俄罗斯卢布汇率继续上涨，美元和欧元兑卢布分别跌破53和54关口，距离跌破50关口近在咫尺，这里面非常重要的因素是卢布结算令，欧洲有二三十家公司接受了卢布结算令，即将欧元或者美元打入俄罗斯指定银行，兑换成卢布再支付货款，这给予卢布汇率很大支撑，近期俄罗斯偿还外债利息也是用卢布，卢布汇率坚挺以至于俄罗斯担心通缩危险，那么，卢布继续上涨真的会产生通缩吗？

俄罗斯一季度经济增长达到3.5%，基本上挺过去了欧美制裁，目前经济运行比较正常，唯一最大的变数就是卢布持续上涨，虽然说上涨总比下跌好，但是继续上涨通缩风险也会不断积累，如果卢布对美元跌破50目前来看可能性是存在的，主要原因就是美元不断反复，美联储加息没有刺激美元涨起来，但是如果卢布兑美元进一步向40或者30迈进，俄罗斯通缩风险就可能变为现实，主要原因是汇率升值太快。

据俄罗斯央行的消息，目前基准利率已经在9.5%，相比最高21%已经折半，为了进一步减轻卢布汇率上涨的压力，俄罗斯央行有可能继续降息，回归常规利率的水平，继续降息既能进一步释放经济活力，也能有效减轻卢布上涨压力，维持卢布兑美元处于一个比较均衡的状态，这样对俄罗斯经济更有利，所以并不是卢布涨得越高越快就越好，从宏观经济的角度来看，汇率还是需要有一个比较均衡的水平。

从卢布兑人民币来看，上周末银行卖出价已经再度突破12关口，如果卢布兑美元继续上涨，不排除会进一步向15迈进，这个上涨速度也是比较快的，特别是卢布现钞，有的银行卖出价要更高一些，其中主要的原因还是卢布保管费用，就国内目前来看，由于与俄罗斯本币结算很早就开始了，所以国内卢布存量比较丰裕，不存在短缺的风险，主要还是受国际外汇市场快速动荡的影响比较大。

当前俄乌冲突持续，俄罗斯军事行动继续扩大，俄乌粮食出口被世界高度关注，但是圣彼得堡经济论坛以来，俄罗斯粮食出口会扩大，这为俄罗斯经济注入了新动力，俄罗斯经济有可能继续增长，通货膨胀也会继续下降，总体上俄罗斯经济运行比较正常，比较高效地抵御了欧美制裁，而且欧美制裁罗网漏洞百出，像美国加大进口俄罗斯化肥等，事实上正在为俄罗斯经济增长创造条件，所以俄罗斯经济基本面是比较稳定的。

俄罗斯最关注的是卢布汇率持续上涨带来的新风险，这需要进一步观察俄罗斯经济数据，特别是通货膨胀数据，如果通货膨胀快速下降，甚至转为负值的话，就是通缩了，在此之前，俄罗斯最主要的还是要发挥大宗商品供应的能力，既有效地促进经济增长，又争取更多的世界支持，下定决心成功击破欧美制裁与封锁，真正赢得经济保卫战的胜利。