週二(7月5日)亞市盤初,現貨黃金窄幅震盪,目前交投於1809.25美元/盎司附近,上一交易日恰逢美國假期,金價波動較小,整體受到強勢美元的壓制,但目前市場對經濟衰退的擔憂持續升溫,地緣局勢擔憂仍存,而且通脹預期高企,仍給金價提供支撐,市場密切關注本週將出爐的美聯儲會議紀要和美國6月非農就業報告,目前普遍預計美國失業率會上升,這種預期有望給金價提供反彈機會。

本交易日留意澳洲聯儲利率決議、美國5月耐用品訂單月率修正值,關注美國5月工廠訂單月率和歐美股市表現,對俄烏局勢和全球猴痘病毒的相關消息也需要留意一下。

宏觀策略師:美國經濟或將出現“技術性”衰退

高盛資產管理全球固定收益宏觀策略師Gurpreet Gill週一示,貨幣緊縮可能會繼續,或將出現“技術性”衰退 ,即實際GDP連續兩個季度負增長。

但是,她說,“當你考慮固定收益行業的投資佈局和機會時,真正重要的是衰退的規模和特徵”。

Gill補充說,隨着美聯儲爲了抑制通脹而加息,就業增長料將減速。今年6月,美聯儲將基準利率上調75基點至1.5%-1.75%,爲1994年以來的最大升幅。市場預計美聯儲本月晚些時候將再次加息。

“美聯儲試圖控制的是勞動力市場的疲軟程度,” Gill說。 “他們希望勞動力市場降溫到可以讓企業擱置新招聘計劃的程度,不一定要大規模裁員。”

亞特蘭大聯儲備受關注的GDP Now模型顯示,第二季度GDP料將萎縮2.1%,這意味着美國在2022年上半年已經處於技術性衰退。

日本金融集團野村證券(Nomura)在一份研究報告中表示:“(有)越來越多的跡象表明,世界經濟正進入同步增長放緩。”

“(這意味着)各國不能再依賴出口反彈來實現增長,這也促使我們預測將出現多重衰退。”

日本黃金市場協會首席董事Bruce Ikemizu在最新報告中表示:“金價跌破1800美元后立即被買入的事實,反映出其避險吸引力是一種支持因素。”

分析師:美國6月份失業率升幅可能超出預期

市場預計決策者將在7月末的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上再加息75個基點。彭博經濟研究認爲加息步伐沒有那麼快。投資者需要仔細閱讀近期美聯儲官員的講話以及即將發佈的6月份FOMC會議紀要(週三發佈)可以看出,大多數對美聯儲大幅加息的預期都取決於經濟狀況如美聯儲官員講話中所預期的那樣變化。換句話說,決定7月份加息幅度的是經濟超出預期的方向和程度。

而且,自6月會議以來,通脹和經濟增長都弱於預期。ISM製造業指數的新訂單和就業指數都在收縮,ISM服務業指數(週三)也極有可能出現快速降溫。實際個人支出的下降超出預期。汽油和其他大宗商品價格下跌。6月份密歇根大學的長期通脹預期指標上升(一度令美聯儲非常震驚),而在最終數據中,修後正預期指標的漲幅幾乎盡數抹去。

未本週的焦點是勞動力市場。如果像彭博經濟研究預期的那樣,6月份非農就業報告(週五)顯示失業率上升至3.7%,那麼決策者將再次感到意外。這意味着勞動力市場(通常是經濟放緩的滯後指標)正在以比FOMC與會者預期更快的速度下滑(在6月份美聯儲經濟預測摘要中,點陣圖中值顯示,失業率到年底才達到3.7%)。5月份JOLTS報告(週三)也可能顯示每個失業人員對應的職位空缺數量下降。

加上所有這些因素,本月加息75個基點遠非篤定。未來幾周仍可能發生很多變數。

前日本央行首席經濟學家預計日本央行本月可能上調通脹預測

前日本央行首席經濟學家表示,日本的通脹水平將比央行目前預期更強,持續時間更長,因此央行可能在本月晚些時候上調通脹預測。

“今年通脹率顯然將超過2%,”在4月份牽頭編制最新季度預測的Seisaku Kameda表示。 “日元的快速貶值是顯著因素。”

Kameda的預測表明,隨着全球主要央行抗擊失控的通脹,日本央行在通脹問題上的立場可能會面臨更大壓力。不過,這位資深經濟學家表示,上調通脹預測並不意味着政策轉變已經臨近。

日本央行將於7月21日公佈最新季度通脹預測。近幾周來,由於緊縮猜測升溫,央行的收益率曲線控制計劃遭到抨擊。

Kameda說,雖然由成本驅動的通脹蔓延,勢將推動物價甚至在明年繼續上漲,但央行在傳遞信息時必須謹慎,以免投資者將新數據視爲政策正常化即將到來的信號。

Kameda表示,現在斷言日本央行已經看到爲實現穩定的物價目標而所需要的那種類型的通貨膨脹還爲時過早,標準不會輕易改變。

加拿大央行:短期通脹預期創最高紀錄,物價壓力料長期持續

加拿大央行報告顯示,加拿大企業和消費者對未來兩年通脹的預期創下紀錄,這一令人擔憂的展望料將引發市場對更大幅加息的押注。

加拿大央行週一發佈的企業和高管季度調查顯示,短期通脹預期正在上升,由於該國勞動力市場緊張且企業受到投入成本上升的衝擊,通脹壓力預計將持續更長時間。

大約78%的企業預計未來兩年加拿大通脹率將超過3%,比例高於三個月前的70%。受訪者對明年薪資升幅的平均預期爲5.8%,創紀錄高位。

市場預計加拿大央行7月13日將政策利率(目前爲1.5%)提高75個基點的可能性接近100%,投資者預計該行將在今年年底前將該利率最高上調至3.5%。

加拿大央行表示,受訪者仍然相信央行可以實現通脹目標,通脹壓力最終將緩解。

德國總理稱面臨歷史性挑戰,需快速行動應對通脹飆升

德國總理朔爾茨表示,德國需迅速採取行動,應對生活成本的“歷史性”飆升,他將當前形勢與上世紀60和70年代的通脹危機做比較。

這位德國領導人召集了來自僱主、工會和德國央行的代表以擬定減輕消費者之苦的措施。他週一在首次開會後表示,這種罕見的齊心協力行動的目標是在未來幾周內製定抗通脹政策。

朔爾茨

“當前的危機不會在未來幾周內結束,”朔爾茨在柏林總理府外表示。“我們必須爲這種情況在可預見的未來不會改變而做好準備。換句話說,我們正面臨着歷史性的挑戰。”

德國政府在應對價格飆升方面越發緊迫,隨着俄羅斯削減供應後天然氣成本飆升,價格飆升風險在加劇。朔爾茨上週日在接受電視臺採訪時表示,生活成本上升可能會加劇貧富差距,從而對德國社會產生“爆炸性”影響。

自去年12月上任以來,朔爾茨的三黨聯盟已通過兩項一攬子計劃以緩解成本上升帶來的影響。這些措施價值超過300億歐元(314億美元),其中包括免除一項電費附加費、公共交通車票大幅打折,以及爲每個兒童提供100歐元和爲每個所得稅納稅人提供300歐元的一次性款項。

韓國6月CPI同比升6.0%創近24年最快增速,超出預期

週二公佈的政府數據顯示,韓國6月消費者物價漲幅超過預期,創下近24年來的最快增速。6月份消費者物價指數(CPI)同比增長6.0%,比前月5.4%的增速加快,也超過了市場調查預測的5.9%

同一天出爐的數據顯示,韓國6月外匯儲備連續第四個月下降,而且降幅創2008年全球金融危機以來最大,部分歸因於賣出美元以支持韓元匯率的干預操作。韓國央行表示,6月底以美元計價的外匯儲備減少94.3億美元,至4,382.8億美元。

普京讚揚俄軍在盧甘斯克的勝利;澤連斯基稱烏軍無畏無懼

烏克蘭總統澤連斯基週一表示,烏克蘭武裝部隊毫不畏懼,努力“打破”莫斯科持續進行戰爭的意圖,這場戰事已持續近五個月;俄羅斯總統普京則是稱讚俄軍在盧甘斯克的苦戰中取得勝利。

俄羅斯上週日(7月3日)佔領烏東城市利西昌斯克,結束了歐洲幾個世代以來最大的一場戰役,從而佔領盧甘斯克全境。

隨着戰爭進入下一階段,烏軍在東部地區構築新的防線。

“過去24小時內,戰場上沒有發生重大變化,”澤連斯基在夜間視頻中表示,“烏克蘭武裝部隊日復一日地迎戰、反擊並摧毀佔領者的攻勢。我們要打敗他們。這是一個艱鉅任務,需要時間與超凡的努力,我們別無選擇。”

當天稍早,普京祝賀俄軍“在盧甘斯克的方向取得勝利”。他在與國防部長簡短的電視會議上表示,這場戰役的參戰部隊應該“好好休整然後投入備戰,”其他地區的部隊將繼續戰鬥。

盧甘斯克戰役是莫斯科自3月攻擊基輔被擊退以來,最接近實現既定目標的戰役之一。也是俄羅斯自5月底佔領南部港口馬裏烏波爾以來取得的最大勝利。

雙方在北頓涅茨河流域激戰,均有數千人死傷,並聲稱給對方造成了更大的損失

俄羅斯連番轟炸將利西昌斯克、鄰近的北頓涅茨克和周邊城鎮夷爲廢墟,其中許多城鎮都有被守軍當成防禦掩體的重工業廠房。俄軍多次嘗試包圍烏軍無果,最終選擇以大炮轟退烏軍。

軍事專家表示,這場戰役可能是戰爭的轉折點,對雙方繼續作戰的能力影響很大,儘管這些被毀壞的城市本身戰略價值有限。

倫敦智庫RUSI的Neil Melvin表示:“我認爲這是俄羅斯的一次戰術勝利,但代價巨大。”

“戰鬥打了60天,進展非常緩慢,”他表示,“我認爲俄羅斯方面可能會宣佈某種勝利,但關鍵的戰役仍未到來。”

莫斯科將希望烏克蘭的撤退能讓俄軍進一步向西推進到鄰近的頓涅茨克。那裏烏克蘭仍然控制着斯拉夫揚斯克(Sloviansk)、克拉馬托爾斯克(Kramatorsk)和巴赫木特(Bakhmut)等城市。

分析師觀點彙總

道明證券的分析師認爲,“過去一個月,黃金價格與美聯儲加息的市場定價完全脫節,反而加強與美元的關係,這表明黃金的特殊流動幅度較小。”

道明證券的分析師解釋說,“全球市場的流動性正在流失,黃金流動也未能倖免。畢竟,黃金自營交易員可能自滿的大量投機性多頭似乎與美聯儲的說法或對世界的滯脹觀點無關,考慮到這一多頭早在2020年就已累積,反過來,雖然黃金仍偏向下行,但參與者將需要催化劑來擺脫自滿的貴金屬多頭。”

Exinity的首席市場分析師Han Tan說,“黃金多頭陷入了美聯儲激進政策行動的泥潭,因爲美國利率上升的前景侵蝕了對這種貴金屬的吸引力,美聯儲預計將在本月再次提高利率75個基點。歐洲央行也被普遍認爲將追隨其全球同行加息。隨着價格壓力擴大,歐元區6月通脹率再創新高。”

Tan說,“市場尚未完全消化本月FOMC會議上加息75個基點的預期。如果政策制定者在面對持續高漲的通脹時被迫變得更加激進,這可能意味着金價會又一次下跌”。

不過,澳新銀行(ANZ Bank)經濟學家預計,金價將在當前水平找到支撐,並向1900美元邁進。

澳新銀行指出,“對積極加息的預期不斷上升,以及美元走強,都對黃金構成不利因素。不過,股市疲軟和持續的地緣政治不確定性應該會支撐投資者需求。我們預計金價將在目前水平附近找到底部,上行方向有望漲向1900美元。”

FXStreet分析師Eren Sengezer認爲,如果本週美聯儲會議紀要持鴿派基調,可能令美元承壓,併爲黃金反彈打開大門。

Sengezer指出:“週三,聯邦公開市場委員會(FOMC)將公佈6月政策會議記錄。根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)美聯儲觀察工具(Fed Watch Tool),市場目前預計美聯儲7月再次加息75個基點的概率爲66.5%,而一週前這一概率爲84%。如果聯邦公開市場委員會的報告提高加息75個基點的機率,黃金可能面臨額外的看空壓力。另一方面,鴿派基調可能打壓美元,爲反彈打開大門。”

Sengezer還指出,“週五,預計6月份勞動力市場將失去增長勢頭,非農就業數據繼5月份增長39萬之後又增長25萬。投資者還將密切關注工資通脹數據。按年計算,平均時薪預計將上漲5.2%,與5月份持平。除非非農就業數據意外不及預期,否則高於預期的工資通脹增長可能會提振美元,反之亦然。”

整體來看,雖然全球央行的加息前景近期一直打壓金價,但金價跌幅相對優先,無論是地緣局勢擔憂還是經濟衰退擔憂,都給金價提供了避險支撐,居高不下的通脹預期也增添黃金的吸引力。短線來看,對美聯儲會議紀要的略偏鴿派預期和對美國失業率上升的預期,有望本週金價反彈提供機會。

目前21日均線阻力在1830.15附近,200日均線阻力在1847.10附近,需要重點關注。下方留意1800整數關口附近支撐。

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