來源： 券業行家

華創證券+太平洋證券=華太證券？

在此前的併購“聯姻”偃旗息鼓數年後，base貴州的華創證券，或將以出乎意料的方式，入主雲南籍券商太平洋證券。

獨家競拍

月前，行家曾在週報中提及，北京產權交易所司法拍賣平臺上線了由北京市第二中級人民法院（簡稱：北京二中院）處置的“太平洋證券股份有限公司744，039，975股無限售流通股”。

就在今天（2022年5月27日）上午，華創證券有限責任公司（簡稱：華創證券）作爲唯一一家參與者。距公開競價結束不到18分鐘，華創證券果斷出手，以底價17.26億元“拿下”。

與評估價21.58億元（2.90 元/股）相比，這一筆交易“打了八折”，僅摺合2.32元/股。

雙雙公告

拍賣落槌後不久，太平洋證券率先發布公告稱，本次拍賣的股權爲其第一大股東北京嘉裕投資有限公司（簡稱：嘉裕投資）持有的7.44億股，佔公司總股本的10.92%。若本次拍賣股份最終過戶完成，華創證券將取代嘉裕投資，成爲太平洋證券第一大股東。

稍晚，華創證券的母公司華創陽安公告稱，已於2022年5月20日經第七屆董事會第十七次會議審議通過《關於公司子公司華創證券擬參與太平洋證券股權司法拍賣的議案》。因本次參拍屬於商業祕密，根據《上海證券交易所股票上市股規則》相關規定，爲避免損害公司及投資者利益或者誤導投資者，暫緩披露本次交易，待拍賣結束後再行公告。

華創陽安表示，本次交易將有助於進一步提高華創證券在西南區域的影響力和資源整合能力，深化西南區域資本市場的互聯互通，實現業務高效協同，資源與優勢互補，提升華創證券的市場競爭力和盈利能力，有利於公司和投資者利益。

聯姻恩怨

回想2019年11月，華創證券曾宣佈與太平洋證券“聯姻”，並開出了頗有吸引力的條件：擬以5.50元/股的價格收購嘉裕投資所持太平洋證券4億股股份（佔公司總股本的5.87%），並獲得嘉裕投資剩餘5.05%股份的表決權，從而成爲太平洋證券第一大股東。

在這場作價22億元，溢價率超過80%的“聯姻”中，華創證券先向嘉裕投資支付了15億元的保證金，後者則以5.81億股太平洋證券股份質押。

然而，2020年6月，雙方出乎意料的“協議分手”。其後，因北京嘉裕未按協議償還15億元保證金及利息，華創證券向法院提起訴訟。

2021年以來，華創陽安和太平洋證券的公告和財報，分別以不同角度提及這起“聯姻”未果引發的訴訟。

據華創陽安前述公告披露，北京嘉裕應償還華創證券本金、利息、違約金及訴訟費用等合計約20.04億元，後續還通過法院繼續追討剩餘資金。

合併實力

與三年前不同，本次華創證券似乎並未表示謀求太平洋證券的控股權。不過，這並不妨礙行家對可能的“華太證券”實力進行評價。

2021年度，太平洋證券營業收入16.30億元，同比增長39.16%；歸屬於母公司所有者的淨利潤爲1.21億元，較上年的-7.61億元增加8.82億元。期末資產總額20.02億元，同比降低11.65%；歸屬於母公司股東的所有者權益97.11億元，同比增加1.11%。

相比之下，華創證券的體量要大得多。據中證協發佈的華創證券2021年報，全年營業收入37.48億元，同比增長16.34%；歸母淨利潤11.76億元，同比增長 67.60%。

腦洞大開的行家，設想由華創證券和太平洋證券組建“華太證券”，將是什麼情況？

簡單相加後，行家有了發現：

華創證券+太平洋證券的營業收入爲53.79億元，在略遜在上市券商中排名第26位的國元證券，超過排名第27位的東興證券之間。淨利潤爲12.97億元，排名第30位，正好位於西部證券和西南證券之間。

從主要業務來看，“華太證券”經紀業務收入爲16.84億元，位於第21名東吳證券和第22名財通證券之間——要知道，這兩家上市券商均位於經濟基礎更爲優越的華東地區；而依託雲貴兩省實力的“華太證券”能與之抗衡。

自營業務收入更是達到21.16億元，以合併口徑計算，“華太證券”位於東北證券和西部證券之間，躋身全行業TOP20。

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