上週國際市場風雲變幻，美歐英三大央行行長均重申打壓通脹的決心，政策轉向加劇市場對衰退的擔憂。美股承壓走低，道指周跌1.28%，納指周跌4.30%，標普500指數周跌2.21%。歐洲三大股指表現弱勢，英國富時100指數週跌0.56%，德國DAX30指數週跌2.33%，法國CAC40指數週跌2.34%。

本週看點頗多，美聯儲和歐央行將發佈會議紀要，或延續鷹派立場論調。英國央行發佈金融穩定報告，英國央行行長貝利發表講話。澳大利亞聯儲、馬來西亞央行料宣佈加息。此外，美國將發佈6月非農就業報告等關鍵數據。週一（4日）美股因獨立日假期休市。

美國就業復甦面臨考驗

美聯儲主席鮑威爾上週在出席歐洲央行年會活動時表示，加息可能會過度放緩經濟，但更大的風險是持續的通貨膨脹。他指出，通脹持續時間越長，公衆對通脹的預期就越不穩定，通往所謂“軟着陸”的道路變得更具挑戰性。

本週美聯儲將公佈6月會議紀要，當時更新的經濟展望顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC）預計年底聯邦基金利率中值將達到3.4%。因此，市場將更加關注紀要中有關加息路徑的討論，這也會對未來的經濟前景評估造成影響。聯邦利率基金期貨顯示，隨着對衰退的擔憂加劇，本輪利率峯值的時間有所提前，預計美聯儲最早將在2023年下半年開始降息。

未來一週，包括美聯儲理事沃勒、聖路易斯聯儲主席布拉德、紐約聯儲主席威廉姆斯等美聯儲官員本週將發表例行講話，由於3人均是FOMC票委，最新表態或爲7月政策會議預期提供更多線索。

數據方面，本週焦點是6月非農就業報告。目前市場預期上月將新增29.5萬個就業崗位，低於5月份的39萬個。失業率預計將穩定在3.6%，平均小時收入預計月率保持在0.3%，這將表明6月份的實際工資增長仍爲負值。

此外，美國勞工部職位空缺數據也吸引了衆人目光，4月超過1100萬崗位缺口顯示出勞動力市場供需失衡的局面仍然存在，這將對未來薪資增速造成重要影響，近期失業金申請人數波動及部分科技企業招聘放緩也引發了廣泛關注。在製造業擴張放緩的同時，6月ISM非製造業採購經理人指數（PMI）能否保持動能成爲了評估美國經濟現狀的重要參考。

原油與黃金

國際油價探底回升，產油國組織OPEC+增產符合預期，利比亞供應中斷引發市場擔憂。WTI原油近月合約收報108.43美元/桶，周漲0.75%，布倫特原油近月合約收報111.63美元/桶，周漲2.32%。

自3月觸及2007年以來高位後，國際油價震盪回落，市場擔心經濟增長放緩可能抑制需求。然而，對供應緊張的擔憂揮之不去，同時中國經濟復甦的預期繼續支撐着能源價格。

FXTM市場分析經理奧圖努加（Lukman Otunuga）表示，“OPEC+關於未來產出水平的問題尚未得到回答，這可能會增加整體的不確定性。西方希望看到更多的供應，以遏制通貨膨脹，並減少對俄羅斯生產的依賴。考慮到這一點，交易員將密切關注美國總統拜登7月中旬訪問中東地區時能否說服中東生產商進一步增加供應。總體而言，7月份全球大宗商品價格可能延續波動格局。”

隨着國內政治危機的加深，利比亞國家石油公司上週四宣佈日出口量已降至正常產量的三分之一左右。RBC Capital Markets大宗商品策略師特蘭（Michael Tran）在報告中寫道：“市場陷於當前不斷惡化的宏觀背景和供應面波動的相互博弈中，迫在眉睫的衰退威脅成爲了新的風險點。 ”

國際金價尾盤失守1800美元關口，紐約商品交易所8月交割的COMEX黃金期貨合約收報1798.90美元/盎司，周跌1.54%。

過去六個月中，黃金在跌破1800美元的水平時，獲得了買家的支持。“但這一次，買家可能需要等待很久以後纔會出手。”FxPro的高級市場分析師庫普採科維奇（Alex Kuptsikevich）表示，“新的金融市場動態，包括股價和美債收益率的下降表明，市場正在評估衰退的可能性。”

英國央行發佈金融穩定報告

歐盟統計局公佈的初步數據顯示，歐元區6月消費者物價指數（CPI）同比增長8.6%，續創歷史新高。歐央行行長拉加德上週表示，疫情之前的超低通脹時代不太可能重現，準備在未來6個月內“逐步”加息，以應對“頑固的高通脹”。

歐央行正在爲7月加息25個基點而準備。機構預期，即將公佈的6月會議紀要將顯示更多細節，從近期多位管委的表態看，幾位決策者正在推動在7月後的後續會議上加息50個基點或更高，需要關注激進加息在歐央行內部的認同程度。

不過政策轉向也在給經濟帶來壓力，近期歐股下跌反映了投資者對緊縮政策將如何影響歐元區收益率利差以及更廣泛的經濟感到緊張。本週市場將重點聚焦各經濟體6月PMI終值是否延續疲軟。此外，歐元區5月零售銷售月率和德國5月工業產出數據也將影響外界對歐元區經濟風險的判斷。

英國央行本週將發佈金融穩定報告，央行行長貝利屆時將發表講話。他上週在歐央行論壇中直言英國經濟正在面臨拐點，這也讓後續加息路徑存在不確定性。除了通脹問題，英國脫歐加劇了供應和勞動力短缺，倫敦和布魯塞爾之間的緊張關係在北愛爾蘭問題上近日持續升溫。上月27日，英國議會下院通過了英國政府提出的單方面修改“北愛爾蘭議定書”部分內容的議案，使該議案推進到立法程序的下一階段，這引發了外界對於英歐爆發貿易摩擦的擔憂。

本週看點