每经记者 王海慜 上海报道    每经编辑 叶峰    

5月24日,A股市场呈现放量普跌的格局,其中上证指数深证成指、创业板指数、科创50指数等指数创下5月以来的最大跌幅。个股普跌。据Choice数据统计,全天共有2934只A股的跌幅超过4%,占全部仍在交易A股的比例为62.8%。

这让一些市场人士担心,本轮“吃饭行情”的高度或有限。《每日经济新闻》记者注意到,A股在5月24日再度登上新浪微博热搜榜。尽管市场下跌影响了一些投资者的情绪,但市场上也不乏一些理性的声音。

机构统计显示,近期公募基金新发规模、私募股票多头策略产品仓位水平、保险资金权益仓位、产业资本减持规模等指标已接近2018年的低点。

多项指标近2018年低点

5月24日盘后,德邦证券策略团队发布研报,对A股七大资金主体的现状进行了统计分析。

德邦证券策略团队统计显示,近期公募基金新发规模、私募股票多头策略产品仓位水平、保险资金权益仓位、产业资本减持规模等指标已接近2018年的低点。

公募基金新发“冰点”已至。今年4月,新成立公募偏股型基金份额为169亿份。5月至今,新成立公募偏股型基金份额为81亿份。对比2018年月度新发水平最低时段7、8月份的62亿份、131亿份,并且考虑到公募市场近年来的高速发展,当前月度新发仅百亿元的水平或已至真正的“冰点”。

私募新发数量快速下降。股票多头仓位已收缩至2018年三季度水平,截至3月,私募证券基金规模达6.35万亿元,3月环比变化回升44亿元。从股票型产品的新发行情况来看,从去年12月发行3000只以上,至今月度发行数量已腰斩;私募股票多头策略产品仓位已充分收缩至2018三季度水平,截至4月底仓位水平为56.51%,相比于公募基金仓位降幅,“收拳”已相对充分,接近2018年三季度水平,而2018年底仓位水平最低为51.19%。

保险资金3月权益仓位降至较低水平。保险资金权益仓位3月降至12.13%,对比2021年仓位低点12.09%,以及2018年底低点11.71%,当前仓位已属较低水平。

产业资本减持规模降低至2018年水平。经历市场大幅回调,产业资本4月减持规模迅速降低至200亿元以下,而上一次产业资本减持规模降低至200亿元以下要追溯到2018年。

此外,一个值得注意的现象是,今年以来,银行理财基础资产含股票的新发产品比例快速上行。过去银行理财基础资产包含股票的产品数量占比始终在2%~4%区间波动,但在资管新规即将实施的2021年,该比例便有小幅上行,突破了4%,而2022年正式实施后,该比例加速上行,4月上升至10%以上,5月的最新数据已达12.35%。

未来这些变量值得关注

本轮A股调整跌幅最大的无疑是以科创板、创业板为代表的科技成长股板块,与之对应的是境外市场的中概股、港股也出现了较大幅度的下跌。事实上,最近一年多,美股中的科技股同样表现不佳。

例如,美国知名基金经理“木头姐”管理的旗舰产品方舟创新基金在2021年2月见顶后,便开启了一轮大幅回调,截至2022年5月,区间最大跌幅一度达77.8%。同期,科创50指数的区间最大跌幅为48%。

据了解,方舟创新基金的持仓主要为美股中的“有颠覆式创新的科技股”。而这类股票通常很容易受到流动性收缩的影响,过去一年多,美国通胀率持续上升和美联储货币政策不断收缩,成为科技股下跌的直接导火索。

全球流动性收缩也影响到了A股。中金公司策略团队5月24日盘后发布观点称,2021年下半年到2022年以来,全球资产价格交易呈现出“滞胀”交易的特征,总体为商品涨、股债跌、高估值跑输低估值、成长跑输价值。到了当前,“滞胀”已经是现实,市场接下来要交易的可能是“如何走出滞胀”。

展望后市,中金公司策略团队认为,值得关注的变量包括俄乌局势及通胀走势、海外紧缩态势及后果、中国稳增长及疫情、中美关系等方面。这些变量将为相关成长板块是否进入反弹修复的拐点提供依据。

而有的机构则坦言,虽然目前市场还在磨底阶段,但已经度过了“最危险”的阶段。

国泰君安策略首席方奕5月24日盘后发布观点称:“相对于1~4月,我认为更重要的变化是,由于底部区间看得更清了,不像一季度那般不知道底在哪。加上政策也在发力,我们判断接下来点位不会大上大下,在2900点~3200点区间底部震荡,个股的机会会明显好于1~4月的恐慌避险环境。”

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