原標題：人民銀行、港交所、香港金管局、香港證監會熱議“互聯互通” 潘功勝：“互換通”將提升兩地金融市場聯通效率

人民銀行、港交所、香港金管局、香港證監會熱議“互聯互通”，潘功勝：“互換通”將提升兩地金融市場聯通效率

人民銀行、香港金管局、香港證監會7月4日上午連線舉辦“債券通”五週年論壇暨“互換通”發佈儀式。

人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝表示，自開通至今五年來，“債券通”實現雙向通車，運行平穩高效，已成爲中國金融市場對外開放的重要里程碑。

同一天，“互換通”和常備互換安排公佈實施。潘功勝表示，這是貫徹落實中央關於鞏固和發展香港國際金融中心地位決策部署，進一步推動金融開放的新舉措，表明了中央政府支持香港長期穩定繁榮發展的決心。

人民銀行潘功勝：“互換通”有利於滿足投資者的利率風險管理需求

潘功勝在發佈儀式上公佈了兩項新的金融對外開放政策。

一是啓動香港與內地的“互換通”。潘功勝表示，這是在“債券通”的基礎上，境內外投資者通過香港與內地金融市場基礎設施的連接，參與兩地金融衍生品市場的一項機制性安排，有利於滿足投資者的利率風險管理需求。

二是建立人民幣與港幣之間的常備互換安排。潘功勝介紹，人民銀行與香港金管局將雙方已建立的貨幣互換機制升級爲常備互換安排，升級後協議無需再續簽，也即將長期有效，互換規模從5000億元人民幣擴大至8000億元人民幣，互換流程進一步優化，資金使用更加便利。這也是人民銀行第一次簽署常備互換協議。

他表示，“互換通”和常備貨幣互換安排的啓動實施，將進一步提升兩地金融市場的聯通效率，鞏固香港國際金融中心和離岸人民幣業務樞紐地位，充分體現了中央政府對鞏固和提升香港國際金融中心地位的高度重視，體現了中央政府支持香港長期繁榮、穩定、發展的信心和決心。

“中國金融市場發展的經驗表明，擴大開放是實現中國金融市場發展市場化、法治化、國際化目標的強大推動力，也是進一步提升中國金融市場服務實體經濟能力的關鍵之舉。”潘功勝說，香港作爲國際金融中心，具有很多有利的條件和獨特優勢，是內地金融市場開放的重要窗口和橋樑，也是國家對外開放戰略“先行先試”的重要試驗場。

港交所歐冠升：不斷優化“債券通”運行機制 豐富市場品種

香港交易所集團行政總裁歐冠升表示，在構建面向未來領先市場的過程當中，中國債券市場具有很強的吸引力。香港交易所集團將持續拓展和豐富債券互聯互通市場品種，不斷優化“債券通”運行機制。

香港金管局餘偉文：下一階段的工作重點是爲北向通投資者提供多元化的風險管理工具

“過去5年來，‘債券通’已經成爲國際投資者配置內地債券的主要渠道。”香港金融管理局總裁餘偉文表示，北向通未來還有很大發展空間。下一階段的工作重點，是爲北向通投資者提供多元化的風險管理工具，以提升香港風險管理中心的功能。

餘偉文表示，北向通的成功證明了香港國際金融中心助力內地金融市場對外開放，可以發揮獨特的橋樑作用。北向通讓國際投資者按照熟悉的市場慣例，通過長期合作的金融中介機構，便利地投資內地債券市場。同時，北向通也協助內地市場在保持現有的制度和風險可控的前提下，有序引進國際投資者，讓內地市場有機會探索比如多級託管這一類的制度創新。

“國際投資者對於內地債券的配置還有很大增加空間。”餘偉文稱，作爲重要配套，國際投資者對於相關風險管理工具的需求也會慢慢增加。所以下一個階段的工作重點，是爲北向通投資者提供多元化的風險管理工具，提升香港風險管理中心的功能。

餘偉文表示，“互換通”的推出非常及時，是推動兩地深化金融合作一個重要的舉措，讓國際投資者可以更便利地管理債券投資相關利率風險，有利於進一步提高國際投資者對於內地債券市場的參與度。

關於深化金融基建對接，餘偉文表示，兩地也將繼續優化結算交易結算的安排，比如香港金融管理局債務工具中央結算系統（CMU）將與內地中央證券託管機構實現自動化對接，提升“債券通”結算效率。同時，香港金管局也會把握“債券通”南向通機遇，提升香港債券市場，特別是點心債市場的深度和廣度。一方面滿足內地投資者多元化配置境外債券的需求；另一方面，吸引更多境內外機構在香港發行債券，並發展CMU成爲亞洲主要的國際中央證券託管平臺。

對於人民幣與港幣之間的常備互換安排，餘偉文表示，這可以爲香港人民幣產品進一步發展打下穩健基礎，從而鞏固香港作爲全球離岸人民幣業務樞紐的地位。

香港證監會梁鳳儀：做好“互換通”準備工作 爭取今年年底前落地

香港證監會署理行政總裁梁鳳儀表示，從股票市場互聯互通、到“債券通”，再到“互換通”宣佈落地，兩地金融市場互聯互通不斷前進發展。香港證監會將做好“互換通”準備工作，爭取在今年年底前落地，讓香港市場成爲國際投資者對沖內地市場風險首選的風險管理中心。

她認爲，5年前推出的“債券通”，是滬深港股票通後的成功創舉。兩地債券市場通過連接基礎設施，在不改變交易習慣、遵從當地市場法規和監管制度的前提下，便利投資者投資兩地市場。“債券通”開通以來，業界廣泛認同、投資者積極參與、交易量增加迅猛，這對進一步開放我國金融市場、推動人民幣國際化、鞏固和提升香港國際金融中心地位，以及拓寬境內外投資者投資債券市場渠道等，具有重大意義。

梁鳳儀表示，“互換通”的出臺，是兩地市場互聯互通新的里程碑。兩地市場的互聯互通，從交易所交易掛牌買賣的股票及場外交易的債券，延伸至場外衍生工具。

她表示，“債券通”開通以來，北向投資者投資了上萬億元的人民幣債券，如何管理對沖風險，包括市場風險、利率風險等，是國際投資者和中介機構普遍關注的問題。“互換通”能夠提供有效管理利率風險的工具，讓機構投資者能更廣泛參與內地債券市場，有效減少市場價格劇烈波動時的大額拋售行爲，鼓勵其長期投資、價值投資，優化市場生態結構，對確保國家金融市場穩定、促進金融市場穩健開放，實現香港與內地金融市場進一步聯通，具有非常重要的意義。

“香港在推出風險管理產品方面有先天優勢，受益於‘債券通’交投量巨大的契機，我們有信心‘互換通’會受到投資者歡迎。”梁鳳儀表示，在股票方面，港交所於去年10月份首次推出針對滬深股票通的離岸風險管理工具，即MSCI A50期貨合約。短短8個月之間，該合約成交量跟未平倉量相當可觀。

中國外匯交易中心張漪：將積極推動更多交易品種向境外投資者開放

中國外匯交易中心總裁、債券通有限公司董事長張漪表示，除了“互換通”以外，還將積極推動更多交易品種向境外投資者開放；同時，將積極推動銀行間和交易所市場基礎設施之間的互聯互通儘快落地。

隨着投資中國債券市場的規模持續增大，境外機構風險對沖需求持續增長。張漪表示，目前，銀行間市場主要交易品種包括各種避險交易產品都在有序向境外投資者開放，但是還有很大的進一步開放空間。“我們將繼續爲境外機構提供更多投資交易和風險對沖工具及服務，並進一步提升境外機構參與衍生品交易的便利性。”張漪說。

張漪表示，“互換通”有望成爲境外投資者參與銀行間市場的又一創新渠道。

此外，更多交易品種的開放尚待出爐。“除了‘互換通’以外，我們也將積極推動更多交易品種向境外投資者開放，如銀行間市場其他利率及信用衍生工具等、銀行間債券市場ETF指數基金業務。”張漪表示。

張漪說，將積極推動銀行間和交易所市場基礎設施之間的互聯互通儘快落地，支持境外機構通過現有的“直投模式”和“債券通模式”來買賣交易所債券，免去境外投資者參與交易所債券市場的學習成本和接入成本、以及入市開戶等操作成本，實現“一點接入、統一開放”的願景。

人民銀行上海總部榮藝華：進一步優化境外機構投資者入市流程 推動債券市場更高水平對外開放

人民銀行上海總部金融市場管理部副主任榮藝華表示，近年來，我國銀行間債券市場對外開放水平不斷提高，主要體現在境外機構入市便利性顯著加強、多元性大幅提高、包容性進一步增強、協同性不斷提升以及國際化程度持續加深五個方面。

其中，關於中國債券市場的國際化程度，榮藝華介紹說，境外機構持債規模不斷提高，自“債券通”開通以來，年均增速達34.7%。“熊貓債”發行規模持續提升，截至今年5月，中國債券市場“熊貓債”累計發行金額達5805.4億元。彭博、摩根大通、富時羅素等指數供應商逐步將中國債券市場納入其旗艦指數。標普、惠譽等外資評級機構先後入市展業。債券市場各個領域、各層面境外機構參與程度均得到明顯提升，國際化程度進一步加深。

榮藝華表示，下一步，人民銀行上海總部將持續深化、細化相關制度安排。在人民銀行、證監會、外匯局聯合公告總體框架下，進一步優化境外機構投資者入市流程，強化事中事後監測，推動債券市場更高水平對外開放。