資本大佬集體唱多：這一輪調整與以往不同！私募真金白銀“抄底”哪些板塊？
來源：華夏時報
本報（chinatimes.net.cn）記者王兆寰 北京報道
近日，A股3000點企穩，並走出獨立行情讓投資者們備受鼓舞。5月20日，滬指報收3146點，漲1.60%。壓抑許久的私募大佬們集體發聲不再悲觀，並掏出真金白銀抄底。
其中，百億私募正心谷董事長林利軍在一場投資分享會上稱，公司目前在旗下產品的跟投金額超過2億元，現在將繼續追加跟投3000萬元，長期看好中國資本市場發展。他直言，在困難時千萬不要過度擔心和悲觀。熊市是用來珍惜的，而不是用來哀嘆的。
此外，高毅資產董事長邱國鷺在致持有人的信中表示，在市場大幅調整之後，估值水平創下十年新低，這已經反映大多數的悲觀預期，調整已比較充分，當前應該對後市樂觀一些，積極地挖掘潛在的投資機會，不能再讓恐慌主導我們的情緒。
那麼，是什麼讓私募大佬們集體看多？A股真正企穩了麼？市場底完成確認等待反彈？後市有哪些投資機會？
這一輪調整的特徵
關於這一輪調整，林利軍認爲，跟以往有幾點不同：第一，這一次行業呈現輪跌格局，而不是2018年、2015年那樣的齊跌，以市場爲例，是中概股先下跌，然後港股，然後再到A股。
第二，整個下跌中，沒有彈坑，呈現一個全面下跌狀態，從2021年起算，滬深300指數與創業板指數跌幅在40%左右，恒生科技指數與中概互聯網指數跌幅也都在70%左右，無論跟以上任何一次熊市相比，這一輪的調整幅度都較大。
第三，與以前不一樣的是，今年以來，隨着俄烏衝突的爆發，美國加息和各地疫情反覆等因素交織中，投資面臨了更多複雜的挑戰，除了自下而上的企業基本面研究外，更多國際因素、宏觀因素在起作用。
“在困難時千萬不要過度擔心和悲觀。熊市是用來珍惜的，而不是用來哀嘆的。”林利軍表示，資本市場是一個週期性波動極其劇烈的市場。作爲宏觀經濟的晴雨表，股市的高點對應着宏觀、政策、經濟基本面和信心情緒高漲的時刻；股市的低點，對應着宏觀、政策、經濟基本面和信心比較低迷的時刻。週期循環，更迭往復。
對於當前市場，林利軍判斷，現在還處在磨底的階段。從估值角度看，截至4月底A股市盈率估值低於20倍的公司佔比超過40%，歷史上也只有4次，分別是2005年6月、2008年10月、2018年底和2022年4月。
邱國鷺分析認爲，讓市場擔憂的幾個方面正在好轉。從疫情影響看，儘管疫情的反覆會對經濟的方方面面產生一定影響，但現在不應該比2020年3月更加令人擔憂。奧密克戎的重症率、死亡率遠小於疫情剛發生時期，並且國產疫苗對重症和死亡的預防效果良好。過去幾周的高頻數據也顯示，物流快遞已經基本恢復，製造業的復工復產正在穩步推進。
從房地產方面看，在“一城一策”的方針下，各地的地產政策正在逐步放鬆，地產銷售有望在下半年初步企穩。對平臺經濟，監管政策預計會趨於常態化，中長期而言有利於行業的規範健康發展。從“穩增長”政策看，當前正在積極推進，預計在下半年會體現出更加明顯的效果。
邱國鷺表示，儘管目前市場情緒低迷，但恒生中國企業指數已經跌到了2008年10月全球金融危機最低點的附近，從去年2月中旬到今年3月中旬，中概互聯網指數從頂部下跌近80%，上證指數此前也跌破3000點。市場的向下調整已經比較充分，十年新低的估值水平已經反映了大多數的悲觀預期。
市場底來了嗎？
排排網旗下融智投資基金經理胡泊在接受《華夏時報》記者採訪時表示，近期A股市場出現了企穩的現象，主要是因爲政策層面暖風不斷、政策底夯實、賣出和公私募贖回的壓力也得到了充分的宣泄、疫情邊際好轉之下復工、復產在即，這一系列利好因素均有助於A股走出一波回暖行情，私募大佬們也是在這樣的情況下，做出了集體一致看多的決定。
但在胡泊看來，短期市場仍然有一定的不確定性，企業盈利的擔憂還未得到充分釋放，做多情緒也依然偏於脆弱，同時指數也從低位已經反彈了一定的幅度，可能短期市場底還需要一個震盪尋找的過程。當前位置的股市已經越來越呈現出配置的價值，但可能還未到真正需要重倉的時刻。
方信財富投資基金經理郝心明向《華夏時報》記者直言，上證指數逼近3000點區間是多因素共振影響的結果，這個點位是一個相對底部區域，但市場底還需要時間驗證，一般來說市場底出現會有信號。
郝心明指出，首先，企業盈利增長會提前出現，而目前看到多數行業正處於業績收縮期，業績重新向上的拐點尚未出現；第二，估值回到歷史底部，經過下跌後目前市場估值處於底部，但是距離歷史低點還有空間；第三，資金信號，市場底出現時成交量普遍較低，目前依然維持較高的成交量。
郝心明表示，市場在驗證景氣週期所處的位置，從目前的數據來看，受到疫情和地緣政治等因素影響下的情況並不樂觀，後市在超賣情況下短線有望反彈，但是中線趨勢依然向下短期難以逆轉，相對來說消費類板塊在經濟下行週期中比較抗跌。
後市機會在哪裏？
在林利軍看來，市場經過15個月的深度調整之後，可以看到一些代表中國經濟未來發展方向的企業已經到了可投資範圍之內，下一階段看好醫藥、新能源產業鏈、汽車產業鏈、消費中的高品質企業、專精特新的公司的機會。
邱國鷺分析認爲，當前持倉的銀行、保險、地產、建築、能源、物流和互聯網板塊中的優質公司，基本上是按照上述三個條件篩選的，即使在全球“滯脹”的大環境下，今後兩年還有望兌現相對較優的業績增長。對於具體行業，邱國鷺表示看好銀行、財險和互聯網，製造業和可選消費還需要觀察。
建泓時代投資總監趙媛媛在接受《華夏時報》記者採訪時表示，市場現在空間上調整到位，而且影響市場的兩個重要因素目前有好轉跡象：一方面上海即將在6月初恢復正常，北京疫情也可控；另一方面，美國通脹預期有下降跡象且對經濟衰退的擔憂在上升。現在已經具備一定加倉條件，只需貨運量數據和北向資金流入這兩個重要指標確認。
5月19日，大盤指數低開高走，截至收盤滬指收於3096點。據同花順iFinD統計，當日北向資金合計淨買入51.25億元。
趙媛媛表示，低開是因爲隔夜外盤因經濟衰退擔憂下行，高走是因爲美國經濟衰退擔憂可能減緩人民幣貶值速度甚至降低美聯儲緊縮幅度預期，對A股反而利好。接下來需要確認指數反彈主要由哪個因素推動。如果由疫情防控放鬆推動，則建議關注汽車產業鏈、線下消費（餐飲醫美等）、奢侈品等可選消費。如果由外資迴流A股推動，則可以關注食品飲料、新能源。
編輯：嚴暉 主編：夏申茶