騰訊財報冰與冰：公司少賺75億，員工多發88億
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來源：財經故事薈（ID:cjgshui)
騰訊Q1減收又減利，換檔陣痛期，原因在外部。
騰訊2022年Q1的財報不好看，並不意外。
兩天前，馬化騰就在一份公開信中做了預警，“收入與利潤增速放緩”。
財報顯示，本季度收入爲1354.71億，同比基本持平，環比下降6%；經營盈利爲372.17億元，同比下降34%，環比更是大降66%；非國際通用會計準則下的淨利潤爲255.45億元，同比下降23%，同比去年少賺了75億。
營收緩了，賺錢難了，騰訊開始節流。
但對員工，騰訊依然大方，財報中，有一項支出大幅增加，就是“一般及行政開支” ，同比大漲 41% ，其增長主要源於股份酬金開支增加、研發開支以及僱員成本增加等原因所致。
換擋之際，散錢財收人心聚人氣，看來小馬哥玩得很溜。
微信穩增，QQ顯老，營收換擋
用戶規模永遠是考量C端產品的首要指標，而微信不負衆望——作爲中國用戶量最大的超級App，本季度，微信用戶依然維持增長，月活用戶達到了驚人的12.88億，環比增長1.6%，同比增長3.8%。
而據中國互聯網絡信息中心發佈的數據，截止到2021年底，中國網民也僅有10.32億，微信，應該人皆有之。
相比微信，QQ已顯疲態，月活用戶5.64億，雖然環比增長了2.1%，但同比下降了7%，過去四五年間，QQ的月活用戶下降了兩個多億——在2018年的頂峯時期，QQ月活高達8億。
有意思的是，GWI的報告顯示，全球典型的社交用戶，2021年月均訪問7.5個社交平臺——儘管用戶很“花心”，但幾乎每個用戶都有一個剛需的首選社交產品，在中國，這個產品是微信。
而在營收結構方面，騰訊逐漸進入了To B 挑大樑的新週期。
本季度，遊戲業務總收入爲436億元，其中本土市場遊戲收入下降1% ，海外市場同比增長4%，而在去年第四季度，海外遊戲市場的增速爲16%，同樣快於本土遊戲市場的12%。
隨着中國遊戲市場監管趨嚴，未來海外遊戲市場可能成爲騰訊的新增長極，本季度，遊戲營收構成中，海外市場貢獻佔比已近4分之一。
遊戲業務的表現還算穩健，比較拉垮的是廣告業務。
其中網絡廣告同比下降18%至180億元，原因是教育、互聯網服務及電子商務等行業廣告需求疲軟所致。此外，社交及其他廣告收入下降15%，原因在於移動廣告聯盟業務遭遇監管所致。而騰訊新聞和騰訊視頻貢獻的媒體廣告收入下降 30%。
廣告、遊戲不給力，To B業務本季度則非常堅挺，即便在新冠疫情帶來的不利影響之下，金融科技及企業服務本季度營收，依然同比增長10%，達至428億元，不過環比上季度的480億元，下降了10.8%左右。
值得一提的是，上一季度，金融科技業務首次超越遊戲業務，成爲騰訊營收貢獻最大的業務板塊。
這一季度，金融科技業務因爲環比下滑，又被遊戲業務超越，對營收大盤的貢獻，也從上季度的33%，下滑至32%。
儘管在疫情震盪之下，金融科技板塊的表現有所起伏，但長期來看，To B業務已經逐漸挑起大梁——不妨對比一下，2019年，這一板塊首次在財報中被單獨披露時，收入只有217.89億元，僅爲現在的二分之一左右，與網遊板塊的營收貢獻佔比差距，也接近10%左右。
總之，騰訊營收結構的變道換擋，已經進入新週期。
減收又減利，原因爲哪般？
整體判斷，導致騰訊減收又減利的主因來自外部。
先來看金融科技板塊。影響金融科技營收規模的關鍵變量，是商業支付金額，業務模式是微信支付根據支付金額，抽取一定的支付通道費用，據《財經故事薈》瞭解，這一費用區間通常在0.2-0.6%之間，而這一數字又和社會零售總額息息相關——用戶在消費時，可以選擇微信支付。
不妨看下宏觀數據，2022年一季度，中國社會消費品零售總額爲108659億元，同比增加3.3%，環比去年Q4的12.3萬億元，則環比下降了11.7%，兩相對比來看，顯然，微信支付的表現，要優於整個大盤。
此外，值得一提的是，考慮到疫情之下，小微商戶經營困難，因此，騰訊對其採取了讓利措施，支付服務費打了九折，這也部分影響了金融科技板塊的收入。
此外，2022年4月、5月，上海、北京本地陸續進入封控、管控狀態，因此，預測二季度的社會零售總額應該也不會亮眼，必然傳導到微信商業支付總額數據上，也會影響金融科技板塊收入。
而據國家統計局數據，中國4月社會消費品零售總額同比下降11.1%，環比下降3.5%。
因此，騰訊Q2的金融收入，可能會繼續承壓。
其二，再看廣告業務。
廣告被稱爲經濟的晴雨表，一方面是疫情之下經濟增速放緩所致，其實從2021年下半年開始，中國在線廣告行業就進入企穩新常態。2021年Q4，阿里、騰訊、百度的廣告營收，同比增長率爲-1.80%、-12.72%、0.07%。
此外，隨着《個人信息保護法》加強數據監管，導致平臺收集與儲存個人用戶的個人信息數據的難度加大、平臺描繪用戶畫像能力受限影響個性化推薦效率、精準營銷廣告模式受挫等等，短期內也必然影響廣告市場，
而在監管收緊之外，用戶隱私意識也在普遍走強，據 Singular 數 據顯示，在更新到 iOS 14.5 的用戶中，只有 16.8%的用戶選擇了允許 App 跟蹤位置， 18.9%的用戶從“設置”中完全關閉了“允許 App 請求跟蹤”。
受到波及的不止騰訊。另據市場研究公司Lotame的預測，2022年，蘋果最新隱私政策將給Facebook帶來超120億美元損失，而Snap和推特的廣告業務，也將因此分別受損5.46億美元、3.23億美元。
不過，正在興起的微信視頻號商業化機會，或許能部分對沖上述負面影響。
其三，再看遊戲業務。
騰訊遊戲方面遭遇的監管壓力，一是對未成年人收緊監管，本季度，未成年人的遊戲時長佔比已經降至0.9%，遊戲流水佔比下降至1.5%，這也意味着利空逐漸出盡。
二是版號停滯發放帶來的震盪。
目前，遊戲版號已經重啓，不過，首批版號名單中並無騰訊，但考慮到騰訊目前儲備有《全境封鎖 2》、《黎明覺醒》等遊戲，因此，於騰訊而言，版號重啓更大的利好在長期——監管趨勢逐漸明朗，監管壓力相對釋放。
正因如此，在財報電話會議上，騰訊首席戰略官聲稱對“對版號的恢復發放非常滿意”，不過利好兌現還需時日。
總之，未來騰訊還將扛着壓力往前走。而騰訊最近幾個季度的財報業績擺動，也彰顯了“監管變量”的強勢影響。
這一變動也呼應了兩天前，馬化騰在公開信中強調，騰訊要堅持“CBS三位一體”路線，“我們的服務對象，就這樣從用戶（C），發展到產業（B），再到社會 （S），最終指向是爲社會創造價值”，“社會共創是社會價值的最大生產力”等等。
如何與監管大勢同行，是巨頭們必須考好的“政治課”，巨頭變得越來越“謙遜”，比如據媒體報道，今年1月份，馬化騰在年會強調，騰訊只是一家喫到了時代紅利的普通公司，是可以被替代的。
居安思危，不是壞事。
整體節流，給員工多發了幾十億
開源受困之下，節流自然是必選項。
據第一財經報道，在去年的一場線上交流會上，馬化騰在會上提到“過冬”，騰訊要降本增效，減肥增肌，把子彈用在關鍵的戰役上。
不過，節流歸節流，騰訊對於員工依然大方。
財報顯示，截至今年3月底，騰訊員工總數爲116213名，同比去年同期的89228名，增長了30%左右，環比去年第四季度末的112771名員工，騰訊今年Q1淨增員工3442名。
而薪酬增幅則高於員工數量增幅。
本季度，騰訊總酬金成本爲292.29億人民幣，同比去年年底的204.01元，同比增加了43.27%，平均下來，每個員工月薪爲8.38萬元左右，而去年同期，這一數據爲7.62萬元左右。
就在今年1月21日，騰訊董事會決議，發行合共約800.48萬股新股份，計劃獎勵不少於2.28萬位員工。
而在當天，騰訊港股收報價爲474.8港元/股，以此估算，本次獎勵股票的總價約爲38億港元。而按照最少2.28萬員工人數計算，人均可分得13.8萬元人民幣。
整個2021年，騰訊一共發放了兩批次的股票獎勵。
年中7月，騰訊合計發行240萬股新股份，擬向不少於3300位獎勵人士授予共約240萬股獎勵股份。按照騰訊當時股價每股565港元計算，3300名員工人均可獲得34萬元人民幣。
當年12月底，騰訊公司董事會再度決議，向不少於25700位獎勵人士授予4410829股獎勵股份。按照彼時騰訊468.8港元/股的股價計算，人均可獲股票價值約6.5萬元人民幣。
散財聚人，人才投入，短期來說是成本，長期來看則是利好，騰訊不虧，畢竟，不能再躺賺的騰訊，再變道換檔期，最重要的就是軍馬和糧草。
