記者 | 王鑫

證監會近日對渤海證券IPO申請進行反饋，其中包括19個規範性問題、15個信息披露問題以及6個與財務會計資料相關的問題。

規範性問題方面，股東存在的股權質押問題被重點問詢。反饋文件顯示，公司股東中，天津市國資委通過14家企業控制公司63.28%的股權，其中30.51%已質押，其餘股東合計持有公司36.72%的股權，其中12.38%已質押，證監會要求渤海證券說明其股東所持股份質押的原因、質押期限、質押取得資金的用途、償還能力情況，是否存在質押股權被執行的風險，是否影響發行人控制權的穩定性。

經營情況方面， 公司各項主營業務均被問詢，其中經紀業務和自營業務被重點關注。渤海證券2021年度主要業務條線營業收入總和爲31.4億元，自營證券投資業務、經紀業務收入佔比較高，分別達到54.19%和19.42%，實現收入16.96億元和5.97億元。

據渤海證券招股書，公司經紀業務市佔率連年下降，2019年至2021年上半年股票交易市場份額5.03%、4.46%和3.96%，平均佣金高達萬四。

證監會表示，請公司說明平均佣金費率高於行業平均佣金費率的原因及持續性，報告期行業平均佣金費率持續下滑情況下發行人平均佣金費率未下滑的原因及合理性；結合市場佣金收入整體呈下降趨勢及經紀業務區域性特點，說明經紀業務淨佣金率未來是否存在大幅下滑的可能，是否會對發行人持續盈利能力形成重大不利影響。

2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，渤海證券自營業務收入分別爲5.3億元、15.13億元、17.11億元和8.69億元，整體波動較大，佔各期營業收入的比重分別爲33.19%、55.63%、57.89%和62.22%。

“說明報告期內投資類業務各類業務收益率波動較大的原因與合理性，是否與同行業可比公司變動趨勢存在差異並解釋差異原因。”證監會稱。

據公司招股書，2018年至2021年上半年期間，公司營業費用率分別爲54.83%、47.66%、38.20%、49.42%，2020年營業費用率明顯低於前後期間水平。反饋意見第19條提到，渤海證券2020年營業費用率較低，需要說明是否存在少計費用調節利潤的情形。

2021年，渤海證券高管動盪，2018年通過高管公開招聘入職的4名高管中有3人離職，其中天津證監局原副局長王修祥請辭總裁，該職務後由信達證券前副總經理徐克非接任，來自中信證券分管經紀業務的副總裁劉闖、分管直投業務的副總裁陸瑋分別於2021年1月和8月離職。

據證監會2020年7月10日發佈的《首次公開發行股票並上市管理辦法》第十二條規定，“發行人最近3年內主營業務和董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。”對於公司高管的頻繁變動，證監會要求發行人說明最近3年內董事、高級管理人員的變動是否構成重大變化。