的內在驅動力。”但該保險資產管理公司負責人同時表示,保險資金若考慮開展針對新增基礎設施等非標資產的投資,需要仔細甄別各項目的實際情況,以滿足自身的風險合規性要求。

強化支持科技創新

銀保監會黨委日前在《求是》上發表題爲《持之以恆防範化解重大金融風險》的文章,其中提到,完善金融支持創新體系,更好服務關鍵核心技術攻關和專精特新企業,加大對先進製造業、戰略性新興產業的中長期資金支持。

科技創新型企業在發展初期通常面臨投資週期長、盈利波動大、風險抵禦能力弱等問題,而保險資金具有規模大、期限長、來源穩定等特徵,契合科技創新企業的資金需求特性。2021年12月,銀保監會出臺《關於銀行業保險業支持高水平科技自立自強的指導意見》,提出積極支持科技企業直接融資,鼓勵中國保險投資基金等加大科技創新投入,研究保險資金設立服務國家科技戰略專項基金或其他支持科技發展母基金的可行性。

數據顯示,保險資金債權投資計劃、股權投資計劃支持戰略性新興產業登記(註冊)規模已超4179億元,投資領域包括高端裝備製造業、新能源產業、節能環保產業、新一代信息技術產業等。例如,中國保險投資基金就發起設立專項基金,分別參與中芯國際孚能科技的科創板IPO項目。

在業內人士看來,在當前形勢下,發揮保險資金長期資金優勢,加大對專精特新企業的支持力度,對保障產業鏈供應鏈穩定具有重要意義。在近日發佈的《關於銀行業保險業支持城市建設和治理的指導意見》中,銀保監會也提出,支持保險資金、符合條件的保險資產管理產品依法依規投資面向科技企業的創業投資基金、股權投資基金。

業內人士建議,保險資管機構可以通過簽署戰略合作協議等方式,與各地方政府建立多層次合作,對接當地戰略新興產業科創園區建設。同時,通過開展股權投資,加強對科技型企業、中小企業和戰略新興產業的直接融資支持。

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