來源:華爾街見聞

美國4月個人儲蓄率(佔可支配收入的比率)從3月下調後的5%下滑至4.4%,創2008年9月份以來新低,凸顯出高通脹問題對消費者開支意願的衝擊。

美東時間5月27日週五,美國經濟分析局BEA數據顯示,美國4月個人儲蓄率(佔可支配收入的比率)從3月下調後的5%下滑至4.4%,創2008年9月份以來新低,凸顯出高通脹問題對消費者開支意願的衝擊,這也意味着許多美國人正在動用他們的儲蓄來抵消通脹帶來的成本增加。

美國商務部本週四最新的數據同樣顯示,美國4月PCE物價指數同比增長6.3%,美聯儲決策者最關注的指標核心PCE物價指數同比增長4.9%,雖然這兩項指標均有所回落,但美國4月個人收入環比增長0.4%,個人消費支出(PCE)環比增長0.9%,最終導致美國儲蓄率暴跌至4.4%,創下14年新低。

從下圖可見,4月已經是美國個人收入連續第7個月增長,其中營部門工人工資同比增長12.7%,低於3月份的14.0%,而政府工人工資同比增長5.6%,低於3月份的5.7%。

按照年度增長計算,美國個人收入年增長爲2.6%,支出增長雖然放緩至9.2%,但實際個人支出的回升最終指向美國儲蓄率的暴跌。

美國人的錢都花到哪兒去了

4月份的報告顯示,消費者在商品和服務上的消費都很活躍,高通脹率和消費模式的變化導致零售商的前景喜憂參半,而休閒和旅遊行業的需求卻更加強勁。

具體分項來看,汽車及其零部件消費環比年化增長30.6%,食品服務和住宿消費環比年化增長23.8%,住房和公用事業消費環比年化增長22.7%,值得注意的是,汽油和其他能源產品消費環比年化下跌26.9%。

從零售企業近期發佈的財報表現來看同樣印證了美國面臨的歷史性通脹,塔吉特Target和沃爾瑪等大型零售商利潤受到通脹擠壓,百思買也調低了預期,不過折扣零售商Dollar General和Dollar Tree報告的盈利超出預期。

此外,週五Verasight發佈的另一份報告顯示,5月份美國消費者情緒跌至十年來的新低,年輕的美國人可能是最有彈性的,Z世代和千禧一代比他們的年長者更有可能在今年夏天旅行。

通脹之於美國家庭影響幾何

對於美國家庭而言,高收入羣體或許財務情況還算健康,而低收入羣體則面臨較大的打擊;此外在持續的通脹壓力之下,美國消費者也經歷着消費習慣的改變。

美國銀行首席經濟學家Tendayi Kapfidze表示:

多餘的儲蓄是相當可觀的,人們將其放在現金和銀行賬戶裏。雖然在股票市場有大幅資產縮減,但人們的現金價值仍然高於疫情前的水平。

經濟學家兼AC Cutts & Associates公司總裁Amy Crews Cutts則表示,通貨膨脹對低收入家庭的打擊最大,將導致他們比擁有更多儲蓄和更好的信貸渠道的富裕家庭更早地放棄可支配的購買。

此外,據諮詢公司麥肯錫的調查發現,2022年,有更多的美國消費者稱自己轉向了另外的品牌和零售商,遠高於疫情前水平。而價格因素是消費者轉換的首要動機,90%的消費者都注意到價格在上漲。尤其是,每週需要多次購買的汽油和食品雜貨的價格大幅上漲。已經更換了購買品牌的消費者中,超過三分之一的人說他們選擇購買更便宜的自有品牌的產品。

美國家庭嚴重依賴儲蓄,未來呢?

正如資本經濟公司Capital Economics高級經濟學家Michael Pearce所說:“更強勁的增長是通過減少儲蓄來實現的”。

根據美國商務部數據,美國個人消費支出數據環比躍升幅度最大的月份,正好與美國政府三輪刺激支票發放的時間段相吻合。在此期間,由於封閉措施的影響,美國消費者的儲蓄比2019年多出約2.8萬億美元。美國的個人儲蓄率在2020年4月曾達到33.8%的歷史新高,打破了1975年5月17.3%的紀錄。

一方面美國消費者願意通過儲蓄來抵消通脹壓力,消費意願將會持續推動經濟;另一方面,隨着美聯儲收緊貨幣政策和更多例如俄烏衝突帶來的持續影響,嚴重依賴儲蓄的美國消費者或將面臨更多衝擊。

牛津研究院美國首席經濟學家Lydia Boussour表示:

雖然美國消費者對高通脹感到不滿,但支出仍處於健康水平。在高通脹和商品供應受限的情況下,消費者支出將繼續轉向服務業,有望推動今年夏天的經濟增長。

Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams則警告稱:

5月天然氣和食品價格繼續上漲,加之烏克蘭危機和亞洲新冠疫情的持續,可能加劇供給端面臨的額外衝擊風險。至少在年內,通脹依舊將是美國經濟面臨的大問題。

責任編輯:張玉潔 SF107

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