日前召開的國務院常務會議明確將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍。專家認爲，貨幣政策正進一步加大實施力度，更好發揮總量和結構雙重功能，特別是做好結構性貨幣政策工具的“加法”，穩企業保就業，聚焦支持小微企業和受疫情影響的困難行業、脆弱羣體。展望未來，我國貨幣政策仍然有足夠的空間和多樣化的工具，將進一步加強相機調控，推動經濟迴歸正常軌道。

結構性政策工具持續加碼

爲應對疫情影響，主要經濟體貨幣當局多運用結構性貨幣政策工具向金融體系和實體經濟部門定向注入流動性，我國也不例外。

日前召開的國務院常務會議提出，將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲，這是爲應對複雜經濟環境而出臺的增量支持政策，有利於進一步加大對困難企業尤其是小微企業的支持力度，激發微觀主體活力，穩定就業，加快推進經濟迴歸正軌。

普惠小微貸款支持工具是由普惠小微企業貸款延期支持工具轉換而來。人民銀行此前明確，從2022年起到2023年6月底，將按照地方法人銀行普惠小微貸款餘額增量的1%提供資金，按季操作，鼓勵持續增加普惠小微貸款。機構人士認爲，此次國務院常務會議決定將該工具額度和支持比例增加一倍，將進一步提高銀行向小微企業投放貸款的積極性，促進普惠性小微企業貸款量增價降。

結構性貨幣政策工具積極做“加法”成爲近期貨幣政策調控的一項鮮明特徵。4月底以來，科技創新和普惠養老兩項新的專項再貸款工具相繼推出，支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度增加1000億元。人民銀行近期還透露，將增加支農支小再貸款和民航專項再貸款，儘快推出1000億元再貸款支持交通運輸、物流倉儲業融資。

人民銀行指出，結構性貨幣政策工具讓金融活水精準滴灌到經濟發展的重點領域和薄弱環節，在促進實體經濟發展方面有獨特優勢。尤其在當前階段，對助力市場主體紓困和實體經濟發展起到了重要支持作用。人民銀行副行長陳雨露近日表示，人民銀行將積極用好結構性貨幣政策工具，重點支持製造業、受疫情影響的服務業和小微企業減負紓困。

總量政策工具提供有力支持

結構性政策工具與總量政策工具並非相互替代、“二選一”的關係。專家表示，若採取力度較大的政策，也應關注總量層面、宏觀層面的效應，更好發揮貨幣政策工具總量和結構雙重功能。

“雖然結構性貨幣政策工具有效促進了普惠小微企業貸款增量、擴面、降價，並且在疫情防控期間發揮了積極作用，但不能簡單地認爲結構性政策工具可以取代總量政策工具。”天風證券（601162）首席固收分析師孫彬彬稱，在運用結構性政策工具降低實體經濟融資成本的同時，也仍然需要總量政策工具發揮作用，降低銀行負債成本。