文/楊國英

投資，是個修羅場。

今天，A股繼續火，下午登上3400點。

說實話，對A股的連續上衝，我很平靜，這僅是一個半月前的預判實現而已。

早在一個半月前，我就對A股的走勢做了明確的預判——3450會有的。

而且，從5月初開始，我曾多次提示珍惜3000點以下、3100點以下的每一個機會。在上週三大跌時，我更是緊急提示不必擔憂，逢下跌可以加倉。

昨晚我在星球講了，低位進入的，還可以再安穩地享受一波收益。

但是，在A股登上3400點之後，無數的人，卻開始興奮了。

之前恐慌猶豫的小散興奮了，現在纔開始往裏衝，之前模糊不定的券商，現在也開始鼓吹大牛市了。

這其實是典型的羊羣效應。

券商的鼓吹且不討論，更多人蔘與交易，券商纔有可能獲得更多的收益。

我想說，現在纔開始興奮的投資者，現在纔開始往裏衝的投資者，他們幾乎都是短視主義者。

這些投資者，在4月底5月初政策刺激信號明確時，他們還在恐慌，在陸續突破3100點、3200點時，他們還在猶豫。

在6月15日突破3300點時，他們開始興奮起來，然後，上週三一個大跌，又將他們嚇跑了。

再然後，上週四開始，連續4根大陽線，他們又開始興奮了。

這就是今天我想叩問的人性。

現在纔開始興奮的，現在纔開始往裏衝的，他們幾乎完整地彰顯了人性的劣根性。

他們在二級市場，只喜歡錦上添花，不喜歡雪中送炭——這種以債權邏輯，進行二級市場股權投資的，如果這是投資邏輯，那麼，這本身就是混亂的。

他們喜歡在市場樂觀情緒膨脹時買入，這並不是買入本身沒有風險，而是樂觀的市場情緒，給他們帶來了所謂的安全感。

同理，他們也喜歡在市場悲觀情緒發酵時賣出，這也並不是他們所持標的沒有價值，而是悲觀的市場情緒，讓他們喪失了所謂的安全感。

他們缺乏安全感，本質還是缺乏邏輯推導和深度研究的耐心。

比如：

這一波向上的大反彈，核心邏輯是什麼？

這一核心邏輯，到底能支撐到何時？有哪些因子何時將產生干擾？

這一波向上的大反彈，如果繼續向上，到底哪些板塊的風險大於收益，哪些板塊的收益大於風險？哪些板塊的哪些公司還存在戴維斯雙擊的可能性？

對這些需要推導和深度研究的命題，他們幾乎從來不思考，他們只選擇相信之於當下市場走勢的當下解釋。

所謂的相信當下市場走勢的當下解釋，也就是說，今天市場火了，解釋今天市場火的原因，他們將用之預判未來。而如果今天市場冷了，解釋今天市場冷的原因，他們也將用之預判未來。

同樣，在去年底上證突破3700點時，他們也不會去思考：

其時，支撐市場的核心邏輯，有沒有發生變化？

如果發生變化，市場走勢會遭受何種負面影響？

這一負面影響，又到底會發酵到什麼時候？

這就是我將他們視爲短視主義者的原因所在。

在這種短視主義之下，他們的決策，肯定也是極其短期的，因爲當下市場走勢的當下解釋，每天都有不同，至少每隔三五天就有不同——所以，結局他們幾乎都是頻繁打臉，不停地追漲殺跌。

比如，今天下午纔開始興奮、纔再次衝進去的有些散戶，只要本週的某一天發生較大震盪，他們中的一部分人肯定會被震出來。

這就是絕大多數散戶的人性劣根性，這也註定了他們韭菜的命運。

也之於這種人性劣根性，我一直建議小散最好不要去做主動投資——對於他們，短期的收益是偶爾，中長期的大虧是必然。

這其實也沒太多的道理好講。

最近兩個月的走勢，在3000點或3100點下方進入的，現在普遍收益率都在20%以上，擇股能力稍微強一些的，收益率應該在50%左右。

而你現在纔開始興奮，現在纔再次衝進去，你本身相比有預見者就低了20%-50%的收益率。

最終，你拿什麼與有預見者進行PK？