21世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

大幅下修員工持股計劃首期業績考覈指標後，市場“回敬”格力電器一根陰線。

5月23日，格力電器股價收盤下跌2.56%。

上週五晚，格力電器發佈《第一期員工持股計劃（草案）（修訂稿）》，將“第一期員工持股計劃業績淨利潤考覈指標”中“2021年淨利潤較2020年增長不低於10%”、“2022年淨利潤較2020年增長不低於20%”修訂爲“2021年淨利潤較2020年增長不低於10億元人民幣”、“2022年淨利潤較2020年增長不低於20億元人民幣”等。

綜合來看，修訂稿內容較格力電器原第一期員工持股考覈標準大幅下調，引發市場廣泛關注。

5月23日，21世紀經濟報道記者以投資者身份致電了格力電器證券部。

對於格力電器“下修”考覈指標這一說法，格力電器證券部人士並不認同，他認爲更準確的說法是“調整”，調整的原因則在於“2021年公司推出第一期員工持股計劃以來，外部環境發生了較大的變化，生產經營面臨更多的不確定性”，“此次調整符合相關的法律法規”。

大幅下修業績考覈標準

猶記得一年前，格力電器拋出混改後首份員工持股計劃時，一度引發軒然大波。彼時，市場曾對激勵價格太低或涉利益輸送、格力電器業績考覈目標是否過低、董明珠一人獨佔近三成股份的分配行爲是否合理等問題，展開大規模討論和爭議。

眼下，一波未平一波又起。

剛剛過去的2021年，格力電器業績增速再度放緩，公司2021年營業收入1878.69億元，同比增長11.69%；實現歸母淨利潤230.64億元，同比增長4.01%。而這也直接導致格力電器“員工持股計劃”首年業績目標無法達成。

這也被外界認爲是格力電器此番宣佈調整業績考覈指標的背景因素。

根據公開資料顯示，在原草案中約定，員工持股計劃的考覈指標分爲公司業績考覈指標與個人績效考覈指標。其中，公司業績考覈指標如下：

第一個歸屬期的業績考覈指標爲，2021年淨利潤較2020年增速不低於10%，且當年每股現金分紅不低於2元或現金分紅總額不低於當年淨利潤的50%；2022年淨利潤較2020年增速不低於20%，且當年每股現金分紅不低於2元或現金分紅總額不低於當年淨利潤的50%。

第一個考覈歸屬期屆滿，若公司業績考覈指標不達標，第一期可歸屬股票全部遞延至第二個考覈歸屬期合併考覈，若第二個考覈歸屬期公司業績考覈指標達標，且21年和22年淨利潤合計不低於20年淨利潤的230%。

前文提到，2021年格力電器淨利潤增速僅4.01%，並未達標。而如果按照“2021年和2022年淨利潤合計不低於2020年淨利潤230%”這一目標合併計算，格力電器2022年淨利潤須達到279.39億元才能解鎖。

而2022年一季度，格力電器僅實現40.03億元，後續三個季度格力電器平均淨利潤須分別達到79.79億元，格力電器的壓力之大可想而知。

因此，在《修訂草案》中，格力電器將新考覈指標直接下調了淨利潤指標：第一個歸屬期爲2021年淨利潤較2020年增長不低於10億元，第二個歸屬期爲2022年淨利潤較2020年增長不低於20億元，且2022年公司淨資產收益率不低於22%，且當年每股現金分紅不低於2元或現金分紅總額不低於當年淨利潤的50%。

同時，新考覈指標補充，若第一個歸屬期未達標，同樣遞延至第二個歸屬期合併考覈，2021年、2022年淨利潤的增長數額之和不低於30億元。

值得一提的是，格力電器2021年淨利潤爲230.64億元，較2020年淨增長8.89億元，以新考覈標準來看同樣未達標。不過，如果結合2021年淨利潤計算，格力電器2022年淨利潤僅需達到242.86億元即可解鎖。

這也就意味着，新考覈標準對格力電器2022年淨利潤這一考覈指標下調約36億元。

二期員工持股馬不停蹄或爲“planB”

隨着第一期員工持股計劃考覈指標的調整，董明珠或成最大贏家。根據公開資料顯示，董明珠認購了首期員工持股計劃中3000萬股，佔總計劃的27.68%，其認購價格爲27.68元/股。

儘管2022年以來，格力電器股價不斷下行，但截至5月23日晚收盤，格力電器股價仍有32.38元/股，如果第一期員工持股計劃能順利解鎖，董明珠仍浮盈16.98%，其仍將大賺1.41億元。

不過，對於此次員工持股計劃的修改，尚需提交股東大會審議。21世紀經濟報道記者注意到，目前不少中小投資者在投資者交流社區發文，呼籲中小投資者一同“抵制”修改。

如一名名爲“視角跳動”的雪球用戶就在平臺發文，呼籲“鑑於格力的契約精神，必須反對修改第1期員工持股計劃”。

值得一提的是，由於第一期員工持股計劃方案能否修改尚存不確定性，參與首期員工持股計劃的員工能否順利行權也存在變數，格力電器在發佈修改草案的同時，又馬不停蹄地公告，擬推出第二期員工持股計劃。

據瞭解，二期員工持股計劃的持有人範圍包括公司董監高、中層幹部和核心員工。擬參與本員工持股計劃的員工總人數不超過1.2萬人，其中8名董監高擬參與此次持股計劃。

第二期員工持股計劃的資金規模不超過15.5億元，股票來源爲公司回購專用賬戶中已回購的股份，股票規模爲不超過公司總股本的1.60%。此次員工持股計劃購買公司股份的價格爲16.36元/股，爲董事會前一交易日收盤價32.72元/股的50%，依然是“半價”。

此次考覈指標有三項，分別爲淨利潤增長淨額、資產收益率及分紅。其中分紅數額及比例由公司決定，考覈價值有限；淨資產收益率（ROE）體現公司自有資本獲得淨收益的能力，與淨利潤及淨資產掛鉤。

在業績考覈上，格力電器要求第一個歸屬期2022年淨利潤較2020年增長不低於20億元，即241.75億元，這一考覈標準與第一期持股計劃修訂草案的內容基本相同；第二個歸屬期2023年淨利潤較2020年增長不低於30億元，即251.75億元。

而對於二期員工持股計劃的內容，市場稍存爭議，有投資者認爲其“16.36元/股”的認購價格較低，但也有投資者認爲該方案有望對員工形成激勵，可以支持。