來源：國際金融報

下半年首個交易日，大盤全天震盪調整，創業板指領跌。對於A股市場下半年的行情，有業內人士認爲，“機遇大於挑戰”，但仍需注意疫情存在反覆可能性，有可能對經濟修復形成擾動；當前歐美主要經濟體面臨較大通脹壓力，如果緊縮力度超預期，對A股市場的流動性和投資者情緒也會有衝擊。

7月1日是A股下半年首個交易日，大盤全天震盪調整，創業板指領跌。截至收盤，滬指跌0.32%，深成指跌0.28%，創業板指跌1.02%。滬深股通因香港公衆假期今日休市。

總體上，今日個股跌多漲少，兩市超2600只個股下跌。滬深兩市今日成交額10513億元，較上個交易日縮量1085億元，兩市成交金額連續兩日萎縮。

盤面上，資源類板塊表現強勢，鋰礦、培育鑽石、化工等板塊大漲。賽道股方面，汽車股午後異動反彈，但整體上反彈力度有限。光伏板塊內部出現嚴重分化，組件等產業鏈中下游個股跌幅較大。下跌方面，昨日大漲的消費復甦相關板塊集體調整，旅遊酒店股掀跌停潮。此外，券商股全天震盪走低。

大盤全天震盪

7月1日，A股三大指數震盪走低，創指表現較差。截至收盤，滬指跌0.32%，深成指跌0.28%，創業板指跌1.02%。

盤面上，能源金屬、公用事業、化肥行業、工程器械、環保行業、農藥獸藥居於行業板塊漲幅前列；概念股方面，培育鑽石、鹽湖提鋰、鈦白粉、工程機械概念、F5G概念、磷化工等板塊漲幅居前。

下跌方面，近日全線回暖的旅遊酒店、航空機場板塊今日跌幅居前，教育、電源設備、證券、房地產服務、光伏設備、風電設備等行業板塊跟跌。

能源金屬領漲

今日，能源金屬板塊表現強勢，以3.61%的漲幅領漲各行業板塊。受鋰礦拉昇影響，鹽湖提鋰概念板塊也漲幅居前。

具體來看，在能源金屬板塊個股方面，盛新鋰能漲停，天齊鋰業、贛鋒鋰業漲超5%；另外，華友鈷業、寒銳鈷業、格林美分別以1.53%、0.95%、0.77%的漲幅跟漲，盛屯礦業則微跌0.13%。

山西證券分析認爲，根據下游銷量與上游產能利用率，可以看出目前鋰電池仍處於供不應求狀態，企業紛紛擴大產能。原材料方面，國內新能源車對成本更爲敏感，磷酸鐵鋰的需求相對於三元前驅體更爲旺盛，價格高位維持。目前電池電芯價格有所上升，電池生產企業毛利率有所好轉。考慮到鋰電池板塊估值處於近年來底部，儲能需求的不斷增加，部分地區開始補貼汽車消費，看好後期鋰電池產業鏈相關公司量價齊升。

公用事業板塊大漲

除了能源金屬板塊，今日公用事業板塊表現活躍，以3.46%的漲幅居前，板塊內多股漲停。

具體來看，個股方面，新中港、金房節能、杭州熱電、國中水務漲停；華通熱力、渤海股份、綠城水務漲超4%；創業環保、順控發展、武漢控股漲超3%。

興業證券指出，公用事業爲一次能源轉換平臺，將一次能源轉換爲二次能源供給全社會產業鏈使用，一次能源價格也將通過公用事業向全產業鏈傳導。碳中和的提出即明確了未來能源轉型的主要方向，也成爲今年穩增長的重要抓手。未來電力行業將呈現新的業態和新的商業模式。

消費復甦相關板塊集體調整

下跌方面，近日全線回暖的旅遊酒店、航空機場板塊跌幅居前。其中，旅遊酒店板塊大跌7.21%，航空機場板塊跌3.29%。

具體來看，旅遊酒店板塊內個股全線下跌，狂掀跌停潮。其中，西域旅遊以14.77%的跌幅領跌。

航空機場板塊內個股也全線下跌。中國東航、華夏航空跌超5%，南方航空、上海機場、中國國航、廈門空港、白雲機場跟跌，均跌超4%。

排排網旗下融智投資基金經理夏風光向《國際金融報》記者表示，週五市場有所震盪，主要是技術調整壓力所。行業的輪動接近了尾聲，景氣度較高的成長股出現了分化，資金流出的跡象比較明顯。他認爲，週四是半年度的收官之日，雖然出現了上漲但缺乏成交量的支持，週五出現調整也在情理之中。

另外，值得注意的是，隔夜海外市場集體走弱，外圍市場動盪也爲今日A股衝高翻紅帶來了壓力。

華輝創富投資總經理袁華明向記者表示，“近日A股市場由於連續衝高，盤面存在一些調整壓力。再加上外圍市場動盪且臨近週末，投資者情緒受到壓制，這兩個因素應該是導致今天盤面調整的主要原因。”

機遇大於挑戰

經歷了上半年的大落大起之後，A股市場走出了深V，下半年行情會如何演繹？外圍市場震盪會給A股帶來怎樣的影響？後續獨立行情又能否延續？

小鬱資本總經理左劍明分析認爲，本輪反彈行情已經突破今年3、4月份3300點平臺位置，如果將其定義爲填坑行情，那現在已經超額完成任務，後續要想進一步演變爲中期向上行情，那就需要依靠實實在在的底牌。

夏風光表示，隔夜海外市場的走弱，是受到美國核心消費數據低於預期的影響。從近兩個月行情的走向來看，由於中國的經濟週期領先於歐美，資金面也是不斷趨於寬鬆，這是A股走出獨立行情的根本原因。即使是週五出現了調整，更多的也是內在因素的驅動，接下來A股仍然會繼續維持自身的運行節奏。

展望下半年行情，夏風光向投資者給出三個字的建議——等一等。

夏風光認爲，A股上半年的運行特徵，即悲觀預期的集中釋放驅動不斷殺跌，和政策、市場、經濟底三重確認構築的反彈。A股市場以上證綜指爲代表，收復了2月份以來的大部分失地，技術上已完成了修復。下半年需要關注的應該是以下三個問題：一是，經濟回升的態勢到底怎麼樣？二是，能不能從個別行業的回暖擴散到全局？三是，在通脹總體處於低位的情況下，就業能不能提升？

夏風光進一步表示，雖然二季度經濟數據會出現環比復甦，但目前市場已經對此充分計價，從反彈轉變爲反轉，不僅需要堅實的底部基礎，也需要基本面更多的指引，可能諸多經濟因素要等到三季度才能夠明朗。與此同時，海外市場方面，如果美聯儲在7月份繼續緊縮政策，則衰退預期有可能會進一步升溫。歐美股市在何時能夠形成底部？歐美的經濟能否走出衰退的陰影？這些也會對國內的經濟形成共振，也會對資產配置風險偏好帶來影響。所以接下來市場的短期震盪幅度可能會有所加大，從近兩個月的慢速小跑轉爲折返跑，行業和個股也將進一步分化，相對來說價值股的性價比將會抬升。

“外圍市場下跌是因爲最近對歐美經濟衰退的預期加劇。這不但不會拖累A股，反而對A股有利。”建泓時代投資總監趙媛媛表示。

趙媛媛分析道，一是中國經濟疫後穩步復甦，在歐美衰退預期的反襯下對國際避險資金更有吸引力；二是美國衰退預期會使得美元對人民幣相對更弱，使得人民幣資產更具配置價值。“三季度內外部因素將繼續支持指數偏強，而四季度市場可能因國內貨幣政策常態化而走弱。三季度國內經濟復甦導致利率偏強，將使得市場風險偏好倒向業績穩定的消費，加上外資流入會提升價值藍籌股估值，建議投資者三季度重點關注消費尤其是以飲料、醫美、培育鑽、餐飲旅遊爲代表的可選消費”。

“海外市場波動對A股市場流動性和情緒會有衝擊，但不會成爲影響A股走勢的決定性因素。”袁華明向《國際金融報》記者表示。他指出，歐美主要經濟體處於控制通脹、流動性收緊階段，而中國經濟則是穩增長、流動性擴張的週期。同時，A股市場經過了調整，當前估值有吸引力，而海外市場則因爲衝高，估值面臨調整壓力，綜合起來A股市場具備走出獨立行情的條件。

關於A股市場下半年的行情，袁華明認爲，“機遇大於挑戰”。袁華明表示，一是因爲隨着疫情衝擊邊際減弱和穩增長政策逐步發揮效能，中國經濟三季度企穩反彈的機會很大；二是前期市場調整不論從時間還是空間上都較爲充分，疊加流動性寬鬆和持續的穩增長政策利好，A股市場下行壓力不大，上行動能較爲充足；三是持續不斷的政策利好一方面會帶來板塊投資機會，另一方面對市場情緒也會有持續提振。

另外，袁華明也提示了相關風險：疫情存在反覆可能性，有可能對經濟修復形成擾動；當前歐美主要經濟體面臨較大通脹壓力，如果緊縮力度超預期，對A股市場的流動性和投資者情緒也會有衝擊。