來源：國際金融報

今年上半年，基金髮行市場整體“遇冷”，發行規模同比去年驟降近六成。同時，在權益市場明顯降溫的背景下，發行市場的主力軍也從權益基金變爲了債券基金。

作者：陳珊 

導讀

壹  ||今年來，在資本市場頻繁震盪的背景下，基金賺錢能力下降，基金髮行一度遇冷。不過，自4月底以來，A股市場回暖跡象明顯。

貳  ||在上半年權益市場表現較差的背景下，權益類基金髮行明顯降溫，債券型基金成基金公司主打產品，募集規模佔比超六成。

今年來，在資本市場頻繁震盪的背景下，基金賺錢能力下降，基金髮行一度遇冷。不過，自4月底以來，A股市場回暖跡象明顯。

在上半年權益市場表現較差的背景下，權益類基金髮行明顯降溫，債券型基金成基金公司主打產品，募集規模佔比超六成。

近期股市回暖帶動公私募新品發行，但也有基金產品在這個時點宣佈募集失敗。

6月30日，中融基金、平安基金旗下中融景源混合、平安鑫源混合同日宣告募集失敗，因基金募集期限屆滿，未能滿足合同規定的備案條件。至此，今年以來，募集失敗基金數量增至15只。

有業內人士告訴經濟觀察網記者，上述基金募集失敗一方面可能受市場大環境影響，即募集最佳時點處於市場震盪調整中；另一方面，或也受到擬任基金經理過往業績及管理經驗影響。

值得一提的是，今年上半年，基金髮行市場整體“遇冷”，發行規模同比去年驟降近六成。同時，在權益市場明顯降溫的背景下，發行市場的主力軍也從權益基金變爲了債券基金。

募集失敗

根據公告，中融基金表示，旗下中融景源混合型證券投資基金截至6月3日基金募集結束，未能滿足基金合同規定的基金備案的條件，故基金合同不能生效。平安基金也稱，平安鑫源混合型證券投資基金於3月29日開始募集。截至6月28日基金募集期限屆滿，本基金未能滿足基金合同規定的基金備案的條件，故基金合同不能生效。

記者注意到，上述兩隻產品基金批文獲批時間均是在去年9月份，募集開始時間都是在今年3月份，根據相關監管規定，新基金獲批之後最遲6個月內啓動發行，也就是說，3月開始募集時已是最遲發行期。另一方面，兩隻基金募集期限滿3個月，已達到基金最長募集期限，儘管未達規定的備案條件，即無法再申請延募。

今年來，在資本市場頻繁震盪的背景下，基金賺錢能力下降，基金髮行一度遇冷。不過，自4月底以來，A股市場回暖跡象明顯。

對於上述兩隻產品發行失敗的原因，華南某基金公司人士向記者表示，“上述兩隻基金開啓募集時間是在3月份，它的最優的推廣時間就是在市場不太好的時候，募集失敗可能會有這個因素影響。另一方面，最近市場回暖，有一些投資者可能最近才關注到這些基金，但是會認爲最好的建倉時機已經過去了，也不太敢買。”

也有業內人士認爲，基金經理的履歷及過往業績也會對基金髮行產生較大影響。

從招募說明書來看，平安鑫源混合的股票投資比例爲基金資產的60%-95%，屬於偏股型基金，而擬任基金經理過往投資經驗更偏固定收益投資，目前在管產品也均爲貨幣基金或債基，股票投資能力有待觀察；而中融景源屬於偏債混合基金，兩位擬任基金經理目前在管基金數量雖然都超過了10只（A\C份額分開計算），但基金管理年限均不足兩年，其關注度和影響力亦有待培育。

Wind數據顯示，截至6月30日，共有15只基金募集失敗，從產品類型上看，中長期純債基金有4只，被動指數型基金有3只，偏債混合基金有4只，另外4只則屬於偏股混合型。

上半年新發規模驟減六成

基金髮行市場往往會面臨“好做不好發”的窘境。今年上半年，在市場震盪調整的背景下，基金髮行市場的表現並不樂觀。數據顯示，截至6月29日，年內新基金髮行份額較2021年同期驟減六成。

Wind數據顯示，上半年新發基金共685只（A/C類份額分開計算，下同），期間成立基金1044只，合計首募規模6964億元。而去年上半年新發基金共計918只，期間成立基金1023只，合計首募規模1.65萬億元。也即，今年上半年成立的基金數量與去年相仿，但首募規模驟減近六成，且今年上半年新發基金數量明顯減少。

從基金髮行（按成立時間統計）類型來看，上半年成立基金類型主要分爲四類：第一類爲債券型基金，合計發行規模爲4449億元，佔比63.9%；第二類爲混合型基金，合計發行規模爲1663億元，佔比23.9%；第三類爲股票型基金，合計發行規模爲407億元，佔比5.8%；第四類爲FOF基金，合計發行規模爲260.5億元，佔比3.7%。此外，還包括REITs基金、QDII、另類投資等其他類型基金。

由此可見，在上半年權益市場表現較差的背景下，權益類基金髮行明顯降溫，債券型基金成基金公司主打產品，募集規模佔比超六成。

對此，排排網財富研究部副總監劉有華向記者表示，上半年新發基金數量和規模下降，主要是受到行情影響，A股市場上半年陷入調整，基金抱團的板塊均跌幅較深，導致股票基金整體表現欠佳，缺乏賺錢效應，因此基民認購基金的熱情大幅下降。而對於贖回的基民來說，在市場表現不好，整體風險偏好下降的情況下，債券爲主的固收類基金成爲了基民避險的主要途徑，從而導致債券型基金規模佔比大幅提升。

濟安金信基金評價中心研究員劉思妍也表示，基金髮行市場遇冷主要是受市場行情的影響，投資者的投資意願較弱，很容易面臨募集困難的問題，導致首募規模下降甚至發行失敗。另一方面，市場的波動導致投資者的避險情緒提升，更青睞於投資收益相對穩定的固收類基金，因此今年新發基金中出現爆款產品公募REITs和同業存單指數基金。