年內大賺50%！基金"中考"倒計時：原油和煤炭基金領跑，或再現一人包攬冠亞軍

2022年上半年即將收官，公募基金的業績“中考”也進入倒計時階段。

回顧2022年上半年，股市和債市雙雙震盪，受益於能源資源緊缺的大宗商品價格飆漲。這不僅使得原油基金領跑全市，收益最高的嘉實原油年內大賺50.61%，而且使得踩準煤炭板塊的基金一路高歌猛進，萬家基金黃海旗下多隻重倉煤炭股的基金名列前茅，市場或再現一人包攬主動權益基金冠亞軍的局面。

但隨着“半程賽”進入衝刺階段，原油、煤炭卻自6月中旬以來雙雙高位震盪，與此同時，新能源產業鏈“王者歸來”，以反彈急先鋒的姿態奮起直追，新能源基金也逐漸躍居業績前列，這意味着基金“中考”的座次仍充滿變數。

或再現一人包攬冠亞軍

Wind數據顯示，截至6月24日，今年以來主動權益基金業績排名的第一、第二均由萬家基金的黃海包攬。其中，黃海管理的萬家宏觀擇時多策略以41.18%的年內收益位居第一，也是截至目前唯一一隻年內業績超40%的主動權益基金。

此外，同樣由黃海管理的萬家新利、萬家精選A分別取得了36.41%、31.16%的年內收益率，分別位列第二、第五，黃海旗下產品在主動權益基金業績的前五中佔據三席。

值得一提的是，近三年來，市場頻頻出現一位基金經理包攬業績前幾名的情況，例如2019年的廣發基金劉格菘曾一人包攬業績前三，2020年的農銀匯理基金前明星基金經理趙詣曾一人包攬前四，這和基金經理旗下基金的持倉相對一致且集中有較大關係。

從過往定期報告來看，黃海長時間重倉在地產板塊，2021年三季度起開始大舉加倉煤炭股，以萬家宏觀擇時多策略爲例，該基金截至一季度末的前五大重倉股分別爲陝西煤業、保利發展、淮北礦業、山煤國際、潞安環能，投資組合中採礦業、房地產業的配置比例分別達到了48.62%、32.84%。

因此，黃海在很長一段時間以高景氣成長股主導的行情中並不突出，直到2021年下半年以來，煤炭板塊在全球能源緊缺、供需矛盾等邏輯下漲勢迅猛，踩準煤炭股行情的黃海自此開始逐漸被投資者熟知，萬家宏觀擇時多策略第一大重倉股陝西煤業的年內漲幅超60%。

不過，自6月中旬以來，煤炭板塊已經開始受穩煤價消息影響出現明顯回調，相關基金的業績也出現了一些回落；與此同時，新能源板塊則自5月以來開啓了強勢反彈，重倉基金的業績隨之反彈迅猛，例如，上銀新能源產業精選A、泰達宏利景氣智選A的年內收益率分別爲33.92%、31.84%，已經超越重倉煤炭和地產的萬家精選，躍升至主動權益基金業績第三、第四。

需要注意的是，上銀新能源產業精選A、泰達宏利景氣智選A爲代表的多隻名列前茅的基金，均爲今年三四月份剛成立的次新基金，由於恰好成立於市場低點，並沒有完整經歷今年的大跌，因此業績爬升較快，但大多數基金由於今年回撤較大仍處於艱難“填坑”的過程中。

601只權益基金年內業績成功“填坑”

除了上述踩準行情的基金外，在今年A股“先抑後揚”的過山車行情下，約120只基金年內最大回撤超40%，但自4月27日以來，A股開始企穩回暖，這也使得不少基金迅速“收復失地”，成功實現年內業績回正。

具體來看，在剔除4月27日以後成立的新基金後，截至6月24日，全市場一共有696只權益基金年內收益爲正，但在4月27日之前，這696只基金中有601只基金今年以來的收益仍爲負，這意味着在4月27日以來的反彈中，有601只權益基金成功“填坑”。

其中，重倉新能源、汽車等板塊的基金在近期的回血尤其顯著，wind數據顯示，自4月27日低點至6月24日區間，113只主動權益基金區間漲幅超50%，其中，信澳新能源精選、金信轉型成長、泰達宏利新能源等21只基金的區間漲幅超60%。

例如，金信轉型創新成長是一隻主要聚焦於汽車智能化方向的基金，其截至一季度末的前五大重倉股分別爲比亞迪、廣汽集團、景嘉微、菱電電控、伯特利。受汽車板塊大幅反彈影響，該基金在4月27日至6月24日期間反彈了65.33%，今年以來的整體收益率爲12.05%。

基金經理楊超在近期表示，新能源車產業鏈從去年年末至今年年初發生了較大回調，一方面是因爲產業確實遇到了一些短期的困難，比如上游的原材料漲價對產業鏈的成本造成了較大壓力，新能源車中的芯片急缺對汽車的出貨造成了短期影響等。但是從長遠發展方向來看，這些短期的困擾在發展中都會逐步地解決，特別是隨着毫米波雷達、激光雷達等新技術的逐步應用，汽車智能化已經進入初步的導入期，並逐漸進入快速發展的階段，汽車智能化可能是未來10年有快速發展潛力的方向之一。

除了上述基金外，多位明星基金經理的產品也在近期成功“填坑”，包括丘棟榮的中庚價值領航、任相棟的興證全球合衡三年、陸彬的滙豐晉信研究精選、劉暢暢的華安產業精選、神愛前的平安品質優選等，這些明星基金的年內收益均已經回正。

“固收+”業績分化首尾相差近30%

在股市大幅震盪的同時，2022年的債市也跌宕起伏，這使得“固收+”在今年上半年一度腹背受敵，但也有基金經理憑藉資產配置和風險控制取得了不錯的收益。

據wind數據統計，截至6月24日，全市場一共有1176只“固收+”基金，其中352只年內收益爲正，佔比近三成。其中最高一隻今年以來的收益率爲9.17%，最差的下跌了18.72%，首尾相差約28%。

和主動權益基金類似，“固收+”今年收益的前三名也全部由一人包攬。Wind數據顯示，截至6月24日，張翼飛管理的安信民穩增長A、安信平衡增利A、安信穩健聚申A分別位列“固收+”基金今年業績前三，年內收益率分別爲9.17%、6.75%、6.55%。

張翼飛是安信基金混合資產投資部總經理，從過往定期報告來看，其股票持倉偏好低估值、高分紅行業，長期重倉配置地產、銀行、煤炭等，轉債部分偏好債性強、絕對價格低的品種，純債部分則偏向於防禦性策略，不做信用、久期上的暴露，整體呈現出偏防禦、絕對收益、深度價值的風格，因此中長期業績也較爲優秀。

除了張翼飛管理的上述基金外，唐贇和周珊珊管理的交銀穩固收益、馬龍和王剛管理的招商安鼎平衡A、侯傑和孫麓森管理的招商穩旺A等“固收+”產品也均在今年取得了超5%的收益。

展望後市，張翼飛在近期表示，隨着後續穩增長政策逐步明確，並逐漸落實到相關層面，偏權益型資產中的部分行業和標的或面臨邊際改善的機會。目前債市收益率仍處於歷史較低水平，收益率下行空間有限，在久期及槓桿的運用上偏謹慎。權益市場整體以震盪爲主，部分低估值價值型標的目前性價比較好，並存在政策催化的可能性。警惕高位股，看好低位價值股，部分基本面優秀、前期調整較多的標的已進入關注區間。

原油基金霸屏QDII排行榜

在股債的雙雙震盪下，國際衝突和能源緊缺問題使得原油QDII基金在今年領跑全市場。

據wind數據統計，截至6月23日，嘉實原油以50.61%的年內收益率排名QDII基金業績第一，與此同時，這也是今年以來全市場業績最好的公募基金。此外，國泰大宗商品、易方達原油A人民幣、南方原油A分別以48.16%、47.25%、46.95%的收益率緊隨其後。