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富凯摘要

家纺业务连续亏损，新能源业务能否挽救梦洁于水火？

排版|十一

在披露了控制权拟发生变更的事项之后，梦洁股份强势涨停。6月29日，公司股价大涨9.98%，报收4.85元/股，涨停板上仍有22.88万手封单。

实控人变更

6月28日晚间，梦洁股份发布了关于控制权拟发生变更暨权益变动的提示性公告，称公司的实际控制人姜天武、股东李建伟、李菁、张爱纯拟将其持有合计7700万股，转让给长沙金森新能源有限公司，占公司总股本的10.17%。

同时，李建伟、李菁拟将其剩余合计7263万股对应的表决权委托给长沙金森新能源有限公司行使，占公司总股本的9.6%；姜天武拟放弃其剩余1.01亿股对应的表决权，占公司总股本的13.36%。

这意味着，长沙金森新能源有限公司将拥有1.5亿股对应的表决权，占公司总股本的19.77%，成为拥有表决权的第一大股东，李国富将成为公司新的实际控制人。

公告还显示，长沙金森新能源有限公司的业务范围涉及太阳能发电技术服务及产品销售、新材料技术研发及推广，以及石墨烯材料、耐火材料、金属材料、建筑材料等销售。

梦洁股份指出，本次转让有利于化解大股东资金紧张局面，优化上市公司股东结构和股东治理，提升公司整体实力，对未来发展将产生积极影响。

事实上，大股东资金紧张局面确实已经对上市公司形成不利影响。据梦洁股份披露，2021年，控股股东姜天武及其关联方李建伟、李菁、李军、张爱纯存在非经营性占用上市公司资金的行为，报告期新增8820万元，收回800万元，资金用于偿还共同债务或个人债务。

这些债务形成的原因，一是2021年，触发了此前的定增兜底协议约定的差额补足义务，大股东形成了3.6亿元债务；二是股东李菁将持有的3471万股质押给国海证券导致。而大股东在减持、分红、质押等方式筹措资金后仍难以解决。

值得注意的是，据媒体报道，有市场人士指出，新的实际控制人是新能源新材料背景，未来不排除会带领梦洁进军新材料新能源领域。

公告也显示，为保持公司经营管理层稳定及现有品牌影响力，姜天武将继续担任公司董事长，2年后直至家纺业务扣非净利润占目标公司业务扣非净利润的比重低于50%时，姜天武卸任董事长职务。

一面是占用上市公司资金的大股东，一面是涉及热门新能源业务的大股东，投资者态度明显，消息公布的次日，梦洁股份一字板涨停。

高端化受挫

陷入危机的不只是大股东，上市公司也是如此。公开资料显示，梦洁股份主营家纺产品的设计、制造及销售，涵盖了床上用品、软体家具等多个品类，曾与罗莱、富安娜一起被市场誉为“家纺三巨头”。

但自2015年起，梦洁股份的业绩就陷入增长停滞，甚至出现下滑。2016年-2017年，上市公司的净利润分别下滑37.28%和47.3%，2018年-2019年业绩有所恢复。随后，梦洁股份也积极寻求突破，但收效甚微。

2020年，上市公司拥抱网红经济，官宣了与淘宝头号主播薇娅达成战略合作，但实际也只是通过直播间销售产品，未能扭转业绩败局，梦洁股份的营收和净利润再度双双下滑。股价大涨之际，董事长前妻伍静减持套现近亿元，董事张爱纯之子周瑜、副总经理成艳及配偶张戬也陆续减持，引发市场争议。

2021年，梦洁股份战略转型高端床上用品，加大品牌推广力度，邀请顶流明星肖战出任代言人，但增收不增利，反而出现了上市后的首亏，公司实现营收24.63亿元，同比增长10.93%，净利润亏损1.56亿元，同比减少447.1%。

其中，广告费为1.3亿元，同比增长69.8%；终端建设费为0.85亿元，增幅达85.2%。毛利率37.75%，同比下滑2.19个百分点。

而业内其他上市公司均有不同程度的增长。2021年，罗莱生活营收57.6亿元，同比增长17.3%，净利润7.13亿元，同比增长21.92%；水星家纺营收37.99亿元，同比增长25.19%，净利润3.86亿元，同比增长40.55%；富安娜营收31.79亿元，同比增长10.62%，净利润5.46亿元，同比增长5.69%。

2022年一季度，梦洁股份实现营业收入5.14亿元，同比增长2.25%，净利润亏损921.26万元，同比减少126.77%。

与业绩亏损、股东减持相对应的是上市公司表现低迷的股价。2020年5月，在网红概念的刺激下，梦洁股份股价一度突破10元/股，但随后暴跌，最低时不足3元/股，如今凭借更换实控人大涨，但换人只是开始，接下来，上市公司家纺业务是否会持续亏损，大股东业务体量如何，又是否会带领上市公司开展新业务，都将备受市场关注。