來自：金十數據

面對強大的美元，亞洲衆多央行正利用他們積累多年的外匯儲備以支持疲軟的本國貨幣。

上週晚些時候公佈的數據顯示，截至6月17日，泰國的外匯儲備下滑至2214億美元，達到兩年多來的最低點。月度數據顯示，印度尼西亞的外匯儲備處於自2020年11月以來的最低水平；韓國和印度的儲備也處於一年多以來的最低水平。此外，馬來西亞的外匯儲備規模創下自2015年以來的最大跌幅。

GAMA Asset Management全球宏觀投資組合經理Rajeev De Mello表示：

“當波動過度時，一些國家會利用外匯儲備來穩定本幣。他們知道自己無法扭轉本幣兌美元的疲軟態勢，但他們可以平息跌勢。”

亞洲多國央行自1997年亞洲金融危機後一直在增加美元儲備，爲的是在市場劇烈波動期間幫助捍衛本國貨幣。 

今年，隨着鷹派美聯儲提振美元，亞洲央行開始拋售美元購買本幣：泰國和印度尼西亞已承諾要降低本國貨幣的波動性。菲律賓央行則表示，會讓市場決定比索兌美元的匯率，干預只是爲了抑制波動。

考慮到目前市場預期美聯儲準備在下個月再次大幅加息至少50個基點，亞洲貨幣可能面臨更大壓力。亞洲地區的貨幣已經達到多年低點：菲律賓比索週一跌至2005年以來的最低水平，而印度盧比上週跌至歷史低點。

滙豐集團亞洲經濟研究聯席主管Frederic Neumann表示：

“亞洲的央行傾向於‘逆風而行’，利用外匯干預來平滑匯率調整。但想要逆轉趨勢需要做得更多，只有當投資者能夠更清楚地確定美聯儲緊縮週期何時結束時，美元纔可能開始出現更大幅度的回調。”

高盛包括Zach Pandl和Danny Suwanapruti在內的策略師表示，在外部金融惡化以及美聯儲收緊政策引發的避險情緒的影響下，高收益新興亞洲貨幣可能會繼續下跌。他們在一份研究報告中寫道：

“除了更廣泛的新興市場貨幣綜合體外，菲律賓比索、印度盧比和印尼盾等高收益貨幣在6月也面臨壓力。在未來幾周，我們預計這種壓力將持續，在某些情況下可能會對我們的美元貨幣對預期構成上行風險。”

高盛認爲，印尼盾、菲律賓比索和印度盧比最容易受到油價上漲和美聯儲收緊政策的影響。

高盛表示，雖然在經常賬戶前景改善和貿易條件發展的支持下，印尼盾的表現優於大多數其他新興市場貨幣，但它仍面臨美聯儲加息預期的重新定價和更廣泛的避險情緒的壓力。在印尼央行跟隨美聯儲加息之前，美元兌印尼盾可能繼續面臨上行壓力。

在亞洲新興市場表現普遍較差的情況下，菲律賓比索本月下跌了約5%。隨着菲律賓重新開放國門和新政府出臺基礎設施支出計劃，該國今年的經常賬戶赤字可能會從去年的1.7%擴大至3.2%。這些因素支撐了高盛對本幣的看跌觀點。

印度方面，由於預計今年印度將出現400億美元的國際收支逆差（2021年爲順差550億美元），印度盧比在最近幾周屢創新低，盧比兌美元的匯率可能繼續承壓。盧比通常會在面對國際收支逆差時貶值，因此高盛預計美元兌盧比的上行壓力可能會在未來幾個月持續存在。

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