來源：能源研發中心　

何爲忍耐？忍耐就是在沒有行情的時候要耐心的等待，耐得住寂寞，以一個局外者的眼光來看待市場，分析行情，等待着自己擅長的、把握性非常大的熟悉的行情的出現；忍耐就是當你做的不順的時候，靜下心來，忍耐住因爲虧損而給你帶來的焦慮，急於扳本的燥熱的心態，要知道虧損永遠都是交易的一部分。

油價收出本週第三根星線，工業品市場出現明顯的分化，一方面受困於全球經濟表現持續惡化，有色金屬、黑色板塊持續走弱，另一方面能源市場仍是強勢依舊，美國天然氣期貨日內漲幅一度超6%，續刷2008年8月以來新高，有分析師甚至判斷長期看美國天然氣將向歐洲、亞洲市場價格看齊，而歐美市場成品油強勢格局很難出現有效改變，有機構統計煉油能力自2020年以來急劇萎縮，全球約有300萬桶/日的煉油產能被關閉，而歐洲計劃棄用俄羅斯石油進一步加劇了這種供應緊張局勢，用沙特方面的話說就是目前市場上不缺原油，是缺成品油，缺煉油能力，並強調全球石油市場閒置產能不足，長期石油、天然氣項目需要更多投資。這種差異反映到油價身上可以看到其表現就是持續偏強勢震盪，因影響因素複雜且市場觀望居多，近期小陽線悶悶的上漲，表現抗跌但又沒有失控大漲。

EIA週報數據沒有亮點，雖然原油仍然是降庫，但庫存降幅不及預期，且比API的去庫力度差很多，這讓市場比較失望，油價震盪回落，但後期有震盪收回，說明目前油價暫時還沒有很大的下行動力。昨天美國伊朗問題特使Malley表示重啓2015年伊朗核協議的前景是“脆弱”的，如果無法達成協議，美國準備實施並進一步加強對伊朗的制裁，並與以色列等國一道對伊朗局勢的任何升級作出強烈回應，這一表態耐人尋味，伊朗原油的迴歸再添不確定性。油價延續了相對偏強的多空相持表現，謹慎參與。

每日動態

【1】WTI主力原油期貨收漲0.56美元，漲幅0.51%，報110.33美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.46美元，漲幅0.41%，報111.12美元/桶；INE原油期貨收漲0.91%，報708元。

【2】美元指數漲幅0.36%，報102.13；港交所美元兌人民幣漲幅0.07%，報6.6865；美國十年期國債漲幅0.14%，報120.61；道瓊斯工業指數漲幅0.6%，報32120.28。

近期要聞

【1】據俄媒24日報道，歐盟委員會主席馮德萊恩表示，儘管承諾完全擺脫對俄羅斯的能源依賴，但歐盟國家仍在繼續購買俄羅斯石油，理由是防止俄羅斯以更高的價格向其他國家出售原油。此前數據顯示，俄羅斯5月份對意大利的原油出口比2月份高出4倍，這是西方對俄羅斯制裁的一個意想不到的後果。意大利本月每天進口約45萬桶俄羅斯原油，爲2013年以來最多。意大利即將超過荷蘭，成爲歐盟最大的俄羅斯海運原油進口國。馮德萊恩在採訪中說，歐盟的長期目標是不再購買俄羅斯化石燃料，並使用可再生能源或美國供應的液化天然氣等取而代之。她說，俄羅斯總統普京下令對烏克蘭發動特別軍事行動是犯了一個錯誤，因爲他“失去了自己最好的客戶——歐盟”。

馮德萊恩表示，歐盟必須在制裁傷害普京和在制裁過程中自身不會受到太大傷害之間找到正確的平衡。如果我們從今天起立即切斷石油供應，普京也許能夠將沒有出售給歐盟的石油賣到世界市場上，價格將會上漲，然後他以更高的價格出售，並獲得戰爭資金。

馮德萊恩稱，世界其他國家必須與美國及其盟友一道封鎖俄羅斯。報道說，迄今爲止，全球經濟的很大一部分，包括印度等能源消費大國，都拒絕支持西方的反俄製裁。此次俄烏軍事衝突爆發後，西方國家採取了一系列針對俄羅斯的經濟制裁措施。歐盟成員國同意削減進口俄羅斯的煤炭和原油，但在歐盟討論第六輪對俄製裁方案之際，難以替代的管道天然氣仍是敲定方案的一個障礙。

歐洲還在磋商針對俄羅斯石油的禁令之際，阿拉伯聯合酋長國罕見地開始向歐洲運送原油。

根據數據，由道達爾能源的航運部門僱用的油輪“莫斯科精神號”正在駛向荷蘭鹿特丹，船上載有約100萬桶阿聯酋原油。同一家公司還在一艘駛往埃及的超級油輪上裝載了阿聯酋原油。這批原油也很有可能最終運往歐洲。運往埃及的原油可能會進入一條穿越北非國家的管道，然後在地中海港口西迪克里爾收貨。

【2】EIA原油庫存降幅不及預期

具體數據顯示，美國截至5月20日當週EIA原油庫存變動實際公佈減少101.90萬桶，預期減少690萬桶，前值減少339.4 萬桶。

此外，美國截至5月20日當週EIA汽油庫存實際公佈減少48.20萬桶，預期減少410萬桶，前值減少477.9萬桶；美國截至5月20日當週EIA精煉油庫存實際公佈增加165.70萬桶，預期增加90桶，前值增加123.5萬桶。

EIA報告顯示，美國上週原油出口增加82.1萬桶/日至434.1萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量爲1951.1萬桶/日，較去年同期增加2.1%。上週美國國內原油產量減少0萬桶至1190萬桶/日。美國上週戰略石油儲備（SPR）庫存減少597.1萬桶至5.32億桶，降幅1.11%。

EIA報告顯示，除卻戰略儲備的商業原油上週進口648.6萬桶/日，較前一週減少8.2萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存減少101.9萬桶至4.198億桶，減少0.2%。

EIA報告顯示，美國上週中西部餾分油庫存降至2020年12月以來的最低水平。美國至5月20日當週EIA精煉廠設備利用率升至2020年1月以來的最高水平。美國上週中西部餾分油庫存降至2020年12月以來的最低水平。

EIA報告顯示，美國至5月20日當週EIA戰略石油儲備庫存爲1987年9月4日當週以來最低。美國至5月20日當週EIA精煉油庫存增幅錄得2022年1月7日當週以來最大。美國至5月20日當週原油出口量爲2020年3月13日當週以來最高。

機構評美國至5月20日當週EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存：俄克拉何馬州庫欣的原油庫存已恢復下滑，連續第三週下降，再次跌破2500萬桶。許多交易員認爲庫欣的臨界水平可能在2200萬桶左右，因此在夏季前幾個月將受到密切關注。。

【3】據外媒5月24日消息，俄羅斯出口石油的旗艦產品——烏拉爾原油，目前正面臨大量滯留的問題。從事能源分析的沃泰克薩諮詢公司數據顯示，目前裝載着近6200萬桶烏拉爾原油的俄羅斯油輪正在海上航行，創下歷史最高紀錄。面對政治和經濟環境的變化，它們的去向充滿不確定性。

沃泰克薩諮詢公司數據顯示，相比2月24日俄羅斯對烏克蘭開展特別軍事行動之前的平均水平，目前的烏拉爾原油海運量是過去的3倍。不過，分析稱：俄羅斯出口仍然相對強勁，但這並不能說明全部情況……漂浮在海上的俄羅斯石油正在不斷增多。

在數據背後，是俄羅斯石油的去向問題日益撲朔迷離。目前歐盟內部一直未能就對俄羅斯石油禁運等制裁舉措達成共識，成員國之間的內訌仍在持續。在一些交易員看來，在西方對俄製裁的背景下，他們仍然有望爲這些貨輪上的俄羅斯原油尋找到買家。

歐盟委員會本月4日提交第六輪對俄製裁措施提案，內容主要是今年年底前全面禁止從俄羅斯進口石油，包括在制裁措施生效日6個月後停止購買俄原油，並在今年年底前逐步淘汰俄成品油。但是由於匈牙利的反對，該提案未能通過。在壓力之下，也有其他買家擔心未來美歐會出臺製裁措施，因此不敢接納俄羅斯原油。同期沒有指定目的地的烏拉爾原油，在俄羅斯海上運輸石油總量中佔到15%，同創新高。他表示，有些石油可能轉運給身份不明的買家，有些則可能滯銷。