《科創板日報》5月19日訊（記者 陳美），激戰進入第四天，近2800輪出價……雅江縣斯諾威發展有限公司（以下簡稱：斯諾威）54.2857%股權競拍仍在持續。

股權拍賣背後，質地的價值是，斯諾威擁有德扯弄巴鋰礦的探礦權。

然而，這一競拍並非表面看起來這麼簡單，持有者成都興能新材料股份有限公司（以下簡稱：興能新材料）已處於破產清算狀態。並且，《科創板日報》記者採訪獲悉，斯諾威探礦權已經失效。

爲何斯諾威控股權拍賣還能吸引20人報名、超2800輪出價？

值得注意的是，競拍的同時，《科創板日報》記者獨家獲悉，包括協鑫能科在內的協鑫系已完成對斯諾威礦業99%的債權以及43%的股權收購。而43%的股權，剛好與“疑似川商基金實控人”劉永好持有川商基金的股權相當，這背後到底發生了什麼？

疑點一：起拍價爲何“大縮水”？

天眼查顯示，斯諾威成立於2008年，主要從事鋰輝礦及其他稀有金屬礦的開發及銷售。

大股東成都興能新材料股份有限公司（下稱“興能新材料”）於2020年11月陷入破產清算狀態。根據（2019）川01破申207號裁定書，前者負債10多億元。2019年8月，四川維誠資產評估事務所對其持有斯諾威57.1%股權，進行市場評估，評估值爲12.75億元。

至此，這一資產走上拍賣之路。按照拍賣紀錄，2020年2月，斯諾威54.29%股權曾在京東破產上拍賣，起拍價爲8.49億元，但因案外人對標的物的查封提出異議，拍賣被中止。

2021年4月16日，斯諾威因資不抵債，也走上破產清算程序，申請人是二股東“成都川商興能股權投資基金中心（有限合夥）”（以下簡稱：川商基金）。

根據雅江縣法院公示信息，管理人曾四次對外招募意向投資人，招募底價從2021年12月13日的6.79億元，變爲2021年12月21日的4.7億元。2021年12月29日，第三次招募時降爲3.8億元。直到今年3月，斯諾威第四次對外招募投資人，100%股權底價仍爲3.8億元。

但2個月後，斯諾威54.2857%股權在京東拍賣上，起拍價卻“跳樓”至335萬元。按比例計算，3.8億元對應54.2857%股權，也價值2億元，縮水幅度高達98%！

天和達律師事務所律師楊川平在接受《科創板日報》記者採訪時認爲，之所以出現“跳樓價”，或源於斯諾威資不抵債。“公司實際價值是殼價值，如果殼本身保不住了或者是沒有價值了，那它的價格自然會發生重大變化。”

不過，這一起拍價縮水的背景是原材料行情向好。數據顯示，過去一年裏，“鋰”作爲新能源電池重要材料，價格瘋漲490%。今年，國內電池級碳酸鋰（99.5%）最高也突破50萬元/噸，漲幅超80%。

疑點二：斯諾威礦業控股權價值多少？

拍賣火爆背後，斯諾威的礦產質地到底如何？

5月19日，《科創板日報》記者獨家獲悉了一份“德扯弄巴鋰礦、石英岩礦”探礦權評估報告顯示，在現金流折現法下，前者評估價值爲9.7億元。

報告認爲，德扯弄巴鋰礦、石英岩礦保有資源儲量爲2492.40萬噸，氧化鋰儲量達29萬噸，鋰精礦選礦回收率爲80%，銷售價格（不含稅）爲4600.71元/噸。成本方面，露採單位總成本爲398.12元/噸，單位經營成爲357.86元/噸；地採單位總成本爲511.78元/噸，單位經營成本爲442.63元/噸。

從時間點上看，該評估基準日爲2021年6月30日，僅半年時間，同一股權就折價335萬元起拍。

然而，價值的B面則是礦權損失的風險。2016年8月，四川省國土資源廳曾公佈德扯弄巴鋰礦、石英岩礦探礦權“增加勘查礦種”價款12.79億元，斯諾威公司未繳納該價款，該評估結果已失效。並且，礦權有效期限至2021年6月30日。

四川省自然資源廳相關經辦人員也介紹稱，因探礦權證在取得及增補礦種階段涉嫌存在違法、違規事由，相關行政部門正在組織調查工作。因此，探礦權保留工作推進緩慢且存在礦權滅失的風險。

不過，競拍資本似乎並不在乎這一點。截至發稿前，斯諾威股權拍案有20人報名，80多萬人圍觀，2899人關注提醒。最重要的是，競價還在繼續。

疑點三：其他43%股權爲何悄然轉讓？

除了標的涉及鋰礦，斯諾威背後資本也值得玩味。

“礦產資源作爲國家資源，要勘查必須獲得自然資源廳許可。實際操作中，能採礦進場的都不是一般背景，要麼實力雄厚，那麼關係很硬。”一位自然資源廳系統內部人士在接受《科創板日報》記者採訪時表示。

斯諾威的股權變更證明了這一點。2017年5月，川商基金強勢入場，新增註冊資本金2175萬元，獲取42.8%持股數。股權穿透顯示，劉永好爲疑似川商基金實控人，通過新希望集團、拉薩經濟技術開發區新陸實業有限公司等持股，總股權比例爲5.13%。

川商基金背後股東——川商返鄉基金，出資人中亦浮現嘉興民御投資、川發展、四川省國資委、四川省能投集團的身影。

重磅資本的入場，是看中了2013年6月，斯諾威申請延續變更，將勘查礦種變更爲鋰礦、石英岩礦，有效期至2015年6月30日。到期後，礦業權人又分別於2015年、2017年申請了延續登記。

2017年，是碳酸鋰價格飆至13萬元/噸以上的那一年，之後2018年-2019年價格逐漸回落，到2020年價格回到4萬元/噸。但2021年一年，碳酸鋰價格又漲至14萬元/噸。

結合未繳納的12.7億元價款，上述自然資源廳系統內部人士對《科創板日報》記者表示，12.79億元爲探礦權費用，說明斯諾威一直累計未交。

”但斯諾威只有探礦權，並無開採權。未繳納的12.7億元價款，導致鋰礦開採權被擱置。“該內部人士推測道。

就在今日（5月19日），《科創板日報》記者從知情人士方面獨家獲悉，此次拍賣前，包括協鑫能科在內的協鑫系已完成對斯諾威礦業99%的債權以及43%的股權收購。

隨着協鑫系接盤川商基金旗43%的股權，是否意味着以新希望、四川國資委爲代表的資本即將悄聲退出？

但去年9月，協鑫能科與新希望集團旗下主體合作，一起投資新能源上游資源。那麼，此次股權交易，新希望是否又在另闢蹊徑？

更爲重要的是，截至目前，斯諾威54.2857%的股權花落誰家，仍未見曉，但協鑫系已完成對斯諾威礦業99%的債權以及43%的股權收購，這是否是在爲“斯諾威礦”的爭奪打下埋伏，抑或爲未未的博弈爭取更大的主動權？

5月18日，《科創板日報》記者致電二股東川商基金，其工作人員表示，“不好意思，現在不能透露。所以信息都在公告上，可以自己去看。

“出局”的其他資本

股權顯示，興能新材料持股斯諾威54%，背後有22個股東信息，大股東是羅朝華，持股比例爲21.74592%，目前已是失信被執行人，有限制消費令；二股東爲台州椒江台州椒江祺鳴股權投資合夥企業（有限合夥），持股比例爲13.07563%；三股東則是西藏銘豐資本投資管理有限公司，持股9.86269%。

值得一提的是，二股東爲台州椒江祺鳴實控人爲李曉波，後者先後投資路德環境、金博股份等上市公司，目前仍然擔任股東，並有持股數。

此外，成都興能恆鑫科技有限公司、成都鼎弘鑫能股權投資基金中心（有限合夥）、深圳市國弘資產管理有限公司均持有一定股份。

這些機構背後，幾乎全爲自然人股東，認繳時間都在2015年9月先後。2015年是斯諾威延續鋰礦探礦權的一年，但在礦權到期前夕（2021年6月30日），匯欣小額貸款公司將興能新材料送上破產清算程序。

碳酸鋰價格水漲船高，入局資本都想分享鋰礦價值，但爲何都沒有走到最後？

上述自然資源廳系統內部人士對《科創板日報》記者表示，礦產勘察、開採分爲兩步：一是探礦權，二是開採權。

”就探礦權而言，取得一般有兩種方式，一是業主單位，即地方自然資源局主動探礦，通過招牌掛方式，走正常流程。二是，縣級政府經濟比較弱，通過招商引資方式，讓有資金實力的企業去縣裏自己找礦，即風險性探礦。相比之下，招商引資的探礦權價格要比正常流程下便宜些。”

“12.7億元價款不知是企業自身風險性探礦，還是協議自然資源局主動探礦的價款，但總歸來說，公司股東太多，內部意見不一致，也有可能導致價款無法繳納的因素之一。”該人士分析道。

在“德扯弄巴鋰礦、石英岩礦”探礦權評估報告中，記者亦看到，除了探礦權費用，生產時也需要向當地政府繳納利益共享金。同時，探礦權人將探礦權轉讓爲採礦權時，還要按規定處置礦業權出讓收益。根據披露，甘孜藏族自治州礦業權出讓收益不低於2.944億元。

5月19日，斯諾威54.2857%股權價格已攀至5.4億元。這場競拍中，除了承認參與競拍的協鑫能科，誰又在背後屢屢出價？ 斯諾威54.2857%股權將花落誰家？

《科創板日報》記者將追蹤報道斯諾威控股權競拍結局。