渣打銀行表示,黃金目前夾在激進的美聯儲和對根深蒂固的通脹擔憂之間,預計在2022年剩餘時間裏,黃金將重新密切跟蹤實際收益率

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper稱:"金價夾在兩種情況之間,一是加息預期加劇,二是擔心若貨幣政策未能軟化經濟活動並降低通脹,通脹將持續高企。"

這種不作爲導致黃金很大程度上在區間波動並持穩,儘管其他資產出現了劇烈波動。他說,對2022年剩餘時間的宏觀預期是,重點將從通脹轉向增長放緩和已經發生的衰退風險。

他在最近的一份報告中寫道:“鑑於地緣政治風險上升,以及對股市下跌期間市場波動的擔憂,黃金繼續受益於避險需求。然而,溢價已經被侵蝕。”這位分析師表示,這可能會導致今年下半年金價走低。她說:“經濟衰退風險上升暫時阻止了完全的空頭頭寸,但我們預計,在2022年剩餘時間裏,黃金將回歸追蹤實際收益率,從而壓低金價(儘管考慮到實物市場對價格下跌的反應,金價的底部會更高)。”渣打銀行預測,今年第三季度金價將達到1850美元,高於撰寫本文時的金價水平。Comex 8月黃金期貨最新報1821.80美元,當日下跌0.16%。

她指出:“激進的加息通常會令金價承壓,我們預計在當前美聯儲加息週期中會出現這種情況。然而,近期黃金倉位的變化已經偏離了歷史趨勢。儘管在首次加息前倉位通常會縮減,但這一次,倉位在3月美聯儲首次加息前增加了,因爲地緣政治風險溢價抵消了對加息的擔憂。”“隨後,在第一次加息後的3個月裏,利率非但沒有回升,反而有所下降。儘管縮減了規模,但與之前的週期相比,淨基金多頭仍較高,這表明隨着通脹緩解,金價存在進一步下跌的風險。”

她指出,今年夏天需要密切關注的數據包括耐用品訂單、批發庫存和個人支出。

實體市場需求也開始對黃金有利,這種需求似乎正在甦醒。她總結道:“中國最新貿易數據顯示,5月份對貴金屬的需求依然低迷,但並未出現進一步急劇惡化……印度5月份黃金進口量反彈,環比增長逾兩倍,同比增長逾8倍……瑞士貿易數據證實了這些趨勢。5月份的數據顯示,主要實體運輸中心的出貨量有所上升,這表明過去一個月金價受到實體市場的有力支撐。”

現貨黃金日線圖北京時間6月29日13:33 現貨黃金 報 1821.07美元/盎司

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