本週(7月4日到8日)A股共有6家公司IPO上會,其中創業板2家,上證主板3家,北交所1家,預計募資金額合計約35億元。

7月7日,即將上會衝刺上證主板IPO的紫燕食品,在全國的終端門店數量已超過4700家,產品覆蓋140多個城市。若紫燕食品成功上市,將成爲繼周黑鴨煌上煌絕味食品後,第四家上市的滷味食品企業。

主打產品夫妻肺片

紫燕食品是國內規模化的滷製食品生產企業,主營業務爲滷製食品的研發、生產和銷售,主要產品爲夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等以雞、鴨、牛、豬等禽畜產品以及蔬菜、水產品、豆製品爲原材料的滷製食品,應用場景以佐餐消費爲主、休閒消費爲輔,主要品牌爲“紫燕”。

目前,紫燕食品在全國的終端門店數量已超過4700家,產品覆蓋二十多個省、自治區、直轄市內的140多個城市。若紫燕食品成功上市,將成爲繼周黑鴨、煌上煌、絕味食品後,第四家上市的滷味食品企業。

作爲“滷味”市場後起之秀,紫燕食品去年7月預披露招股書後,今年1月中旬更新招股說明書,7月7日將上會衝刺上證主板IPO。

業績方面,2018年到2021年上半年,紫燕食品實現營業收入分別約20.02億元、24.35億元、26.13億元和14.05億元,對應淨利潤分別約1.24億元、1.38億元、3.89億元和1.75億元。報告期內,其主打產品夫妻肺片的收入分別爲6.28億元、7.65億元、8.1億元和4.23億元,佔比約31.37%、31.42%、31%和30.45%。

做滷製食品有多賺錢?

招股書顯示,2018年到2021年上半年,紫燕食品主營業務毛利率(剔除產品配送成本影響)分別爲25.51%、25.41%、30.53%和26.87%。紫燕食品指出,主營業務毛利率主要受原材料採購價格、人工成本、產品售價等因素影響。未來若因原材料價格、人工成本上漲而公司不能及時將前述影響通過分析原材料市場價格變化趨勢進行原料儲備、合理調整產品價格等措施及時消化,則主營業務毛利率將面臨下降的風險。

紫燕食品原材料佔其主營業務成本80%以上,其中整雞、牛肉、雞爪、牛雜、豬蹄、豬耳等約佔原材料採購總額的50%以上,因此上述主要原材料的價格波動將影響發行人的毛利率和盈利能力。

生產環節方面,紫燕食品先後建成濟南、武漢、連雲港、寧國、重慶等多個高標準區域中心工廠,以各生產型子公司作爲向全國銷售網絡配送產品的生產基地,以最優冷鏈配送距離作爲輻射半徑,構建了全方位供應鏈體系。

本次IPO紫燕食品擬募資8億元,用於寧國食品生產基地二期、榮昌食品生產基地二期、倉儲基地建設項目等項目。

滷味市場規模不斷擴大

受益於滷味市場規模不斷擴大的影響,根據Frost&Sullivan等統計數據顯示,2020年中國滷製食品行業市場規模約在2500億元到3100億元。

根據消費場景和產品定位的差異,滷製品可進一步細分爲佐餐滷製品和休閒滷製品。與已上市的滷味三巨頭聚焦休閒滷製品不同,紫燕食品主營的是佐餐滷製食品行業。

佐餐滷味主要定位涼菜、配菜等佐餐場景,消費人羣覆蓋小孩、中青年和老年基本全年齡段人羣,通常由家庭主婦等關注日常生活飲食起居的人羣購買。休閒滷味定位爲非正餐食用的休閒食品,消費目標人羣主要爲18-35歲的青年人羣,消費場景多爲出行旅遊、追劇、逛街等休閒場景。

目前,國內佐餐滷製品行業的參與者包括紫燕食品、滷江南、廖記棒棒雞、留夫鴨、九多肉多等,據Frost&Sullivan數據顯示,以2019年零售額的口徑來看,其市佔率分別爲2.62%、0.48%、0.39%、0.34%、0.27%,一超多強競爭格局較爲顯著,行業Top5市佔率合計不足5%,遠低於休閒滷製品行業的集中度(2020年Top5市佔率約爲20%)。

整體來看,佐餐滷製品的市場規模要略微大於休閒滷製品,但休閒滷製品的增速整體略大於佐餐滷製品。

紫燕食品指出,隨着消費者消費理念的變化以及對滷製食品消費需求的提升,滷製食品行業景氣度持續提升,正吸引規模以上企業以及其他新企業的加入。同時,部分專注於休閒滷製食品的企業也加大研發力度,嘗試進軍公司主要產品所屬的佐餐滷製食品領域。換言之,滷製食品行業競爭持續激烈。

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