每經記者 蔡鼎    每經編輯 高涵    

2022年上半年，對於全球投資者來說可能都是印象深刻的半年：在經歷了俄烏衝突、美聯儲大幅加息、新冠疫情反覆等多重衝擊後，全球股市上半年的整體表現都堪稱“慘烈”。其中，美股三大股指表現慘淡，標普500指數創下52年來表現最差半年線。

與此同時，隨着今年上半年各類資產價值的持續下跌，一些大規模的養老基金也錄得負收益。例如，澳大利亞最大養老基金AustralianSuper Pty在截至2022年6月30日的財年中就創下2009年金融危機以來的首次年度虧損。此外，全球最大養老基金——日本國家養老基金在今年一季度也錄得兩年來的首次單季虧損。

金融危機以來首次！澳大利亞最大養老基金現年度虧損

當地時間週一（7月4日），澳大利亞最大養老基金AustralianSuper Pty在一份聲明顯示，截至2022年6月30日的財年中，該基金的平衡期權回報率爲-2.73%，爲2009年全球金融危機以來的首次年度虧損。聲明稱，這一業績受到了全球投資環境挑戰、地緣政治緊張局勢加劇、通脹壓力上升和過去六個月利率上升的影響。

AustralianSuper Pty首席投資官馬克·德萊尼（Mark Delaney）在聲明中表示：“在經歷了10多年的經濟增長之後，我們的展望顯示，未來幾年經濟可能會從擴張轉向放緩。因爲市場環境對股票等成長型資產類別的支持力度減弱，我們已開始重新調整，將採取更具防禦性的策略。”

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《每日經濟新聞》記者注意到，隨着各大央行開始進入加息週期，股市估值承壓，過去12個月內，全球股票和債券的雙雙下挫令不少投資經理遭受打擊。

AustralianSuper Pty補充稱，該基金的平衡期權爲投資者帶來了9.32%的10年平均回報率，2021年的回報率爲20.4%。德萊尼表示，經濟週期正在改變，他預計中期回報將更爲溫和。該基金管理着超過2610億澳元（約1780億美元）的資產。

從AustralianSuper Pty表示將採取更具防禦性的策略不難看出，其實不少基金已經在近期也採取了類似的策略。投行傑弗瑞（Jefferies）全球股票策略師肖恩·達比（Sean Darby）在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中指出，他們的追蹤的數據顯示，今年二季度內，全球債券基金（-1300億美元）、股票基金（-70億美元）、貨幣基金（-680億美元）和大宗商品基金（-49億美元）均出現了淨流出，而總資產規模則出現市場最大跌幅（環比-3.3萬億美元，同比-2.9萬億美元）。其中，二季度最後一週（6月23日~29日），全球股市、債市和貨幣市場基金分別出現淨流出54億美元、170億美元和180億美元。

全球最大養老基金GPIF錄得兩年來首次季度虧損

不僅是AustralianSuper Pty，由於全球股市和債券市場一季度的下跌令資產價值承壓，日本國家養老基金（The Government Pension Investment Fund，下稱GPIF）在今年一季度也錄得兩年來首次季度虧損。

GPIF上週五（7月1日）表示，其資產價值在一季度內下跌了1.1%，截至季度末總資產降至196.6萬億日元（約1.46萬億美元）。一季度內，GPIF投資組合中的日本股票資產下挫1.2%，外國股票資產下跌0.6%；日本國內債券和國外債券分別下跌1.5%和1.2%，與此同時，由於美元兌日元上漲5.8%，抵消了部分海外資產下跌帶來的負面影響。

需要指出的是，今年一季度的總資產價值下跌也是GPIF主席宮野正孝（Masataka Miyazono）2020年4月上任以來的首次。GPIF截至一季度末的總資產也從去年12月底的199.3萬億日元的紀錄高位回落，爲兩年來的首次縮水。

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宮野正孝在週五的發佈會上表示，“（報告期內）有諸多負面衝擊同時發生，例如通脹、貨幣緊縮、疫情的影響以及地緣政治因素”，加劇了不確定性。他表示，俄烏衝突和美聯儲的緊縮貨幣政策立場是當季錄得虧損的原因之一。

按年化收益計算，GPIF的收益率錄得5.4%，其中海外股票資產爲其表現最好的投資類別，期間上漲18.5%，其次是海外債券（回報率2.3%）。此外，按年計算，GPIF日本股票資產上漲2.1%，日本國內債券資產下跌1%。

東京摩根大通證券日本公司當地利率和貨幣研究主管Takafumi Yamawaki在談到GPIF的業績時表示，“儘管遭遇了疫情等各種挫折，但GPIF能夠獲得這樣的利潤是件好事。換句話說，如果日元開始走強，GPIF的這種資產配置將導致虧損。”

GPIF持有的日本債券曾佔其資產的三分之一以上。由於市場對美聯儲加息的押注令日本所謂的“超長期債券”承壓，截至2022年3月31日的財年，爲GPIF從2006年3月31日財年以來表現最差的財年。日本央行的數據還顯示，今年一季度，日本公共養老基金總計淨買入1600億日元的海外股票資產，買入規模爲日本國債的三倍。

GPIF還稱，由於存在不確定性，其已清算了與俄羅斯相關的資產。GPIF今年早些時候還表示，截至2021年3月底，該基金持有約1700億日元的俄羅斯股票資產和500億日元的俄羅斯債券資產。