來源：華夏時報

在上半年全球資本市場IPO交易量下降46%、收益同比下降58%的情況下，我國A股市場無懼疫情等不利因素，滬深兩市創下全球融資金額和融資數量“雙冠”的佳績。

6月30日，四大會計師事務所之一的安永在上海發佈了中國內地和香港IPO市場上半年總結和展望報告（下稱“報告”）。《華夏時報》記者從報告中瞭解到，受全球經濟不確定性、地緣政治及疫情等因素衝擊，全球上半年IPO數量和籌資額銳減，全球共630家企業全球上市，籌資額達954億美元。但中國內地和香港則仍是全球IPO活動的重要地區，IPO數量和籌資額分別佔全球的30%和53%。上交所憑藉328億美元的籌資額位列全球第一，佔全球總量的34%；深交所IPO數量領先全球，共計81宗，佔全球總數的13%。全球前10大IPO共籌資400億美元，前十大IPO中有3家爲中國企業，其中中國移動有限公司以81.57億美元的籌資額位列全球第二。

“受新冠肺炎疫情限制、地緣政治動盪、股市疲軟、經濟不確定性和利率上升等因素影響，上半年中國香港和A股整體表現欠佳。但隨着上海和北京對新冠肺炎疫情各項限制措施的解除，以及國務院出臺的33項穩定政策措施以提振經濟，預計中國經濟將在2022年下半年出現反彈，連帶IPO市場形勢扭轉。”在報告發佈會上，安永審計服務合夥人費凡對《華夏時報》記者表示。

經濟顯韌性，A股籌資創新高

記者從報告中瞭解到，在今年上半年，A股市場共有169家公司首發上市，同比下降31%。雖然上市數量有所下降，但籌資額實現逆勢增長達3120億人民幣，與去年同期相比增長48%，創同期歷史記錄。IPO超募和大型IPO推動了IPO籌資額增長。

而隨着註冊制在科創板和創業板的落地與監管制度的進一步完善，A股市場吸引了衆多高質量科創型企業的湧入。2022上半年，科創板籌資額首次超過主板，IPO數量和籌資額佔比分別爲31%和37%，以半導體、芯片爲代表的硬科技企業上市活躍，推高了科創板籌資額。創業板列IPO數量第一，傳統行業創新型中小企業仍是A股新股生力軍。

“在監管部門多措並舉的推動下，多層次、市場化的資本市場正逐步形成，證券交易進一步開放的同時，上市公司質量也不斷提高。在共促可持續發展理念下，企業的ESG評級逐漸成爲重要的投資依據，建議擬上市企業將ESG儘快嵌入核心業務價值，加強管治和相關信息披露，以提升企業的資本吸引力。”安永審計服務合夥人湯哲輝分析表達。

值得關注的是，從行業來看，科技、傳媒和通信行業的IPO數量和籌資額均位列第一，與去年同期相比，數量和籌資額佔總量百分比分別增長13和26個點。能源與電力行業IPO籌資額進入前五，包括傳統能源和碳中和概念的環保企業；在區域方面，江蘇和北京分列IPO數量和籌資額的首位，北京是包括了中國電信和中國移動兩家大型國企的IPO，如果剔除這兩家的話，江蘇不但是數量第一，而且籌資額也是能夠排第一。

湯哲輝表示，總體來看江蘇的IPO活躍度還是非常高，江蘇主要還是以工業企業爲主，上海則是生物科技以及健康行業的企業佔更多數。

今年上半年，A股市場也真正意義上實現了“有進有出”的良性發展態勢，一面IPO金額數量全球領先；另一方面企業的退市進程加快。

“今年上半年有26家企業退市，數量比去年同期多了一倍，在退市整理期的股票現在是21家，目前風險警示股票超過了150家，可以說退市新規實施以後A股的確迎來了史上最大的退市潮。總體來講，這也是伴隨着註冊制的推進，好的公司可以快速實現在A股資本市場融資，如果企業指標達不到就要實現快速退市，市場環境優勝劣汰，整體提升上市公司的質量。這也有利於新股發行的質量，爲全面實施註冊制新股發行創造了一個比較好的條件。”湯哲輝表示。

從橫向比較來看，A股上半年的IPO表現在全球突出，但是上半年我國遭受了新一輪疫情衝擊，特別是上海從3月份到5月底，經濟遭受壓力，但是A股IPO已然能夠保持活躍。

“今年上半年全球十大IPO裏面三家是中國企業，這三個中國企業都落在上交所，還有一個很大的新能源行業的晶科能源，都是跟中概股迴歸密不可分的。據我們預判，目前只是在美股上市的這些中國企業，在接下去的一段時間裏面，可能會尋求到A股或者是港股作爲第二甚至第三上市目的地。A股IPO的活躍也體現了中國經濟的韌性，雖然上半年不少地方靜態管理，但是我們經濟的活躍度非常高，以科創板爲例，去年6月份是申報高峯期，有75家企業申報；今年截至6月29號，科創板當月申報數就有69家，這說明中國經濟有很強的內生動力，我們對整個市場充滿期待。”費凡稱。

港股下半年將恢復活力

安永發布的這份報告不僅列舉了A股的上半年市場表現，也對港股市場進行了總結。

總體而言，香港主板上半年IPO節奏放緩，生物科技與健康領域共有20家公司首發上市，籌資額177億港元，與去年同期相比IPO數量減少56%，而籌資額下降92%。從行業來看，生物科技與健康以及科技股仍是香港市場主要IPO行業，科技、傳媒與通信行業列籌資額首位，但籌資額佔比下降至28%。

“全球局勢不確定因素，以及疫情反覆阻礙了內地和香港的經濟交流，香港IPO增速放緩。下半年隨着疫情好轉以及中概股迴歸及落地，香港有望提振市場情緒，恢復上市活力。近期中美監管部門均表達了友善的訊號，重大分歧有望有所緩和。建議計劃赴美上市的企業密切關注中美跨境審計監管合作動向，併爲此做好充分準備。”對此安永審計服務合夥人劉國華分析稱。

值得關注的是，隨着港交所上市制度的放寬，雙重主要上市逐漸成爲中概股迴歸香港的新浪潮，2022上半年三家中概股迴歸企業中有2家以介紹方式上市。

“上半年中概股迴流香港市場，跟去年5家比略微有些下降，但是去年上半年在香港上市的企業有44家，有5家是中概股迴歸，今年只有20家，20家裏面有3家迴歸，如果看佔比的數量其實是大幅提升。這跟港交所在1月1號生效的放開雙重上市標準有關。對於這些企業來講，如果在其他地方第一上市受到影響的話，其實不影響這家公司在香港的上市地位。我們預計未來如果中概股迴流香港的話，會從以前的第二上市變爲雙重上市。過去第二上市迴歸香港的，包括再鼎醫藥和B站，他們在今年都宣佈了會從第二上市轉爲雙重上市。除此之外，今年3家在香港上市的中概股，都是以介紹的形式來，比如貝殼。雙重上市有蔚來，也有介紹形式來香港如知乎，目前我們看到在香港交表的企業當中有一些中概股，都是希望在香港以雙重上市。”劉國華分析指出。

劉國華表示，香港作爲國際金融中心，一直與內地市場優勢互補，協同發展，適逢香港迴歸25年，中國內地穩增長政策也有望提振香港股市，預計下半年香港IPO市場穩步回升，表現優於上半年。科技、傳媒和通信，零售和消費品，生物科技與健康以及材料等行業會迎來更多上市機會。