財聯社7月3日訊（記者 閆軍）上半年基金髮行上演“冰與火之歌”，市場賺錢效應不佳爲上半年的新基金髮行與成立帶來 “寒潮”。在整體新發基金規模降六成的背景下，債基成爲絕對主角，上半年債基發行總規模達4444.96億份，權益類2057億份規模相形見絀。

財聯社記者統計顯示，今年下半年，包括正在發行、已審批待發行、已上報待審批公募基金將有近900只產品。從過往兩年經驗來看，下半年基金髮行相對好於上半年。隨着權益市場回暖，下半年新基金髮行能夠水漲船高呢？

當前公募產品已超過10000只，是中國境內上市公司數量的2倍，有行業人士調侃，選一隻基金的難度要比選一隻股票的難度大多了，如此多的基金產品，又應該如何佈局？

公募、渠道研判：權益類基金髮行將好於上半年

弱市往往更是建倉良機，但是難以克服的投資現狀是，基民更願意在上漲中入場。今年新基金髮行中，熱門賽道發行失敗多少讓市場有些始料未及。

先是今年2月份，聚焦消費和新能源賽道的平安中證港股通消費主題ETF和中銀證券國證新能源車電池ETF先後募集失敗。

以中銀證券國證新能源車電池ETF爲例，今年一季度，新能源板塊核心企業調整幅度在30%，從基金髮行節點來看並非是好時機，從時間節點上看，該產品獲批日是去年5月12日，而該基金直到11月12日最遲發行期限才被迫發行。此時募集失敗，多少有些“生不逢時”的無奈。

權益市場表現不佳，不乏有公司希望等待更好時機，比如匯添富基金的進取成長混合型基金、長盛基金的精選行業輪動混合型1月21日審批結束，根據相關監管規定，新基金獲批之後最遲6個月內啓動發行，該兩隻產品即將迎來最後發行期限。

財聯社記者統計顯示，今年下半年，市場或將迎來282只權益類基金髮行。權益市場下半場能否迎頭趕上？某大型基金公司相關負責人向財聯社記者表示，最近兩個月的市場回暖對投資者信心修復有一定作用，有計劃在權益上加大布局。

另外一家大型基金公司人士表示，發行工作安排並非短期行爲，目前其公司發行檔期裏權益類產品依舊不多，如果下半年A股市場能夠延續這兩個月的熱情，銷售方面會更加樂觀一些，不過最終發行還是要看渠道能力。

這也是市場馬太效應之下會出現的必然結果，隨着公募基金數量突破10000只大關，基金同質化現象嚴重，投資者“選基難”的同時，不佔渠道優勢的新基金髮行已顯疲態。某中小基金公司內部人士向財聯社記者表示，對下半年發行難言樂觀。

渠道方面，平安銀行公募銷售團隊相關負責人向財聯社記者表示，銀行的客戶對市場波動承受能力相對較弱，會更加偏好穩健債類或者固收+以及存單指數產品。

“今年以來重點首發每個月大概3-4只，較去年有所下降。”上述負責人表示，不過，近期權益類產品關注度有提升，該行下半年將加大權益定投以及養老FOF 基金佈局，預計下半年權益類產品銷量會好於上半年。

下半年權益類基金髮行能否迎來“翻身仗”，首先還要看市場的表現，從下半年行業的預判上，多家機構相對樂觀。而策略配置上，新能源和消費依然在基金經理主要考慮範圍內。

平安基金最新策略報告指出，海外通脹將邊際緩解，外部流動性制約至暗時刻已過，國內流動性持續充裕，疫情制約逐步弱化，經濟也將築底回升，內外宏觀環境趨穩向好，都爲權益資產基本面改善奠定基礎。

新能源、消費這兩大熱門賽道依然在公募基金的選擇範圍之內，創金合信基金權益團隊認爲，經濟修復是三季度主線，外部衝擊趨緩，疫情穩定，國際國內彼竭我盈，國內經濟修復，成本緩和，穩增長確定性高而國外在高通脹壓力下開始交易衰退邏輯，經濟修復方向確定，需要密切觀察經濟修復的幅度和彈性，特別是基建地產如何發力。因此，三季度行業配置思路維持均衡配置，在高景氣的成長板塊外，沿着經濟修復+成本改善思路，中長期配置新基建、消費、醫藥，階段性參與老基建的復甦行情。

博時基金首席權益策略分析師陳顯順表示，投資風格上，看好的方向是週期類的風格和成長類風格。行業配置上看好新能源，包括傳統風光、新能源車以及傳統汽車，整車包括零部件，以及週期品裏面以石化、煤碳爲代表的這類資源品。

債基：下半年或趨向平穩

上半年，新基金髮行中，債券類基金成爲絕對“王者”，不僅佔全部新成立基金總份額超六成，總份額4444.96億也創下了基金髮行史上同期債基成立總規模的最高紀錄。

前兩年的“日光基”“百億爆款基”如今也只能在債基上覓得蹤跡，今年上半年有8只基金產品成立達到百億規模，其中1只爲招商添安1年定開債，其餘7只被廣發、平安、國泰、嘉實、匯添富、招商、工銀瑞信基金的“網紅”產品同業存單指數基金包攬。

下半年，債基是否一如既往受追捧？從當前正在發行的基金來看，債基依然勢頭略有放緩。財聯社記者統計顯示，截至7月1日，共有156只基金（份額分開計算）正在發行，其中，偏債混合型基金共計64只。

從下半年申報情況來看，債券類基金共計283只，佔據整體下半年預發基金的三分之一。

債基新發情況也與債市表現休慼相關。今年以來，10年期國債收益率在2.7%-2.85%之間波動。無風險收益率平穩，今年上半年二級債基指數收益率達到2.01%。

但是隨着實體經濟修復，市場風險偏好提升，債市短端收益率較年初有明顯下行。對於下半年的債市展望，多家受訪基金公司認爲，穩增長的大前提之下，下半年宏觀政策或仍將維持寬鬆積極助力，這一共識未變，但策略上已經較上半年有所變化。

博時基金認爲，寬貨幣帶來的中短端機會窗口預計只有一到兩個月的時間，信用端久期應壓在中低水平，等待機會；信用內部應將倉位繼續向產業債轉移。

隨着權益回暖，下半年也需注意股債“蹺蹺板”效應，創金合信基金方面表示，長端利率變化需要關注後續是否有增量政策出臺，如果疫情走勢和宏觀政策均向經濟修復方向發展，則債市存在壓力。

ETF：碳中和、互聯互通正唱主角

ETF基金自2019年開啓三年高速發展，截至6月30日，全市場ETF規模達到1.45萬億，數量達到693只，其中2021年初至今全市場新成立的ETF數量爲346只，新發產品的數量佔比接近一半。

去年以來，ETF產品發行擁擠，市場亦有降溫趨勢。在發行方面，今年上半年除了幾隻較有市場影響力的寬基指數ETF外，不少新ETF成立規模在2億水平，勉強成立，也不乏募集失敗案例。

根據Wind，下半年計劃發行ETF達109只，目前市場中有9只ETF基金正在發行，主題佈局較爲分散，涉及農牧、科技、ESG以及區域經濟圈成分主題。

儘管競爭激烈，ETF基金下半年仍有不少亮點可期待，其中，當前9只待發基金除了嘉實中證高端裝備細分50ETF，其餘8只均爲碳中和ETF，將於7月4日集中發行。

這就意味着，下週一開始，投資者可以認購首批碳中和ETF，分享到“雙碳”戰略目標下的投資機會。經此前測算，中證上海環交所碳中和指數近三年累計漲幅129.5%，年化收益率爲31.9%，年化波動率爲23.6%，呈現出收益率較高、夏普比率較高的特點。

此外，下半年ETF互聯互通同樣值得關注。

7月4日起，ETF互聯互通正式啓航，兩地合資格投資者可跨境投資對方市場的交易型開放式基金（ETF）產品。根據早前公告顯示，首批納入ETF互聯互通標的共有87只。其中，香港投資者通過北向滬深股通，可買到83只A股ETF；內地投資者通過南向滬港通和南向深港通，分別可買到4只港股ETF。

平安基金ETF投資總監成鈞表示，對香港市場來說，ETF納入互聯互通有利於豐富場內交易品種，爲外資投資中國A股市場提供更多便利性。在首批83只滬深股通ETF中就有不少關注度高的熱門賽道，如新能源汽車、半導體等高端製造及醫藥板塊等。而對內地市場而言，自A股的滬深股通開通後，北上資金已經成爲了A股市場上的重要力量，更加便利境內外投資者參與兩地資本市場，增強A股對境外中長期配置型資金的吸引力，提高內地資本市場制度型開放水平。

華南某大型基金公司人士向財聯社記者表示，香港市場上關於A股的ETF產品大多爲滬深300指數等寬基類的ETF產品，此次ETF互聯互通覆蓋到行業主題性產品，未來陸續有產品達標也將會積極申請納入。

養老FOF：政策驅動下迎來爆發期

平安銀行公募銷售團隊上述負責人表示，下半年除了會尋找適合未來風格及主題的定製產品之外，策略上會增加養老主題的FOF產品儲備，以及佈局大類資產配置品種。

今年6月24日，證監會研究起草了《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定（徵求意見稿）》中明確指出，個人養老金投資公募基金，將先行納入養老目標基金。

公募基金作爲國內養老金業務經驗最豐富的資管機構，目前已經參與管理了包括全國社保基金、企業年金、職業年金及基本養老金等在內的全部養老金類型，在管理長期資金上具備豐富的經驗與優勢。

Wind數據顯示，截至6月30日，市場共有76只養老目標基金，上半年平均收益率爲-6.15%，表現好於股票型基金（-9.61%）和混合型基金（-7.11%）。其中，泰達宏利養老目標2025一年持有和中歐預見養老2025一年持有（FOF）分別以-0.08%、-0.17%收益率位列同業排名第一、二名。

政策的落地或將助推公募行業在養老目標基金上長遠佈局，財聯社記者統計顯示，截至6月30日，公募基金已申報FOF產品爲78只，其中，養老目標FOF多達20只。其中，華安基金有4只，中歐基金、中融基金、易方達基金分別有2只。可以預見的是，養老目標基金將成爲成爲公募FOF基金髮力的主陣地。