21世紀經濟報道記者 家俊輝 廣州報道

經歷了自2018年以來最嚴重的一輪下跌後，現階段比特幣的幣值徘徊在20000美元/枚左右。

6月30日，21世紀經濟報道記者注意到，比特幣日內跌幅擴大至5%，再度跌破19000美元關口，最低至18953.0美元/枚。截至當天19點15分，比特幣幣值報19041.8美元/枚，較前一交易日下跌5.26%，較去年11月創下的歷史最高價68928.9美元/枚，下跌超過70%。

就在6月18日，比特幣自2020年12月以來首次跌破20000美元/枚，隨後在6月19日一度俯衝向18000美元/枚以下，日內最低下探至17601美元左右。

“它既不是貨幣，也不是商品，甚至也不是一種價值儲存手段。”絕對策略研究公司（Absolute Strategy Research）聯合創始人兼首席投資官Ian Harnett認爲，比特幣是一場“流動性遊戲”，“在一個流動性充足的世界裏，比特幣的表現很好，但是當這些流動性被抽走時，你會看到這個市場面臨極大的壓力。”

而以美聯儲爲首的全球央行當下恰恰正在加速“抽走”市場流動性，以對抗居高不下的通脹。可以明顯觀察到，比特幣在本輪暴跌中最具衝擊力的跌勢開始於6月10日之後。

當地時間6月10日，美國勞工局發佈數據顯示，在食品及能源成本上漲以及住房成本上升的推動下，其5月消費者物價指數（CPI）按年同比上漲8.6%（4月數值爲8.3%，3月爲8.5%），創下1981年12月以來新高，這直接引發了市場對美聯儲（Fed）大幅加息的擔憂。

當地時間6月15日，在結束了爲期兩天的政策會議後，美聯儲將基準政策利率上調70個基點至1.50%至1.75%的目標區間，創下了自1994年以來最大的加息幅度。與此同時，美聯儲主席鮑威爾屢屢暗示，美聯儲未來或將繼續大幅加息。

另一面，歐洲央行也爲大幅加息敞開了懷抱。當地時間6月28日，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）表示，將在7月和9月逐步加息，以遏制不斷飆升的物價，但如果價格飆升速度快於預期，或將採取激進措施“撲滅”通脹。

顯然，高通脹正在逼迫大部分央行進一步加快貨幣緊縮，這無疑會給以比特幣爲代表的加密貨幣市場繼續增壓。

Ian Harnett分析稱，根據對歷史數據的分析，比特幣往往會從歷史高點下跌大約80%。比如比特幣在進入2018年的暴跌週期前，其幣值在2017年達到近20000美元/枚的峯值，之後一路下滑至3000美元/枚附近。基於此，Ian Harnett判斷，2022年比特幣最終將跌至13000美元/枚左右，這將是其“關鍵支撐位”。

而中國通信工業協會區塊鏈專委會共同主席於佳寧則認爲，在數字資產領域，由於歷史週期相對較短，因此並沒有絕對有效的技術指標。在他看來，技術面從來不是真正的風險，最大的風險來自於宏觀因素。 “這一輪深度調整主要與全球金融市場密切相關，美聯儲後續加息次數、基準利率調節、甚至縮表規模還存在很大的未知性。全球金融市場都在遭受嚴峻挑戰，比特幣的價格最終支撐在何處，還是未知數。”

相比於Ian Harnett的悲觀，德銀的一份分析報告指出，鑑於比特幣與美國股市的密切關聯，預計到今年底其價格可能回升至28000美元/枚。“自去年11月以來，加密貨幣與納斯達克100指數和標普500指數等基準指數的關聯度越來越高。而標普500指數將在年底前恢復到1月份的水平，比特幣也可能隨之反彈。”

“比特幣等數字資產已經高度金融化。”於佳寧向記者表示，本次衝擊過後加密行業的生態勢必發生鉅變，內容等級排序遭遇大洗牌。“正如傳統金融市場一般，加密行業的週期循環，大致可以分成四個階段：復甦期、過熱期、衰退期和滯漲期。”

於佳寧進一步分析稱，在復甦期，核心的玩家和主體是比特幣。到了過熱期，比特幣將退居二線，新的資產登上舞臺開始表演。衰退期是非常快和猛的過程，進入衰退期會出現交易者的嚴重踩踏。滯脹期是最難熬也是最痛苦的階段，也是新型應用出現的關鍵節點。“目前我們所處的階段就是資金流出、資產價格下行、新興資產大量崩盤的衰退期，在衰退期，部分優質資產會留下來，要意識到潮水退去才能看出誰好誰壞。到了滯漲期，新的應用和新的模式會逐漸迴歸大衆視野。”