原標題:除營收利潤延續雙降外,唯品會一季報還透露了哪些信息? | 公司匯

鑑於疫情對行業的影響還在繼續,唯品會預計,2022年第二季度總淨營收將在222億元至237億元之間,同比下滑約25%至20%。

《投資時報》研究員 董琳

近日,特賣電商平臺唯品會控股有限公司(下稱唯品會,VIPS.US)公佈了未經審計的2022年第一季度業績報告。整體上看,儘管該公司已連續第38個季度實現盈利,但因受到疫情持續反覆影響,其一季度營收和淨利潤均呈現下滑態勢。

財報顯示,今年一季度,唯品會實現總淨營收252億元,較上年同期的284億元下降11.27%;歸屬於公司股東的淨利潤爲11億元,較上年同期的15億元下降26.67%;歸屬於股東的非美國通用會計準則淨利潤爲14億元,同比下降17.6%。

該公司在財報中提到,“第一季度消費者對非必需消費品的需求疲軟,疫情也對倉儲和物流網絡等供應鏈體系產生不利影響”。鑑於疫情對行業的影響還在繼續,唯品會預計,2022年第二季度總淨營收將在222億元至237億元之間,同比下滑約25%至20%。

《投資時報》研究員針對一季報的業績表現向唯品會方面尋求溝通,唯品會相關負責人向研究員表示,充滿挑戰的宏觀環境和新冠疫情,確實對公司一季度業績造成了影響。儘管面臨較大的銷售和消費壓力,但公司仍堅定地執行好貨戰略,進一步增強長期競爭力。展望未來,唯品會將繼續優化運營效率,保持健康和可持續的盈利能力,推動公司實現高質量發展。

截至5月24日,該股收盤於7.79美元/股,總市值爲51.11億美元。

用戶增量萎縮

阿里巴巴(BABA.US)、拼多多(PDD.US)、京東(JD.US)等綜合電商不同,唯品會從創立伊始走的就是“小而美”的特賣細分路線。但從財務數據和用戶數量上來看,唯品會對於增長要略顯乏力一些。

該公司在2021年第四季度實現總淨營收爲341億元,同比下降5%;淨利潤爲14億元,同比下降42%。而今年一季度,唯品會延續了上一季度業績雙降的態勢。財報顯示,今年第一季度唯品會總淨營收爲252億元,同比減少11.3%,這主要是平臺上活躍用戶數量、訂單量以及GMV的減少所致。

報告期內,該公司活躍用戶數量爲4220萬,較上年同期的4580萬下滑7.86%;總訂單量爲1.664億份,上年同期爲1.755億份;GMV總額爲426億元,同比下滑7.6%。

事實上,自2021年一季度後,唯品會季度活躍用戶數的同比增幅已連續多月下降,近兩個季度,更是呈負向走勢。2021年一季度至三季度,唯品會活躍客戶數量分別爲4580萬、5110萬、4390萬;較上年同期分別增長54%、32%、1.15%,增速明顯減緩,到了2021年四季度,該公司活躍客戶數量爲4920萬,同比下降7.17%。如果將時間線拉長,唯品會客戶數量從2015年的2000萬,到最新一季度的4220萬,7年時間僅增長了一倍之多。

從活躍用戶和訂單數上不難發現,唯品會的獲客難度越來越大,高營銷投入,未必可以換來高轉化率,單純的依靠大筆營銷投入在不斷抬高獲客成本的同時也擠壓了利潤空間。

爲此,唯品會開始控制費用開支,縮減市場投放,採取更謹慎保守的營銷策略。財報數據顯示,今年第一季度,該公司整體運營開支爲39億元,同比下滑11%。這其中主要減少的就是營銷費用,具體來看,一季度唯品會營銷開支爲7.59億元,而去年同期爲13億元,同比大幅縮減了41.33%,營銷費用佔總淨營收的比例也從去年一季度的4.6%降低到今年同期的3.0%。

唯品會聯合創始人、董事長兼首席執行官沈亞在財報電話會議中表示,雖然面臨許多挑戰和不確定性,但公司在運營中也保持着非常高的紀律性。公司更加謹慎地管理成本和開支、縮減了很多低投資回報率的支出。

2022年第一季度唯品會主要會計數據

如何爭奪新消費用戶?

好的方面是,2021年下半年以來,唯品會將戰略轉向核心品牌、高價值客戶,更加註重對於高價值用戶的拉新和留存。今年一季度,在國內線上零售市場相對承壓的情況下,唯品會的超級VIP活躍用戶數同比增37%,對一季度線上淨商品交易總額貢獻佔比達38%。

但《投資時報》研究員發現,在現下的消費羣體中,除了對唯品會忠誠滿滿的VIP用戶之外,更多的是Z世代消費羣體,而這些用戶也正被其他渠道所爭奪。這些渠道除了綜合電商、垂直電商、社交電商、電商代運營之外,還有抖音、快手等短視頻平臺。

隨着Z世代消費習慣的改變,品牌方的生產、營銷方式等也隨之改變,品牌方不再侷限於唯品會,還可以把貨放到抖音、拼多多等多種渠道。與此同時,唯品會主打特賣的先發優勢也在逐漸被削弱,天貓、京東電商巨頭正通過“秒殺價”“聚划算”“京東閃團”等模式滲透品牌特賣市場。

此外,疫情反覆下,大衆消費意願受到影響,尤其是穿戴等非必需品消費意願受影響較大。在本次財報中唯品會亦表示,“公司發現平臺上用戶有比較強的標品消費需求,並且這種需求隨着夏季的到來正在增長,拓展非穿戴類的目的在於增加用戶消費頻次,提升用戶ARPU(每用戶平均收入)。”

業內有分析認爲,在特賣垂直領域,消費者對於價格敏感度較高,目前唯品會的價格並不佔優勢。而新玩家則不斷擠壓特賣垂直市場,會對唯品會造成一定的壓力。

股價持續下行

資料顯示,唯品會成立於2008年,在服裝業庫存危機及傾銷的浪潮下,靠着“特賣”優勢迅速崛起,成立不到4年時間,該公司便成功登陸資本市場,在美國紐交所上市。

上市的唯品會風光無限,從2012年到2015年其股價上漲70倍,堪稱是“中概股的茅臺”。此後,該公司做過很多嘗試,如擴展品類、試水社交電商業務等,但都未有較大突破。隨着業績增速放緩,唯品會此後幾年的股價也隨之震盪下行。

進入2021年以來,唯品會股價持續上漲。3月23日其盤中觸達46.00美元/股的歷史最高點,市值達到312.34億美元。但此後該股再次進入下行區間,截至美東時間5月24日,唯品會收盤於7.79美元/股,總市值爲51.11億美元,與去年3月最高點相比已經跌超80%。

第一季度財報發佈後,瑞銀集團將唯品會的目標價從9.5美元下調至9美元,傑富瑞也將該公司的目標價從14.7美元下調至11.4美元。

爲提振公司長期發展和爲股東創造價值的信心,唯品會繼去年5億美元回購計劃之後,在今年3月31日宣佈公司將在未來24個月內回購不超過10億美元的美國存托股票或A類普通股,公司預計使用現有現金餘額爲回購提供資金。

《投資時報》研究員注意到,唯品會背後資本實力雄厚。今年4月28日,該公司提交的20-F報告顯示,截至2022年3月31日,唯品會第一大外部股東爲Elegant Motion Holdings Limited,持股比例爲12.3%,與上年同期相比無變動;騰訊持股9.8%,上年同期爲8.7%;京東旗下公司持股7.5%,上年同期爲7.2%;High Vivacity Holdings Limited持股6.7%。此外,高瓴資本旗下基金管理公司HHLR Advisors也在大幅增持唯品會,截至2022年一季度末,其對該公司的持倉市值較上一個季度增長了165%。

值得一提的是,在財報電話會中,唯品會管理層透露:“赴港上市在我們的管理層計劃中,我們會評估各種選項,目前沒有股票分紅計劃,但會回購股份。”

唯品會2021年至今股價變動趨勢(美元/股)

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