原標題 歐洲多國出手救能源企業，專家：會否採取國有化措施尚待觀察

專家認爲，歐洲多國政府繼續對能源企業提供救助的可能性較大。

面對愈演愈烈的能源危機，歐洲各國政府陸續“出手”。

近日，歐盟委員會批准了一項50億歐元的援助方案，將以直接撥款的形式支持法國的能源密集型企業。德國總理朔爾茨則表示，該國政府正在就對天然氣巨頭Uniper SE的援助展開談判，並稱在疫情期間爲拯救漢莎航空等公司而開發的救助工具將再次擺在桌面上。意大利政府也已批准了一項數十億歐元的能源援助計劃。

北京大學能源研究院特聘研究員楊富強在接受第一財經記者採訪時表示，在當前能源價格高企的情況下，如果不能有效轉移成本，歐洲多家能源企業將陷入資金流動性短缺的風險，而這種風險將通過供應鏈進一步放大。他認爲：“在此背景下，歐洲各國政府有望進一步採取援助措施，但是否會採取國有化舉措尚待觀察。”

廈門大學中國能源政策研究院助理教授吳微則對第一財經記者表示，從去年歐洲能源市場緊張開始，多國政府便開啓了一輪對能源企業的救助，雖然每次援助的緣由可能稍有不同，但都基於一個背景：歐洲能源供應緊俏、價格上漲。

歐洲能源企業“壓力山大”

“當前這一輪能源市場緊張的原因一方面來自於俄烏衝突導致俄羅斯對歐天然氣出口波動，另一方面則與歐洲自身天氣情況相關。今年夏季歐洲降水偏少，河流水位偏低，使得部分核電設施因缺少冷卻水源而不得不減少出力。此外，低水位也導致內河航運受阻，影響煤炭運輸和燃煤電廠運行。”他進一步表示。

截至目前，素有“風向標”之稱的TTF基準荷蘭天然氣8月期貨價格報148.000歐元/兆瓦時，同時，德國2023年交付的電力價格爲過去五年平均水平的6倍。

吳微分析，對於歐洲能源企業來說，它們大多不生產天然氣等能源產品。“如果公司不能及時將成本轉嫁給客戶，採購俄天然氣的替代品，可能會使公司陷入資金流動性短缺。而大部分能源企業並沒有對能源價格進行完全對沖，這就導致能源價格短期大幅上漲的情況下出現鉅額虧損。由於衍生品市場的價格波動幅度較大，能源企業尤其是中小企業風險承受能力較弱，往往無法參與到其中，因此其受到的影響更大。”他說。

另據外媒估算，俄羅斯削減天然氣供應，可能使Uniper SE每天損失3000萬歐元。目前該公司股價已較一年前下跌了56%。

吳微還稱，之所以能源企業受市場波動影響較大，一個不容忽視的背景是，近年來歐洲多國不斷推進市場化改革。“市場化改革雖然能夠增加市場競爭程度，降低電力價格，但這也使企業過度追求效率。這會導致企業裝機不足，或不顧市場風險過於投機。而一旦出現極端天氣或能源短缺等風險性事件，企業便易受到較大沖擊。”他說。

“需維持微妙平衡”

在國際能源署能源分析師莫納爾（Gergely Molnar）看來，能源市場供需要到2024年才能達到平衡。在此之前，緊張態勢將一直存在。能源諮詢公司Gas Vista LLC負責人古茲曼（Leslie Palti-Guzman）則認爲，目前歐洲各國政府對市場的干預僅是開始。

據外媒報道，在法國政府4月向法國電力（EDF）提供救助後，後者的財務狀況仍在惡化。目前，EDF首席執行官勒維（Jean-Bernard Levy）正敦促政府儘快將該公司國有化。英國政府則考慮如何接管能源供應商Bulb Energy。

歐洲各國政府未來是否會進一步擴大救助？吳微說，能源是工業的命脈，如果出現危機將對經濟帶來較大沖擊，因此多國政府繼續提供救助的可能性較大，“但這可能是一個循序漸進的過程，可能將採用補貼、提供融資等手段，而國有化往往是最後的選項”。

在楊富強看來，相對於市場化的美國企業而言，歐洲能源企業仍具有一定的國有屬性。比如EDF本身便有法國政府的入股，政府增持部分企業股份或提供貸款便利，在金融市場上並不難操作。況且，在疫情期間，歐盟多國政府便已採取了上述舉措。

德國央行的研究顯示，在天然氣削減供給的背景下，2022年第四季度德國國內生產總值（GDP）或遭受0.8%的直接損失，通過供應鏈放大而遭受的損失或爲1.1%，在2023年第一季度，上述損失或分別擴大到3.5%和5.1%。

“不過，如果政府對能源企業救助過多，或引起消費者和其他企業等的不滿，因爲這將挫傷多年電力市場化改革的成績，使市場從競爭轉向壟斷，市場效率也有可能因此被降低。歐洲能源市場已發展得較爲成熟，雖然目前正遭受嚴重的危機，但不能因此過於削弱市場的力量。在國有參與與市場化之間，仍需維持微妙的平衡。”楊富強表示。

吳微則認爲，能源供應往往受到“不可能三角”的約束，即無法同時實現價格低廉、供應穩定、清潔環保的能源供應。“歐洲各國政府可以通過市場機制的建設和完善，減少當前能源轉型及地緣政治風險可能帶來的經濟衝擊。在電力市場機制設計上，除了市場化的定價機制外，還可以通過容量市場建設或容量補償機制，保證發電容量的充裕性。同時加大對儲能技術等新興能源技術的投資，提升電力系統的穩定性。”他說。