中國基金報記者 南深

廣州老牌中藥企業香雪製藥，曾憑藉一款抗病毒口服液家喻戶曉，如今卻頻頻做出拉低段位的事情。

先是在去年11月，公司旗下香雪生物在新冠疫情發生後，宣稱自家涼茶可以預防新冠，還被廣州衛健委推薦飲用，卻因拿不出證據被叫停，還因虛假宣傳被罰款30萬元。但公司顯然沒有吸取教訓，時隔半年又被罰了。

5月22日晚公司公告，旗下九極生物因虛假廣告被要求立即停止，並罰款25萬元。此次出事的是一款果味飲品，廣告語聲稱可以“養顏護膚、潤澤髮質、豐滿胸部”，甚至“預防骨質疏鬆、塑造肌肉功能、保持血管彈性”，但完全沒有真實性、科學性依據。

香雪製藥目前不管是上市公司和控股股東都深陷困境，公司2021年由盈利轉爲鉅虧7億，今年一季度繼續虧損5000多萬，此前公司連800萬商票都逾期。公司控股股東崑崙投資股權則近九成被質押用於融資，並且已持續出現股份被凍結的情況，去年底崑崙投資等因佔用上市公司資金，實控人王永輝等人喫到警示函。

果味飲品30元一支

原來竟是“智商稅”

據公告，香雪製藥全資子公司九極生物於2022年5月19日收到廣州市黃埔區市場監督管理局發出的《行政處罰決定書》。

2021年11月29日，廣州市黃埔區市監局對九極生物進行調查。經查明，九極生物在名稱爲“九極通”的微信小程序經營網上商城，並在網上商城的商品詳情頁上發佈廣告對商品進行宣傳。自2021年10月16日至2021年11月29日，在“天資韻膠原蛋白果味飲品”詳情頁發佈了圖片附帶文字的廣告，在該廣告中使用了下列文字表述：

（1）“甄選來自德國鱈魚膠原蛋白”、“德國深海鱈魚中的I型膠原蛋白的含量爲70%-80%，分子量適宜在1000-2500道爾頓。滲透力強，純度高，可以短時間被人體吸收，直接進入皮膚真皮組織。”；（2）“進口藍莓果汁”；（3）“促進膠原蛋白合成，抗氧化，活血散瘀”；（4）“玫瑰芳香物質補氣血”；（5）“γ-氨基丁酸健腦益智，促進睡眠，美容潤膚，延緩腦衰老機能”；（6）“養顏護膚、潤澤髮質、豐滿胸部、預防疾病、預防骨質疏鬆、塑造肌肉功能、保持血管彈性”，“從而能夠達到預防血管破裂栓塞等不良症狀出現的目的”的宣傳用語。

然而九極生物無法提供上述宣傳的來源及真實性、科學性的依據。九極生物自行設計、製作、發佈該廣告，該廣告的費用無法計算。九極生物的上述行爲，違反了《中華人民共和國廣告法》第十七條、第二十八條第二項的規定。經綜合考量，根據相關規定，廣州黃埔市監局決定對九極生物責令停止發佈違法廣告，責令在相應範圍內消除影響，罰款25萬元。

中國基金報記者查詢發現，目前九極生物已經停用該涉事小程序“九極通”，啓用了一個新的小程序“九極康”，仍然有保留該款果味飲品，但已經沒有了前述的廣告宣傳語。從該產品的價格來看，一盒10支裝的（50毫升/支）賣到313元，合每支超過30元，事後來看妥妥地屬於“智商稅”。

半年前也被罰

稱涼茶可以防新冠

九極生物被罰之後，公司表態“將持續提高內部管理和控制水平，並要求下屬公司引以爲戒，組織相關管理人員加強廣告相關法律法規的學習力度，進一步提高廣告宣傳合法合規意識，杜絕類似情況發生”。

但實際上，公司半年前就作了完全一樣的一番表態，目前看顯然沒有“杜絕類似情況發生”。

2021年11月5日香雪製藥公告，旗下香雪醫藥被廣州市黃埔市監局行政處罰。經查明，2020年2月26日至2月28日香雪醫藥在網站www.xphcn.com和微信公衆號“香雪製藥”發佈“疫情居家預防”“廣州市衛健委推薦”“廣州疫情中醫藥防控專家組連開”等內容對“粵抗1號”瓶裝涼茶飲料進行宣傳。

2021年2月至3月，香雪醫藥生產了1883箱“粵抗1號”瓶裝涼茶飲料（每箱330ml/瓶*24瓶），在瓶身標籤和紙箱上標有上述內容。2021年6月7日至6月10日，香雪醫藥在自營微信小程序“香雪大健康旗艦店”上“粵抗1號”顆粒特配涼茶（盒裝）的銷售頁在銷售標題、展示圖發佈了“5盒療程裝”的廣告內容。

然而，香雪醫藥無法提供材料證明廣州市衛健委、廣州疫情中醫藥防控專家組推薦過“粵抗1號”瓶裝涼茶，無法提供材料證明“粵抗1號”瓶裝涼茶有居家預防疫情的作用，無法提供“5盒療程裝”用語表述的根據。上述廣告內容，由香雪醫藥自行設計、製作及發佈，廣告費用無法計算。

上述行爲違反了《中華人民共和國廣告法》第四條、第十七條，《中華人民共和國食品安全法》第七十三條第一款的規定。根據相關規定，廣州黃埔市監局決定從輕處罰，責令香雪醫藥停止發佈廣告，在相應範圍內消除影響，罰款30萬元。

彼時公司就在公告結尾稱，“將持續提高內部管理和控制水平，並要求下屬公司引以爲戒，組織相關管理人員加強廣告相關法律法規的學習力度，進一步提高廣告宣傳合法合規意識，杜絕類似情況發生”。

去年由盈轉虧7億

財務數據竟“打架”

這些違法廣告，折射出的是曾經穩健經營的香雪製藥逐步陷入困境的殘酷現實。

目前公司的基本面陷入了斷崖式虧損狀態，2020年公司扣非淨利潤還有1.41億元，淨利潤則接近1億。但根據公司4月23日披露的2021年年報，公司實現營業總收入29.7億元，同比下降3.3%；實現歸母淨利潤-6.9億元，未能維持盈利狀態。4月29日披露的2022年一季報，實現營業總收入6.1億元，同比下降22.4%，實現歸母淨利潤-5438萬元，繼續虧損。

公司現金流風險肉眼可見。

截至2021年末，公司貨幣資金餘額爲1.96億元，報告期內銀行存款被凍結2136.72萬元，短期有息債務餘額和長期借款餘額分別爲29.17億元和5.29億元，短期有息負債竟是貨幣資金的近15倍。

公司有一筆公司債“17製藥02”，債券餘額2.2億元，將於2022年11月23日到期，兌付將面臨大考。此前在2021年年報出來後，爲保護投資者交易所已經限制了自然人投資者買入，僅有機構投資者可以買入。

4月18日中國基金報記者曾報道，截至今年3月，香雪製藥商票發生800萬元逾期。目前看公司勉強兌付了上述款項，但累計逾期發生額還是達到了3000多萬元。

另外，公司訴訟糾紛較多，年報顯示，公司與康享有限公司、深圳市南嶽資產管理有限公司、華晟基金管理（深圳）有限公司、華元城市運營管理（橫琴）股份有限公司因合同糾紛引起的訴訟涉及金額約爲6.89億元。此外，公司及子公司作爲被告的未達到重大訴訟披露標準的事項，合計涉及訴訟金額2.04億元。

公司年報數據還出現“打架”的情況，非常蹊蹺。

公司2021年年報第202頁披露的持有待售負債期末賬面價值合計數不等於明細數加總之和。具體來看，九極生物期末賬面價值2743萬元，香雪亞洲爲6137萬元，兩者相加應爲8880萬元，但公司財報給出的合計卻是3270萬元，足足相差了5600多萬。

控股股東也陷入困境

股權高比例質押持續被凍結

同在5月22日晚，香雪製藥公告，於近日通過查詢中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司系統，獲悉控股股東廣州市崑崙投資有限公司（以下簡稱“崑崙投資”）所持有公司的部分股份被司法凍結。此次凍結後，崑崙投資持有股份累計凍結1256萬股，佔其所持股份的7.59%。

凍結源於高比例股權質押融資。2021年末，崑崙投資對公司的持股比例爲25.22%，其持有股份質押比例爲99.73%。3月份，崑崙投資解除一部分質押後，但質押比例仍高達87.6%。

缺錢的大股東想到了佔用上市公司資金。去年12月27日，公司公告因關聯方資金佔用事項未履行審批程序，亦未及時披露，香雪製藥實際控制人暨公司董事長兼總經理王永輝、財務總監盧鋒、董事會祕書徐力被廣東證監局採取出具警示函的行政監管措施。

2021年4月29日，香雪製藥公佈會計師事務所出具的有關公司控股股東及其他關聯方資金佔用情況專項說明及專項覈查意見，披露香雪製藥董事長兼總經理王永輝控制的崑崙投資及其關聯方存在非經營性佔用香雪製藥資金的行爲，累計佔用上市公司資金5.31億元，佔淨資產的15.22%。

缺錢的崑崙投資去年初開始也一直在持續減持上市公司股票套現，2020年底時崑崙投資還持有香雪製藥2.16億股，佔總股本的32.63%，而截至到今年3月11日，崑崙投資持股已經只有1.67億股，持股比例下降至25.22%，一年又三個月賣出了超7%的上市公司股份，套現金額約4億元。

編輯：小茉