A股連續的小幅反彈，今天突然啞火。

各大指數震盪走低，滬指失守3100點，創業板指大跌近4%。

盤面上，各大板塊全線下挫，計算機、建築裝飾、醫藥生物、電子等板塊跌幅居前，跌幅均超4%。北向資金也開始當逃兵，全天大幅淨流出95億元。

老司基發現，雖然最近大盤從低點緩慢爬升到了3100點上方，一些爬坑能力強的新能源、軍工主題基金短期狂飆超30%，但無奈前期坑挖得有點深，大多數屬於還舊債，一番折騰下來年內收益還是負數。

數據顯示，截至5月23日，股票型基金2022年以來的平均收益率爲-18.37%，下跌基金數量達到2496只，下跌基金佔比高達98%；混合型基金今年平均收益率爲-14.1%，下跌基金數量近6000只，下跌基金佔比高達97%。

都說幸福的家庭是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。切換到基金市場就是，大漲的基金都是相似的，大跌的基金各有各的不幸。

以下爲今年以來跌幅居前的十大墊底基金，有A/C份額只取A份額。其中，跌幅最大的基金爲諾安創新驅動混合A（001411），年內跌幅高達40.57%。

2022年十大墊底基金

十大墊底基金中，年內跌幅均超過34%，從投資方向來看，基本集中在科創板、科技、新興成長等主題，這些基本都是A股今年調整的重災區。

熊基樣本01，諾安創新驅動混合A（001411）

該基金成立於2015年6月，成立近7年來，總收益率爲-1.41%，大幅跑輸同期靈活配置型基金平均44.93%的收益率。該基金不僅總收益爲負，近5年、近3年以及近1年以下的所有時間區間內，收益率均爲負數，能長期如此穩定虧錢的基金也是罕見。

該基金的現任基金經理不是別人，正是被譽爲“科技最鋒利的茅”、初代網紅基金經理蔡松嵩。“不要賺錢了叫我蔡總，虧了錢叫菜狗”，2021年，一條出處不明的帖子，令“蔡嵩松”火爆出圈。他憑藉諾安成長這隻基金多次衝上熱搜，半導體也一度成爲他的個人標籤。然而隨着芯片半導體行業持續走弱，他也徹底翻了船。

蔡嵩松於2021年5月接管諾安創新驅動混合，並迅速買入半導體板塊，整體配置思路和諾安成長類似。在2021年四季度，前十大持倉雖然還有半導體個股，但新風光、鼎陽科技等非半導體個股數量已逐漸增加。2022年一季報顯示，蔡嵩松對該基金前十大重倉股進行了一次徹底的“大換血”。前十大重倉股均爲一季度新進個股，重倉行業換成了計算機、傳媒行業。前十大重倉股包括衛士通、旗天科技、數字認證、京北方、新國都、浪潮軟件、數據港等。

在一季報中，蔡嵩松並沒有解釋砍倉半導體的原因，但指出加倉計算機板塊，是源於政策東風，數字經濟被提升到國家戰略高度。有人說，這是蔡嵩松拓展能力圈的一次全新嘗試。只可惜，目前來看，又是大型翻車現場。

熊基樣本02，恆越品質生活混合（013028）

該基金成立於2021年8月，成立不滿1年，虧錢可是一把好手，總收益率爲-45.59%。近3月、近6月和2022年以來的業績均穩定的處於墊底位置。

該基金的現任基金經理爲葉佳，從成立至今，一直由她管理。公開資料顯示，葉佳的基金經理任職年限不到2年，但她已經是恆越基金的“臺柱子”。

作爲2018年才成立的次新基金公司，小而美的恆越基金受益於前幾年的權益基金大發展，公司規模從前年底的10億元起步快速飆升，去年上半年突破100億元大關，去年底更是達到了歷史最高的150億元，但是今年1季度末卻大幅回撤至108億元。作爲一家權益類產品佔據數量和規模絕對優勢的公司，這般大起大落很可能還是和業績起伏有關。

資料顯示，恆越基金現任基金經理僅有5位，其中4位都是女將，其中3人任職還不滿1年，資歷稍長的是任職超過1年半的葉佳。她是公司投資總監助理兼固定收益部總監，管理着恆越基金旗下全部債券類產品。她同時也獨自管理着兩隻權益類基金，恆越品質生活和恆越優勢精選，而這兩隻產品的表現相當的拉胯，長期在權益基金榜單墊底，固收基金經理跨行做權益投資看來真不是那麼容易的。

老司基還發現，恆越品質生活截至2021年底的換手率高達1068.17%。如此高的換手率，意味着基金經理需要做更多個股上的研究。估計這對於葉佳以及投研人手緊張的恆越基金來說，都是很難完成的任務。

普跌之下，尤顯基金經理主動管理的重要性。

對於那些長期業績墊底的基金，我們需要繞道走。