财联社5月20日讯(编辑 潇湘)“成也科技巨头,败也科技巨头”——对于华尔街交易员而言,今年股市近一半的跌幅其实可以归咎于区区八家公司,而接下来面临的痛苦还不止于此。

苹果、微软、亚马逊、特斯拉、Meta以及谷歌母公司Alphabet近年来市值迅速膨胀。在去年年底,它们已经在标普500指数中占据了25%的市值份额。鉴于标普500指数是按市值加权的,这意味着这些权重最大的公司具有着无可匹敌的影响力。

根据标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)的数据显示,截至本周三,上述这六家公司再加上英伟达和奈飞,共同“贡献”了标普500指数跌幅中的46%。

就在过去两年,这些公司还在推动股市不断走高。然而,如今它们却正变得摇摇欲坠,这令整体显得“头重脚轻”的市场也开始加速倒下。

标普500指数在年内迄今已经下跌了18.7%,即便算上股息收益,跌幅也达到了将近18%。而上述这些昔日市场上的“宠儿”跌得更惨:奈飞重挫了70%,Meta和英伟达也接近腰斩——分别下跌了43%和42%。上述八巨头中的其他五只股票的跌幅也分别在23%至36%之间。

“他们从标普500指数的回报中吃掉了一大块,”Easterly Investment Partners投资组合经理Anne Wickland表示,“这真的有些失衡,因为这少数几家大公司就构成了标普500指数的顶端部分。”

能够体现这些巨头暴跌对市场影响之大的另一组数据是,若以每只股票被赋予同等权重来衡量,标普500等权重指数年内的跌幅只有13%。

成败皆科技巨头

多年来,投资者青睐于相对昂贵的成长型股票——其中许多公司与科技行业相关,而不是那些价格较低、增长较慢的价值型股票。疫情加剧了这些押注,因为许多消费者转向在家工作、社交和购物,推动了不少科技公司快速上涨。

在截至2021年的三年中,标普500指数飙升了90%。苹果、微软和谷歌母公司Alphabet堪称是这几年该指数大幅上涨的最大贡献者。例如,苹果股价在2020年上涨了81%,而微软股价则飙升了41%。

但如今,一些市场策略师表示,大型科技公司领涨的时代可能已经过去。投资者在抛售期间转而更为青睐那些估值较为低廉的股票——罗素1000价值指数在年内迄今仅下跌了10%,而罗素1000成长指数的跌幅则达到了27%。

事实上,去年年底,当美国高通胀形势始终未能显露出缓解迹象时,科技股其实就已经开始流露出了明显的颓势。

随着投资者纷纷预期美联储可能采取更激进的货币紧缩政策,较高的利率对成长型股票来说尤其痛苦,因为这些股票的估值往往很高,而这能否兑现往往取决于未来很长一段时间内的业务扩张。

目前,美联储将加息到何种程度仍是一个悬而未决的问题,对于试图辨别大型科技股和主要股指未来走势的投资者来说,这无疑是一个尤为关键的问题:如果通货膨胀需要很长时间才能降温,美联储官员可能会决定他们需要将利率上调至高于当前市场预期的水平,这料将进一步打击市场上那些最为重量级的股票,并可能使美国经济陷入衰退。

市场格局已经转变

据标普道琼斯指数显示,今年在大盘持续下跌的背景下,能够对标普500指数构成一定支撑的股票包括了埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油,以及医药行业的默克公司和艾伯维公司。

这些能源类股今年以来普遍上涨了逾40%以上,默克上涨了20%,艾伯维上涨了12%。截止本周,这五只股票的预期市盈率都低于整体标普500指数。

PGIM Quantitative Solutions董事总经理兼投资组合经理Ed Campbell表示:“我们正处于一个通胀上升的世界,平均利率将高于过去的水平。这种环境更适合价值股。”

他表示,过去一年,PGIM公司的多资产投资组合一直在出售成长股,买入价值股。

当然,大型科技股并不是拖累美股大盘走低的唯一因素。本周,美国主要零售商的股价也纷纷遭遇了重创。由于供应链成本和通胀侵蚀了利润,塔吉特公司的净利润远低于预期,导致该公司股价周三暴跌25%。沃尔玛也在本周疲软的财报业绩发布后,经历了连续三个交易日的大幅下挫。

从更为宽广的视角来看,收于52周低点的标普500指数个股数量上周曾一度达到136家,占比超过了该指数成分股的四分之一。根据FactSet的数据,这一数字为年内迄今之最。

与此同时,标普500指数在50日移动均线上方交易的成分股比例则在同一天降至了14%,为2020年4月以来的最低水平。

而鉴于大型科技股的巨大影响力,许多投资者眼下在研判市场后市前景时,也正尤为关注这些大公司。当然,眼下仍有部分业内人士认为,这些科技巨头依然存在反弹的潜力。

Wilmington Trust首席投资官Tony Roth表示,前期的抛售可能已为微软、Alphabet、亚马逊和苹果等巨头以及一些半导体公司创造了买入机会。

他仍预计,“这些公司在未来的很多很多年里都会表现良好。它们现在正构建起数字经济的基础设施或支柱,而实际上整个经济都已经数字化了。”

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