6月16日晚間，金剛玻璃公告稱，決定以公司擬新設控股子公司甘肅金剛羿德光伏有限公司爲實施主體擬投資41.92億元建4.8GW高效異質結電池片及組件項目，建設週期爲18個月，分兩期投建，項目後續研發、調試、生產基地均落地在甘肅酒泉。

與動輒百億的光伏投資相比，41.92億元的投資額看起來似乎並不多，不過對於金剛玻璃來說未必如此。財報數據顯示，今年一季度，金剛玻璃實現營收7893.05萬元，比上年同期減少11.24%，淨利潤虧損金額3140.36萬元。

財報數據顯示，過去3年(2019—2021年)，金剛玻璃的淨利潤分別爲-8824萬元、-1.31億元、-2.01億元。

連虧三年之後，發力異質結，金剛玻璃能實現逆風翻盤麼?

從輝煌到沒落

工商資料顯示，金剛玻璃成立於1994年，但據創始人莊大建介紹，早在1992年，他就已經開始從事玻璃的深加工和玻璃幕牆的設計和安裝行業。

金剛玻璃的第一次轉折，發生在2000年。這一年，技術出身的莊大建發明了銫鉀防火玻璃。此後的金剛玻璃，憑藉着在特種玻璃領域的技術優勢，分別中標了北京奧運會主場館鳥巢、日本東京地鐵、以色列國會大廈等標誌性工程。銫鉀防火玻璃推出十年後(2010年)，金剛玻璃在深圳證券交易所成功上市。

上市後的金剛玻璃，看似迎來了一段發展黃金期，財報數據顯示：2015-2018年，公司營收連續四年保持增長，並於2018年達到了創紀錄的7.37億元，相比2015年增長了110.5%。歸母淨利潤也實現了高速增長，從462.1萬元提高至1265萬元，增幅高達174%。

不過2020年4月 17 日中國證監會廣東監管局下發的兩份處罰決定書卻引起不小波瀾。

處罰書顯示：2015年1月至2017年12月，金剛玻璃通過僞造定期存款合同和虛構利息收款方式虛增利息收入，通過虛構銷售業務方式虛增銷售收入及回款，並通過虛增產量分配真實成本的方式虛增營業成本。通過上述方式，金剛玻璃分別於2015年、2016年、2017年虛增利潤6205.34萬元、4987.67萬元、610.71萬元，佔當期披露利潤總額的1072.90%、622.26%、28.04%。

同時，2015年1月至2016年12月，金剛玻璃通過財務不記賬、虛假記賬，僞造定期存款合同，配合營業收入造假虛構銷售回款等方式，分別於2015年、2016年虛增貨幣資金45088.1萬元、32497.22萬元，佔當期披露總資產的27.75%、25.41%和淨資產的51.62%、37.22%。

此外，2016年至2018年，金剛玻璃在未經過決策審批或者授權程序的情況下，累計向創始人兼董事長莊大建實際控制的拉薩金剛提供非經營性資金302198989元用於支付股票解質押及質押利息、相關單位和個人資金往來、借款利息等用途。上述關聯交易發生的金額，2016年、2017年、2018年分別爲2585.66萬元、12097萬元、15537.24萬元，佔最近一期經審計淨資產分別是3%、16%、22%。

據此，金剛玻璃財董事莊毓新作爲其他直接責任人被警告處分並罰款3萬元。2021年3月29日，莊毓新因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪最終被刑事拘留;莊大建作爲間接責任人，被罰10年禁入證券市場。

業績不利實控人更迭

不過早在這次處罰出臺之前的四年多，具體時間爲2016年2月底，莊大建已經因年齡原因辭去了金剛玻璃董事、董事長兼總經理等一切職務。

這次處罰對已經退休的莊大建影響不大，但虛增營收的真相被揭穿後，金剛玻璃的真實業績卻泄了底。財報數據顯示，2019年-2021年，金剛玻璃營收分別爲6.12億元、3.29億元、3.2億元，淨利潤分別爲-0.88億元、-1.31億元、-2.02億元。

業績的持續不如意給了廣東歐昊集團有限公司(下稱“歐昊集團”)機會。

2020年6月12日，金剛玻璃突然傳出消息，第二大股東拉薩金剛所持有的股份突然被司法凍結。凍結的原因，是其與歐昊集團的合同糾紛被提起訴訟。

2021年2月22日，經法院調解，雙方達成達成調解協議，拉薩金剛將其持有的2315.49萬股股票轉讓給歐昊集團用於清償債權，權益變動後，拉薩金剛不再持有金剛玻璃股份，不再是公司第二大股東。

2021年3月26日，金剛玻璃再次發佈公告稱，歐昊集團及其一致行動人程姝、趙曉東自2021年3月4日至3月25日增持金剛玻璃股份合計9,201,578股，佔公司總股本比例爲4.26%;此次權益變動後，歐昊集團及其一致行動人合計持有公司股份4320萬股，佔公司總股本的20%，成爲實際控制人。

資料顯示，歐昊集團成立於2015年，註冊資本95億元，業務涉及建材貿易、工程智造、裝飾裝修、互聯網科技、房屋銷售和金融科技六大板塊。

與碧桂園“關係匪淺”的新股東

股權穿透顯示，歐昊集團的實際控制人爲張棟樑。張棟樑除了直接持有歐昊集團62.5%的股權以外，還通過廣東亨至投資管理有限公司(下稱“亨至投資”)間接持有歐昊集團20%的股權。

相關資料顯示，亨至投資由張棟樑與另一名自然人趙琳琳分別出資50%設立，註冊地址就在位於佛山市順德區北滘鎮的碧桂園總部。而自然人趙琳琳的另一個身份，是悅喜珍之寶餐飲管理(江蘇)有限公司的董事長，這家公司恰好是碧桂園旗下鳳悅酒店管理(廣東)有限公司的附屬企業。

此外，另一家持有歐昊集團6%的股權的廣東赫圖投資管理有限公司，其註冊地址同樣位於碧桂園總部。該公司由康文哲出資50%設立，而康文哲是歐昊集團的聯合創始人和副總裁，此前一直在碧桂園長期任職。

除了張棟樑、趙琳琳和康文哲，早在2020年5月27日，與歐昊集團和碧桂園都有過關係的李雪峯就已經當選爲金剛玻璃董事長。公開資料顯示，李雪峯2007年供職於碧桂園控股集團，2018年加入歐昊集團擔任智造板塊負責人，同時在歐昊集團多家關聯公司任職。

李雪峯上任不到兩個月，深圳市金信小額貸款股份有限公司的董事宋葉就上任了金剛玻璃的副總經理。而這家小貸公司的股東之一就是歐昊集團。

相關資料顯示，宋葉除了擔任這家小貸公司的董事，還是廣東昇輝電子控股有限公司的第四大股東。而這家公司從一成立，就是一家嚴重依賴碧桂園的企業，2018—2020年，來自碧桂園的收入比重分別爲81%、78%、64%。

更換了新股東的金剛玻璃，在2021年6月29日宣佈，將恢復原有光伏電池及組件生產業務，以公司全資子公司吳江金剛玻璃爲實施主體斥資8.3億元建設1.2GW大尺寸半片超高效異質結太陽能電池及組件項目。預計項目建設期爲8個月，第二年達產85%，第三年達產100%;2021年7月，金剛玻璃向邁爲股份購買了異質結項目生產設備，合同總價爲4.8億人民幣;當年11月，又向中環股份採購了n型G12單晶硅片，預估合同總金額近6.7億元。

置辦齊全的金剛玻璃在2022年4月11日宣佈，已下線首片異質結光伏項目電池片並在4月中旬向海外客戶交付了首批異質結電池，轉換效率均值高達25%。不過如此快的交付速度，在坊間也引來一些相質疑。

2022年年5月，在歐洲舉辦的最大光伏展會INTERSOLA上，副總經理宋葉率隊參展並集中展出了210mm高效異質結電池片和600W+、660W+、700W+等多個品類異質結組件。

在此背景下，2022年6月16日晚間，金剛玻璃宣佈，將在甘肅酒泉建設4.8GW高效異質結電池片及組件項目，建設期爲18個月，分兩期建設，初步預估總投資額爲41.92億元。

2022年6月23日，金剛玻璃在蘇州舉行了光伏異質結技術交流會暨4.8吉瓦高效異質結電池片與組件項目啓動會，並且與碧桂園服務簽訂了戰略合作協議，表示要共同發力分佈式光伏及BIPV領域。

更改光伏賽道引質疑

在連續虧損3年，2021年資產負債率高達77.81%，2022年第一季度又虧損3140.36萬元的情況下，業內人士好奇，近42億的啓動項目資金將從哪裏來?對此，金剛玻璃表示，本次重大投資爲與控股股東共同投資建設，公司出資部分的資金預計來源於自有資金及股東借款，控股股東出資部分由其自籌解決，同時匹配項目貸款或專項借款完成資金投入。

雖然與控股股東設立合資公司有利於分散項目投資風險、控股股東背後似乎也能看到碧桂園的身影，但似乎都沒想象中那麼樂觀。

因爲早在金剛玻璃第一次宣佈將建設1.2GW異質結電池及組件項目購買相關設備款及支付工程款時，就曾經向歐昊集團借款人民幣不超過2億元，不過在2022年2月14日晚間，這筆借款增持計劃遭遇變更，增持主體由“歐昊集團”變更爲“歐昊集團及其一致行動人”;增持數量由“2600萬股”變更爲“1350萬股”;增持履行期間延遲六個月，延遲期限自2022年2月24日起至2022年8月24日止。

即使資金問題解決，金剛玻璃還要面對一個競爭異常激烈的異質結市場。

異質結電池組件作爲近兩年光伏產業新興技術，與TOPCon、IBC電池等n型電池被認爲是將接替PERC單晶電池組件的下一代高效產品，因此深受業內關注。除隆基、晶澳、東方日升、通威股份等頭部企業外，愛康科技、安徽華晟等新進玩家明陽智能、華潤電力等，也都宣佈了吉瓦級異質結項目的擴產計劃。業內人士表示，除了競爭激烈，目前異質結單吉瓦投資成本今年仍然在3.5億元左右，吉瓦級量產線相比PERC、TOPCon技術，生產成本在2021年下半年仍然高出0.1元/W以上。這無疑在一定程度上將影響異質結產品的推進。

儘管外界頗多質疑，但隨着42億新項目的推出，金剛玻璃股價迎來利好，6月17日以19.69萬手的成交量，創出了年內新高。

但金剛玻璃還是收到了深交所的關注函。面對深交所的關注函，金剛玻璃給出紙面的答案或許比較容易，但面對真實的市場，不知道金剛玻璃還能否交出一份滿意的答卷。

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