澎湃新聞記者 汪琦雯

近日，據全國企業破產重整案件信息網，北京市第一中級人民法院裁定批准北京匯源食品飲料有限公司（下稱“北京匯源”）提出的重整計劃。

“國民果汁”匯源成立三十週年之際，或迎來“重生”。

與此同時，上海文盛資產管理股份有限公司（下稱“文盛資產”）在其官網發佈消息稱，作爲重整投資人，計劃投入16億元資金，成爲匯源控股股東。這16億資金中，部分用於支付匯源破產費用和償還小額債權，90%以上資金用於匯源的生產經營升級和強化。

文盛資產總裁姜濤表示，“重整的終極目標是重生”，未來，文盛資產希望得到各方的持續努力和幫助，把重生方案實施好，爲“匯源果汁”這個國民品牌注入新的活力。

母公司負債124億元

創立於上世紀90年代初期的“匯源果汁”品牌，一度是國內果汁行業龍頭，還曾登上紐約時代廣場大屏，並在2007年登陸港交所，至今已成立三十年。

但如今，匯源在資不抵債的泥潭中苦苦掙扎，資產負債率高達1140.99%。

裁定書顯示，天健會計師事務所（特殊普通合夥）出具的《北京匯源公司破產重整專項審計報告》指出，截至評估基準日2021年7月16日，北京匯源的母公司資產總額爲10.93億元（1092653386.00元），負債總額爲124.67億元（12467097889.82元），資產負債率爲1140.99%，資不抵債金額爲113.74億元（11374444503.82元）。

根據北京天健興業資產評估有限公司出具的《北京匯源公司重整項目償債能力分析報告》，截至2021年7月16日，在模擬清算狀態下，北京匯源普通債權的清償率僅6.1%。

該評估公司預計，如果北京匯源被迫甩賣資產，價值將會大打折扣，還要承擔各種維護費用等，清償率實際可能遠低於預計的6.1%。

“國民果汁”何以至此？

曾經的“國民果汁”，何以淪落到資不抵債的境地？

2009年前後，匯源果汁意欲“賣身”可口可樂失敗，或是匯源果汁衰弱的一個節點。

據文盛資產稱，2009年，商務部因反壟斷終止了可口可樂公司以24億美元控股中國匯源果汁集團有限公司的交易。而匯源爲上述交易投入了鉅額資金，建設全產業鏈佈局，稱之爲“匯源體系”，爲後續經營埋下了債務隱患。

文盛資產認爲，北京匯源作爲“匯源體系”的核心企業，在經營過程中承擔了較多融資功能，爲關聯方融資提供了鉅額擔保。最終，在國內外經濟下行壓力下，疊加多輪疫情影響，關聯方債務違約，北京匯源發生流動性風險，債務風險全面爆發。

北京匯源成立於1994年，註冊資本3.2億元，原上市公司中國匯源果汁集團有限公司的全資子公司，持有“匯源”的註冊商標。北京匯源的股東爲河北匯源食品飲料有限公司（下稱“河北匯源”），河北匯源持有北京匯源100%股權。

匯源果汁此前披露的年報顯示，2007年以前，上市公司連續四年以超100%的淨利潤增速發展，但從2008年開始，匯源果汁的淨利潤大幅下滑約86%，2011年至2016年，匯源果汁的扣非後歸屬母公司股東的淨利潤連續六年虧損，2014年虧損高達5.75億元。

匯源果汁歷年營收及淨利潤情況 來源：Wind

2018年，匯源果汁還因爲違規向關聯公司北京匯源貸款42.75億元被停牌，年度業績也一再推遲發佈。

同時，匯源果汁開始陷入高層動盪，行政總裁上任剛過半年便辭職，年內多名董事、非執行董事離任，甚至在2020年，匯源果汁創始人朱新禮及其女朱聖琴雙雙退出匯源果汁董事會。

匯源果汁也曾尋求“白衣騎士”挽救危局。2019年4月，匯源果汁宣佈與天地壹號“聯姻”，成立合資公司。但僅僅3個月，雙方就宣佈合作計劃終止。

最終，匯源果汁在2021年1月18日正式摘牌，股價定格2.02港元，低於上市時的每股發行價6港元，市值則跌至54億港元。

北京匯源的運輸商山東德源國際物流有限公司，則因北京匯源欠付約24萬元運費，將北京匯源推向重整之路。

2020年12月29日，北京匯源啓動預重整。在此期間擔任該公司臨時管理人的北京浩天律師事務所認爲，北京匯源公司不能清償到期債務，並且資產不足以清償全部債務。但是該公司產業鏈完整、產能充足，具有品牌價值，在果汁行業也有一定的實力優勢，此外，已有多家企業表達投資意願，具有重整的可行性。

力爭3-5年內實現A股上市

文盛資產披露，匯源總負債規模約80億元。據裁定書公佈的重整計劃草案（下稱“草案”），北京匯源的債權人將根據債權類型，通過不同方式獲得受償。

其中，有財產擔保債權在六年內進行留債全額清償，普通債權在100萬元以下（含本數）的債權部分，以現金方式分兩次全額清償，超過100萬元的部分全部以債轉股方式進行清償。

草案預計，參與轉股的債權人在轉股後將持有重整後的匯源公司股權比例爲30%，轉股債權根據重整計劃規定視爲全額清償。職工債權、稅款債權以現金方式一次性全額清償。

文盛資產指出，通過以上清償方式，匯源債權的清償率有望從6.1%提升至全額清償。

同時，文盛資產還放出“豪言”，將爲北京匯源設計最佳的證券化方案，力爭三到五年內實現A股上市，有望爲轉股債權人與投資者帶來可觀回報。

文盛資產強調，重組後的匯源將持有“匯源果汁”核心商標品牌和生產資產，聚焦主業，優化佈局，涅槃重生。

文盛資產是誰？

文盛資產是什麼來頭？

據其官網介紹，文盛資產擁有19年困境資產投資經驗，業務範圍涵蓋不良資產投資與服務、困境企業重組、困境地產重組及違約債券投資等，截至2021年底，累計資產管理規模（債權本息）1232億元。

文盛資產背後還有黑石等衆多投資機構。官網顯示，2022年6月，文盛資產完成第三輪融資，黑石與國通投資有限公司、廣發證券有限公司在其中進行股權投資。

官網介紹，文盛資產已與黑石、華平、嘉沃、高盛、鼎暉、中金、粵民投、東方資產、廣發證券、中國平安、中國信達、龍星基金、東方前海、杭州工商信託、國投泰康信託等機構合作。

值得一提的是，文盛資產還是近期退市的知名女裝企業拉夏貝爾的大股東。此前，拉夏貝爾接受澎湃新聞採訪時表示，文盛資產明確其主要工作是幫拉夏貝爾走出債務困境。