今日市場
今日A股衝高後回落，但滬市收盤還是站上了3300關口，以收漲結尾。北向資金跑步入場，今日淨買入超130億元。綜合來看，光大證券6天5板，帶領券商股大漲。但是港股市場的光大證券表現卻欠佳。消息面來看，今日公佈的工業增加值、消費、投資等數據均爲利好。另外，昨夜中概股大漲6.88%，主要受益於拜登傾向於放寬特朗普時期的一些對華關稅政策來應對通脹。影響了投資者情緒的轉變並提振了市場信心，吸引了一部分的資金入場。但究竟是反彈還是反轉仍需時間來驗證。說回國內市場，目前正處於疫情後經濟復甦的有利環境中，並且流動性也較爲充裕。後續需注意企業盈利的變化和基本面的恢復情況。建議關注中報預增和穩增長兩條主線。
截至收盤，今日上證指數收於3305.41點，上漲0.50%，成交額爲6220億元；深證成指上漲0.95%，成交額爲6768億元；創業板指上漲1.05%。今日兩市上漲個股數量爲2097只，下跌個股數爲2516只。
風格指數上來看，今日多數風格均表現不錯，其中金融和消費風格表現較好，週期風格表現較差。近期風格轉換較爲明顯。
盤面上，31個申萬一級行業中有18個行業上漲。其中非銀金融，家用電器，房地產行業漲幅最大，分別爲4.07%、2.67%、2.18%。煤炭，石油石化，基礎化工行業下跌，跌幅分別爲2.68%，2.32%，1.46%。
資金面上，今日北向資金淨流入133.59億元；其中滬股通淨流入77.60億元，深股通淨流入55.99億元。近三個月北向資金淨流入716.30億元。全球流動性緊縮、國際局勢及等原因對北向資金邊際影響逐漸縮小，近三個月北向資金近日大幅流入。
從風險溢價指數來看，風險溢價率在歷史上處於均值+1倍標準差之上時，A股往往處於底部區域。目前風險溢價率爲2.92%，已經處於一倍標準差之上，萬得全A指數大概率處於底部區域。風險溢價指數近期小幅下降，市場整體的情緒有所提升，後期市場仍有擾動，但下行空間相對可控，建議投資者擇機分批佈局。
（注：風險溢價率越大，表明配置股票的性價比越高；反之，則配置債券的性價比越高）
綜合來看，今日A股衝高後回落，但滬市收盤還是站上了3300關口，以收漲結尾。北向資金跑步入場，今日淨買入超130億元。光大證券6天5板，帶領券商股大漲。但是港股市場的光大證券表現卻欠佳。消息面來看，今日公佈的工業增加值、消費、投資等數據均爲利好。另外，昨夜中概股大漲6.88%，主要受益於拜登傾向於放寬特朗普時期的一些對華關稅政策來應對通脹。影響了投資者情緒的轉變並提振了市場信心，吸引了一部分的資金入場。但究竟是反彈還是反轉仍需時間來驗證。說回國內市場，目前正處於疫情後經濟復甦的有利環境中，並且流動性也較爲充裕。後續需注意企業盈利的變化和基本面的恢復情況。建議關注中報預增和穩增長兩條主線。
熱點新聞
新聞一：國家統計局公佈5月工業增加值數據。
5月規模以上工業增加值同比實際下降0.7%，增速較上月回升3.6個百分點；5月社會消費品零售總額同比下降6.7%，降幅較上月收窄4.4個百分點；1-5月全國固定資產投資同比增長6.2%，增速較前值下滑0.6個百分點。
光大證券認爲，生產恢復情況不錯，後續仍有不少恢復空間，焦點主要看製造業生產；二季度經濟增速面臨較大的保“2”壓力。5月規模以上工業增加值同比增長0.7%（前值爲-2.9%）；5月份環比增速爲5.61%（前值爲-5.8%）。同比和環比兩項數據，均較4月出現明顯提升，好於市場預期。當前生產恢復的情況不錯，後續仍有不少恢復空間，焦點主要看製造業生產。二季度經濟增速面臨比較大的保“2”壓力。
浙商證券認爲，5月規模以上工業增加值回升幅度較大，略高於市場及我們預期，主因疫情逐步受控，供應鏈穩步修復，復工復產推進下製造業生產較上月恢復力度較大。發電煤耗與發電量增速有所背離的原因在於當前發電結構有所轉變，水電及新能源發電對電力增長的貢獻具有擴大的特徵。疫情對服務業的負面衝擊有所收斂但仍較爲嚴峻，5月份服務業生產指數同比增速收窄至-5.0%，未來恢復力度仍取決於疫情收斂速度。我們認爲，“搶時間”穩增長將成疫後工業生產主線，不排除三季度“微過熱”的可能性。
東方金誠認爲，伴隨4月疫情衝擊最嚴重的時期過去，加之穩增長政策全面發力，5月宏觀經濟進入修復過程，供需兩端數據都有不同程度改善。其中，投資穩增長作用突出，當月固定資產投資增速大幅上揚，主要拉動力來自基建領域，而樓市低迷背景下，房地產投資延續負增狀態。
新聞二：國家統計局公佈5月消費數據。
5月社會消費品零售總額同比-6.7%，前值-11.1%。雖有所反彈，但仍舊疲軟。分類別看，汽車、手機的反彈最爲顯著。汽車銷售同比增速從上月的-31.6%回升至-16%，通訊器材銷售同比增速從上月的-21.8%上升至-7.7%。由於物流改善和電商618活動，網購增速有所回升。
光大證券認爲，消費恢復相對艱難，必選消費繼續維持高水平，可選消費整體有所恢復（家電消費除外），服務類消費下降幅度仍較大。5月當月社消增速同比下降6.7%，環比增速僅爲0.05%，反映目前消費恢復較爲艱難。從消費品種類維度來看，必選消費繼續維持高水平，可選消費整體有所恢復，但家電消費（與地產需求有關）降幅加大，服務類消費下降幅度仍較大。
浙商證券認爲，5月物流顯著修復，線上消費好轉，5月網上零售額同比增長14.3%，但人員流動依舊受到壓制，線下消費仍有較大修復空間。向前看，常態化核酸檢測預防疫情效果較好，未來人員流動將進一步復甦，線下消費復甦空間較大。
新聞三：國家統計局公佈5月固定資產投資數據。
1-5月份，全國固定資產投資同比增長6.2%，高於市場一致預期6.0%，主要源於高技術製造業的支撐作用。分領域看，1-5月份，基礎設施投資同比增長6.7%，製造業投資增長10.6%，房地產開發投資下降4.0%，前值分別爲-2.7%、6.5%和12.2%。
光大證券認爲，投資有所恢復，地產投資修復情況較慢，製造業投資5月提升幅度有限，5月基建投資增速提升明顯但仍低於一季度表現，後續需進一步觀察。5月固定資產投資同比增速爲4.6%（前值爲1.8%，上升2.8個百分點），地產、製造業、廣義基建投資同比增速分別爲-7.8%、7.1%和7.9%（前值分別爲-10.1%、6.4%和4.5%）。地產投資修復情況較慢。製造業投資5月提升幅度有限。5月基建投資增速提升明顯但仍低於一季度表現，後續需進一步觀察。
浙商證券認爲，固定資產投資的穩定增長主要源於高技術製造業的支撐作用。分領域看，1-5月份，基礎設施投資同比增長6.7%，製造業投資增長10.6%，房地產開發投資下降4.0%，前值分別爲-2.7%、6.5%和12.2%。從當月增速看，地產、基建、製造業投資增速分別爲-7.8%、7.2%和7.1%。我們認爲，前期發力的宏觀政策正在投資端穩步兌現，製造業投資受產業基礎再造、強鏈補鏈等支持具有較強韌性，基建投資有望在水利工程建設拉動下保持較高增速，城市更新是地產投資的主要增量貢獻。
市場有風險，投資需謹慎。本內容表述僅供參考，不構成對任何人的投資建議。
格上研究
