繼四大行後，近期21世紀經濟報道記者注意到，在6月底之前，包括交通銀行、郵儲銀行以及多家股份行的3年期、5年期存款利率出現持平甚至倒掛的現象。

“我行新資金專享3年定期存款，當前優惠利率（3.4%）截至6月30日，且大概率將於7月份下調定期利率。”6月下旬，一位國有大行客戶經理宣傳道。目前，該行APP顯示，其新客專享存款利率仍有上浮，3年期、5年期存款利率持平。

業內人士認爲，多家全國性商業銀行一致行動，或是落實監管部門相關要求。央行此前發佈的一季度貨幣政策執行報告顯示，今年4月央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率爲代表的債券市場利率和以1年期LPR爲代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。

“目前政策重心偏向於穩增長、穩就業保民生，存款利率改革是中長期利率市場化改革深水區和重要一環，中短期有助於引導金融機構管理好負債，穩定負債成本，爲實體經濟讓利。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對21世紀經濟報道記者分析。

爲何持平甚至倒掛？

四大行、郵儲銀行APP顯示，目前3年期定期存款利率爲3.15%（起存門檻略有不同，個別銀行設階梯利率），5年期存款利率爲2.75%；交通銀行APP顯示，其3年期、5年期存款利率均爲2.8%；招商銀行3年期、5年期存款利率均爲2.75%；中信銀行3年期定期存款利率爲階梯利率，分爲3.3%、3.35%、3.4%三種，5年期存款利率爲3.00%。

不少人士對於此次多家全國性商業銀行一致行動調整5年期存款以上存款利率感到意外。早在4月央行指導利率自律機制建立存款利率市場化調整機制之時，央行即披露，工農中建交郵儲等國有銀行和大部分股份制銀行均已於4月下旬下調了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率。

央行同時披露，今年3月新發生定期存款加權平均利率爲2.37%，較存款利率自律上限優化前的2021年5月下降0.12個百分點，其中中長期定期存款利率降幅更大，2年、3年和5年期定期存款利率較2021年5月分別下降0.18個、0.43個和0.45個百分點。

周茂華表示，存款利率市場化改革提升了金融機構存款利率定價自主性，讓存款利率參考市場利率變化進行靈活調整，“存款利率會根據10年期國債收益率和LPR利率變動，但也需要根據市場資金供求、自身資產負債結構等因素進行合理定價。”

“3年期、5年期存款利率倒掛，表明未來利率下行趨勢明顯。”在多位銀行人士看來。也有銀行人士表示，這表明當前政策並不鼓勵儲蓄，而是要促進消費和投資。

央行日前發佈的二季度城鎮儲戶問卷調查報告顯示，傾向於“更多消費”的居民佔23.8%，比上季增加0.1個百分點；傾向於“更多儲蓄”的居民佔58.3%，比上季增加3.6個百分點；傾向於“更多投資”的居民佔17.9%，比上季減少3.7個百分點。

同時，央行存款數據也顯示企業與居民的儲蓄增速不斷提升。截至5月末，中資大型銀行各項存款餘額爲1128984.98億元，同比增速爲10.42%；中資中小型銀行各項存款餘額爲1145719.13億元，同比增速爲11.78%。

發揮LPR改革效能和指導作用

央行此前在一季度貨幣政策執行報告中披露，4月最後一週（4月25日-5月1日），全國金融機構新發生存款加權平均利率爲2.37%，較前一週下降10個基點。5月20日，5年期以上LPR單獨大幅下調0.15個百分點。

“銀行存款成本下降是推動5月5年期LPR報價下調的一個重要動力。”東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，接下來監管層會深入挖掘新機制在帶動存款利率下行方面的潛力，這意味着會有更多銀行持續下調存款利率。預計累積效應下，三季度LPR報價有可能在MLF利率不動的同時單獨下調，這將是未來一段時間“兼顧內外平衡”的一個有效舉措。

日前召開的央行貨幣政策委員會二季度例會提出，要完善市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體系，加強存款利率監管，着力穩定銀行負債成本，發揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能和指導作用，推動降低企業綜合融資成本。

中信證券聯席首席經濟學家明明認爲，此次會議新增LPR“指導作用”的表述，LPR報價有助於指導存款利率下調，進而降低銀行負債成本，“隨着4月存款利率市場化調整機制的建立，LPR能通過指導銀行負債成本下行來進一步降低企業融資成本。”

據21世紀經濟報道記者梳理，截至2021年、2020年四大行1-5年期、5年期以上存款較爲穩定。具體來看，截至2021年末，工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行5年期以上存款佔比均較小，最高爲中國銀行僅0.18%；1-5年期存款佔比分別爲22.59%、19.5%、19.6%、16.5%。由此可知，四大行5年期存款佔比相對較小，而活期存款佔比在50%-60%左右。