英國開徵25%能源利潤稅，對能源企業影響幾何

當地時間26日，英國財政部發表聲明，宣佈將對石油和天然氣企業徵收“臨時性”能源利潤稅，稅率爲25%。

英國財政大臣蘇納克表示，上述稅收收入將專門用於一項150億英鎊的救濟方案，幫助英國民衆應對不斷上漲的家庭能源開支。第一年，英國政府將籌集50億英鎊，不過一旦石油和天然氣價格恢復正常，這一能源利潤稅將被逐步取消。

信達證券石油化工行業首席分析師陳淑嫺在接受第一財經記者採訪時表示，歐洲系石油巨頭本來就致力於轉向可再生能源，英國政府徵收能源利潤稅後，將影響油氣公司的資本開支。“資本開支是限制原油生產的主要原因，中長期來看油價仍將維持高位。”她說。

態度爲何轉變？

由於擔心打擊對北海和新能源項目的投資，此前蘇納克曾對徵收能源利潤稅持反對立場。不僅如此，保守黨也傾向於出臺親商政策。外媒分析稱，之所以蘇納克態度發生轉變，原因在於當前保守黨執政壓力頗大。

市場研究機構YouGov的數據顯示，自去年12月以來，保守黨在民意調查中一直落後於工黨。在今年英國地方議會選舉中，保守黨遭受重創，一共丟掉了12個議會控制權和483個席位。保守黨目前的壓力一方面來自於英國首相鮑里斯的“聚會門”醜聞，另一方面則在於，隨着通貨膨脹和民衆生活成本危機逐漸升級，各方對政府治理經濟不利的怨聲四起。

英國國家統計局（ONS）的數據顯示，今年2~4月，該國消費者價格指數（CPI）分別同比上漲6.2%、7%和9%，爲上世紀80年代以來的高點。能源諮詢公司Cornwall Insight預計，今年10月該國能源價格還將繼續上漲，平均每戶的能源消費或達到2600英鎊/年。

英國央行的數據顯示，該國民衆於2月通過個人信用卡淨借入15億英鎊，創1993年開始記錄以來的最高月度金額。ONS的調查顯示，超過一成的英國民衆表示，需要通過使用信用卡或借債來應對物價上漲。市場研究機構YouGov近期的一項最新民調顯示，約72%的英國人認爲政府在處理生活成本危機方面做得不夠。

工黨影子能源大臣米利班德更是提醒稱：“與民衆生活成本危機並行的是，能源、電力企業正賺取超額利潤。”2022年第一季度，殼牌公司淨利潤達71.16億美元，同比增長25.7%，爲2008年以來最高。英國石油的淨利潤達62.5億美元。

彭博經濟學家漢森（Dan Hanson）表示，蘇納克推出的一攬子計劃將對該國弱勢家庭給予支持。有望提振需求，從而減少今年英國經濟增速放緩的可能性。

ONS的數據顯示，消費支出是推動英國經濟增長的主要動力。從近幾個月的數據來看，英國私人消費佔國內生產總值（GDP）的比重在57%~63%之間。國際貨幣基金組織（IMF）最新預測顯示，2022年英國GDP或同比增長3.7%。

考慮在徵稅同時推出新的投資補貼？

光大期貨能源化工分析師杜冰沁在接受第一財經記者採訪時表示，在英國政府徵收能源利潤稅後，英國能源公司增加資本開支的意願可能將受到阻礙。

“出於對傳統油氣投資不確定性的考量，及各國碳中和目標的要求，企業需要對未來上游項目的資本開支保持謹慎。”她說，“這些油氣公司可能將逐步淘汰以傳統油品爲主的落後老舊煉廠，加大對優質上游資源的進一步勘探開發，保持穩健的現金流和股息。”

近年來，殼牌的傳統油氣上游業務支出佔比已逐年下降，由2017年的50%下降至2021年的30%。2022年，英國石油的的資本計劃支出爲140億~150億美元，明顯低於2019年以前水平。

殼牌公司表示，當下的要點是，英國政府能否在徵收能源利潤稅時，對新的投資項目給予優惠政策。該公司計劃在未來10年向英國能源體系投資200億~250億英鎊，並將超過75%的資金用於低碳和零碳項目。英國石油公司則稱，能源利潤稅是一項多年期提案，而不是一次性稅收，該公司需要研究對其北海投資計劃的影響。

對此，英國財政部表示，該國政府將考慮如何在徵稅同時推出新的投資補貼，以增加對能源公司投資項目的支持力度，預算責任辦公室（OBR）將在未來一段時間內考慮如何推出這一政策。

杜冰沁進一步稱，當前全球原油供應緊張、庫存處於歷史低位，此時英國政府徵收能源利潤稅會進一步降低原油供應彈性，從而促使全球油價維持高位。

“由於技術限制，可再生能源短期內無法提高供給量，疊加俄羅斯油氣出口受限。在油氣公司減少投資後，英國可能還將從其他國家和地區進口更多的石油和天然氣。”她說。

陳淑嫺也認爲，無論是傳統油氣資源還是美國頁岩油，資本開支是限制原油生產的主要原因。考慮全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降。而在新舊能源轉型中，原油需求仍在增長，全球將持續多年面臨原油緊缺問題，2022年國際油價迎來上行拐點。