【期貨大咖聊大宗第三期】一週期貨大機會展望:能化、生豬等

新浪期貨近期開啓了一檔“期貨大咖聊大宗“的期貨專家連麥活動,定期邀請期貨私募基金經理、相關品種現貨業內專家、期貨公司分析師等,分享自己的人生故事與行情看法。

7月1日“期貨大咖聊大宗”迎來第三期,本期我們邀請了光大期貨史玥明及廣發期貨何濟生,爲我們講述能化、生豬、有色、黑色本週行情回顧及下週行情機會展望。

何濟生、史玥明表示,在全球衰退預期強烈的大背景下,有色金屬仍有下行空間,其中和鋅最值得關注。

以下爲連麥文字實錄(有部分刪減):

主持人:兩位不約而同地提出來了交易衰退,交易有色。有色太泛泛,太空了,上週銅跌得蠻多的,兩位分析師,在有色裏面哪個最有可能有波動、最弱的呢?先請廣發的何老師先講講,有色哪個最弱?

何濟生:有色裏邊宏觀鎖定最強的是“銅博士”。如果拉長週期來看,就是鋅,鋅冶煉的加工費一直在增加,未來是一個環比增加的長週期的大的定性。這麼來說,銅或者鋅都有一個比較長週期的下跌。

回到產業內的角度來看,其實也沒有那麼大的矛盾。現在我們定性的話,現在整個市場,包括今天是屬於增倉下行比較健康的下跌,它的這種下跌,更多會體現在我們的資金面角度,也就是說你現在跟我講基本面,不是當前最重要的,現在講的是情緒和夢想。現在整個市場的情緒是宏觀,美聯儲加息,7月份加息75個基點是88%了,基本上是一個非常大概率的事情。爲什麼要加75個基點,能夠有85%以上的概率?因爲美國CPI裏,衣食住行裏所有指標,用肉眼可見的原油,整個6月份原油跟5月份比起來均價還在漲,美國住房的租金、美國的房價都沒有好轉。同樣的一個情況下,美國的CPI,三個月是創了40年來非常高的8.6%的水平,7月份公佈的CPI是不是還會更誇張?美聯儲就有一個非常強烈的動力,要控制住通脹。因爲我之前看了美聯儲的幾任主席,無論是伯南克還是之前的美聯儲主席寫的回憶錄,他們總結下來,如果在一直通脹的時候非常猶豫,投鼠忌器,既要、又要、還要,實際上是控制不了通脹的。真正是要非常果斷地去執行。就像2020年新冠疫情出來之後美聯儲非常誇張的,在4月份直接就是天量的QE,釋放流動性。人是會進步的,我們應對危機的時候會通過歷史去更新或者說更正我們以前的一些做法。現在40年最嚴重的通脹,加息還只想加50個基點,非常溫和?實際上不合理,也不應該。所以,在目前這種情況下,加75個基點毫無問題。

主持人:明白,交易全球衰退的預期。我也提醒廣大投資者,根據新浪財經的財經日曆顯示,在7月14號晚上8點的時候,美聯儲將會公佈6月份的CPI的數據,這個數據將會成爲非常重要的美聯儲加息前瞻之一。7月份的加息,美聯儲的議息會議是在北京時間7月29號進行的,投資者可以把這兩點寫在自己的投資日曆上,關注一下這個狀況。光大的史老師,爲什麼看空有色?咱們看空有色最看空的是哪個品種?

史玥明:關於有色看空的邏輯和何老師是一樣的,都是覺得市場在交易美聯儲加息以及全球經濟衰退的預期。對於有色來講,很多有色金屬的庫存都是偏低的,也就是說它的基本面其實並沒有一個很強的做空的支撐,更多的還是來自於情緒端的傳導。而且咱們也都知道,有色這一塊更多是和歐洲聯繫得比較密切,歐洲這邊有色金屬的漲跌也會影響咱們國內的有色金屬的走勢。對於後市,本週歐洲央行會議上,包括歐美的諸多央行行長的發聲,對通脹都是一個比較強的抵制態度,他們的發言也都是比較偏鷹派的。後續來看美聯儲有三次加息,在這樣的情況下,未來經濟逐漸會有一個衰退的預期,並且預期可能會越來越濃,會對有色金屬產生一定的影響。有色金屬裏銅和鋅會更多地反映經濟下行的預期,因爲像金屬、錫,雖然也是會相對來說弱一些,但是因爲它的合約價值比較大,一漲一跌可能就是一個反覆的行情,很容易讓一個既有的持倉出現打爆的情況,可能操作起來難度會稍微大一些。

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