6月28日港股大盤繼續造好，恒生指數上升189點或0.85%，收報22，419點。恒生科指上升0.61%，收報5，103點。大市成交金額有1，759多億港元，港股通錄得19.26億港元的淨流入。儘管恒指從本月低點已上升了8.3%，但恒指波幅指數沒有因此而下跌，並維持在30點以上的歷史偏高水平，反映投資者仍然有強烈的對沖需求，預示港股有較大的潛在波動性。市場繼續板塊輪動的行情，比較落後的出行相關消費行業及公用事業錄得較大的漲幅，而科技及醫療保健的股份則表現分化。總體上，目前可以繼續科技股的主線，美團（3690 HK）的基本面邏輯最爲穩固，而阿里（9988 HK）則有監管落地的憧憬。此外，亦可留意受惠上游大宗商品價格回調，且行業進入旺季的食品飲料，例如青島啤酒（168 HK）、華潤啤酒（291 HK）及乳業股。生物醫藥及汽車股繼續有大額資金流入，強勢的行情可以持續，但要注意上升的節奏。

內地的防疫措施繼續鬆動，料有利加速消費及經濟活動的恢復。繼多省份放寬人員跨省流動的防疫政策後，內地《新型冠狀病毒肺炎防控方案（第九版）》發佈，將密切接觸者、入境人員隔離管控時間從“14天集中隔離醫學觀察+7天居家健康監測”調整爲“7天集中隔離醫學觀察+3天居家健康監測”。消息刺激旅遊、航空、酒店、餐飲、博彩等板塊大幅上漲，例如九毛九（9922 HK）、海底撈（6862 HK）、攜程集團（9961 HK）、中國國航（753 HK）分別上升8.4%、7.4%、16.5%及10.1%。儘管澳門政府因應澳門疫情再度收緊防疫政策，但澳門博彩板塊亦集體大漲，其中澳博（880 HK）、金沙中國（1928 HK）及永利澳門（1128 HK）分別上升9.8%、11.7%及12.8%。上述出行相關的板塊於過去一年多的股價表現疲弱，疫情對企業業績帶來嚴重打擊，但目前防疫措施正逐漸放寬，疊加此前發改委及相關部門聯合推出針對服務業的紓困政策，有利提振投資者信心及改善市場對盈利前景的預期。

5月全國規模以上工業企業利潤同比下降6.5%，降幅較上月收窄2.0個百分點，儘管煤炭、石油等上游行情利潤貢獻及增速較爲明顯，但總體工業利潤結構開始改善，其中製造業利潤下降18.5%，降幅較上月收窄3.9個百分點。隨着包括銅、鋁、鋼材等上游工業用商品價格持續下行，PPIRM-PPI及PPI-CPI剪刀差將進一步收窄，繼續紓緩中

下游製造業毛利率的壓力，料有利相關行業出現修復行情。新能源車受到政策支持及行業高景氣度的雙重利好持續走強，同時帶動相關上中游產業鏈的行情。要留意部分新能源車股例如理想汽車（2015 HK）及小鵬汽車（9868 HK）等股價在短期連續衝高後，高臺多空博弈增強，可能引發股價波動。估值比較落後及受惠上游原材料成本上漲壓力紓緩的汽車零部件公司有機會跑出，可以關注敏實（425 HK）及耐世特（1316 HK）。