世界經濟論壇年會在達沃斯揭幕，歐美公佈5月製造業PMI。

上週國際市場風雲變幻，全球央行政策轉向和經濟放緩風險持續擾動風險資產，歐盟對俄原油禁令提案陷入僵局。

美股持續承壓，道指周跌2.92%，納指周跌3.82%，標普500指數周跌3.04%。歐洲三大股指相對抗跌英國富時100指數週跌0.38%，德國DAX 30指數週跌0.33%，法國CAC 40指數週跌1.22%。

本週看點頗多，美聯儲將公佈5月會議紀要，美國將公佈4月個人消費支出物價指數（PCE）、採購經理人指數（PMI）等重要數據，多位美聯儲官員將發表講話。數家零售商將披露業績，或進一步顯示通脹對消費者的影響。多國央行將公佈利率決議，新西蘭聯儲料宣佈加息50個基點，土耳其、印尼央行或按兵不動。

世界經濟論壇2022年年會將於5月22日至26日在瑞士達沃斯舉行。受新冠肺炎疫情影響，世界經濟論壇年會已經中斷兩年。今年年會重返達沃斯，聚焦“歷史轉折點：政府政策和商業戰略”。本屆年會將側重於六個主題支柱，分別是促進全球和區域合作，保障經濟復甦並塑造新的增長時代，建設健康和公平的社會，保護氣候、糧食和自然，推動行業轉型，以及利用第四次工業革命的力量。

美聯儲公佈會議紀要

美聯儲主席鮑威爾上週表示，美聯儲抑制近40年來創紀錄高通脹的決心不應受到質疑，即便這樣做可能會推高失業率。“恢復價格穩定是一種無條件的需求，這是我們必須要做的事情，其中可能會帶有痛苦。”他表示。

本週美聯儲將公佈5月會議紀要，當時聯邦公開市場委員會（FOMC）宣佈加息50個基點，並計劃從6月開始啓動資產負債表縮減計劃。由於縮表計劃不及外界此前預期的那樣激進，紀要中相關的討論內容值得關注。未來一週，包括美聯儲副主席布萊納德在內的多位官員將繼續發表講話，近期市場波動加劇的情況下，有關利率路徑、經濟前景和通脹預期的最新表態是否將有所改變或成爲焦點。

數據方面，美國將公佈5月個人收入、支出月率以及個人消費支出物價指數。市場普遍預計上月收入和支出都將以健康的速度增長，核心在於通脹在其中的影響有多大，是否迎來轉折點。作爲美聯儲最關注的通脹指標，機構預測4月核心PCE增速將降至4.9%，較3月回落0.3個百分點。

此外，供應鏈瓶頸和成本壓力對美國經濟的影響有望持續，預計5月標普全球美國製造業PMI擴張速度將進一步放緩，相對而言服務業隨着美國消費逐步走向正軌將繼續復甦。美國成屋銷售、上週初請失業金人數、密歇根大學消費者信心指數等指標也值得投資者留意。

美股財報季臨近尾聲，諾德斯特龍、百思買、好士多，梅西百貨，Dollar Tree， Dollar General等零售商將披露業績，此外英偉達、Zoom Video， Advance Auto Parts，中概股網易等企業的財報表現也值得關注。

原油與黃金

上週國際油價波動有所加劇，投資者權衡歐盟石油禁令的不確定性和全球經濟放緩風險的潛在影響。截至收盤，WTI原油近月合約周漲2.48%，報113.23美元/桶，布倫特原油近月合約周漲0.90%，報112.55美元/桶。

盛寶銀行大宗商品策略主管漢森（Ole Hansen）認爲，原油仍在波動區間內，受到緊縮的貨幣政策推動經濟放緩和全球燃料產品市場供應不足兩方面的影響。隨着夏季消費熱潮來臨，供需形勢可能會變得更糟，加大油價進一步上漲的壓力。

不過近期全球資本市場動盪可能會限制油價的漲幅。瑞穗證券能源期貨執行董事雅格（RobertYawger）在一份報告中表示，當標普500指數走勢惡化時，原油很難保持漲勢。他特別指出，上週美國能源信息署（EIA）原油庫存大幅回落，但在標普500指數創下近兩年最大跌幅之後，原油價格由漲轉跌。

國際金價在避險情緒回升的助推下企穩反彈，紐約商品交易所6月交割的COMEX黃金期貨合約收於每盎司1842.10美元，周漲1.70%，結束此前連跌四周的頹勢。

美債收益率回落可以給黃金一些喘息空間。 Swissquote Bank 高級分析師奧茲克德斯卡婭（Ipek Ozkardeskaya）表示，收益率下降是黃金反彈的主要誘因，但這種積極勢頭可能持續時間很短，因爲在美國利率上漲的前景下，美債的中期趨勢仍然相當樂觀。 “美聯儲正在向通貨膨脹宣戰，更高的利率將直接對美債收益率產生積極影響。”她說。

歐央行加息預期升溫

歐盟委員會在最新公佈的春季經濟預測報告中將2022年歐盟和歐元區GDP增幅從此前的4%大幅下調至2.7%，2023年的經濟增幅從2.8%下調至2.3%。經濟預測強調了俄烏衝突帶來的不確定性以及能源價格上漲帶來的高通脹引發的經濟負面效應。歐委會預測，歐元區2022年全年的通脹率將從此前預測的3.5%大幅升高至6.1%，之後在2023年下降至2.7%，通脹預計將在今年第二季度達到6.9%的峯值。而全歐盟範圍內的通脹率則預計將從2021年的2.9%上升至今年的6.8%，2023年回落至3.2%。

上週歐洲央行管委諾特（Klaas Knot）表示，歐洲央行應該在7月將其關鍵利率提高25個基點，但還不排除進一步提高利率的可能性。投資者對未來加息的預期隨之上升，貨幣市場目前預計，歐洲央行將在年底前加息105個基點。

本週歐洲將公佈5月採購經理人指數（PMI），投資者將尋找經濟放緩和通脹壓力增加的新跡象。由於能源價格上漲和供應鏈中斷對各行業構成了重大挑戰。機構預測，歐元區、以及英國、德國和法國三大主要經濟體制造業和服務業PMI讀數都將低於4月的數據，但將保持下擴張區間。

英國政府18日公佈的數據顯示，英國4月消費者價格指數（CPI）同比上漲9%，爲1982年以來新高。受此影響，市場調研機構GfK公佈的數據顯示，5月英國消費者信心已跌至至少48年來的最低水平，生活成本急劇上升也使得英國消費者的信心比2008年經濟衰退期間更加悲觀。

儘管英國央行從去年年底開始收緊貨幣政策，但通脹危機已經影響到了經濟，並將在未來數月內繼續惡化。本週一，英國央行行長貝利將出席奧地利央行舉行的活動，並對通脹問題發表講話。

本週看點