市場正高度關注下週鮑威爾及拉加德的公開講話，以期尋找歐元及美債未來走勢的線索。

針對歐元近期持續下跌，歐央行已開始口頭干預。歐洲央行執行委員會成員Isabel Schnabel公開表示，歐央行正在密切關注歐元兌美元匯率走弱對通脹的影響。法國央行行長Villeroy de Galhau警告，疲軟的貨幣將違背價格穩定的目標。德國財政部長林德納則明確表示，疲軟的歐元可能會進一步推高歐洲的通脹，並促使歐洲央行上調利率。

但市場對於歐央行的口頭干預並不買賬。歐元兌美元匯率本週跌至五年新低，強美元依然主導市場。

傳統上，歐洲央行決策者很少推動歐元走強：更弱的匯率可以促進出口，推動經濟增長。但在目前的通脹環境下，歐元走強被視作抵消進口價格、減緩通脹上漲的合理方式。

彭博分析認爲，如果拉加德容忍歐元走低，可能被市場解讀爲歐央行政策制定者將採取更爲鴿派的政策，專注於刺激經濟增長。這將導致歐元進一步下跌。

美債方面，曾經主導債券交易的通脹數據本週已經讓位於對於經濟增長的擔憂。沃爾瑪等零售巨頭的業績暴雷引發市場對於企業利潤率和美國消費健康狀況的更廣泛擔憂——這是近年來美國金融市場回報的兩個相當重要的支柱。

受此悲觀情緒影響，10年期美債收益率本週一度下跌至2.77%，爲本月最低水平。市場對於美聯儲持續加息的預期也在降低。目前市場對於美聯儲今年9月加息75個基點的押注已經消失。對於明年利率峯值的預測也從5月初的3.5%下降至目前的3.1%。

美聯儲主席鮑威爾下週二將發表公開講話，美聯儲則將在下週三發佈5月貨幣政策會議紀要。市場將藉機尋找美聯儲下一步動作的信息。

在此前的公開講話中，鮑威爾重申“鷹派”觀點，稱美聯儲將持續行動，直到通脹明顯下降爲止，如有需要，將毫不猶豫地加息到超過中性利率水平。相關講話顯著加劇市場動盪，美股三大指在講話期間劇烈波動。美債收益率下跌趨勢也有所緩解。

Piper Sandler全球資產配置主管 Benson Durham指出，儘管市場對於美聯儲升息的預期已經走低，但對通脹和經濟增長仍有很多不確定性，“現在是美聯儲的艱難時刻”。

責任編輯：張恆星 SF142