傅鵬博、朱少醒等重倉東方雨虹

有睿遠基金傅鵬博、富國基金朱少醒等明星基金經理捧場的知名牛股東方雨虹(002271.SZ),7月5日上午離奇跌停,而就在6月底五名董事高管集體減持,減持的同時東方雨虹卻不斷回購。

東方雨虹主營業務是從事新型建築防水材料的研發、生產、銷售及防水工程施工業務,這種典型的房地產後週期業務,受到過去一年房地產成交低迷影響到底有多大?另一方面,上游原材料瀝青等漲價也是東方雨虹面對的巨大挑戰。

高管減持、公司回購並行

7月5日上午閃崩,十點半左右觸及跌停,到底發生了什麼?東方雨虹在其管理層眼中是否物有所值?

6月底高管董事的大手筆減持,以及過去半年多的時間的回購,給予了投資者混亂的印象,一季度持倉數據顯示多位明星基金經理集體加倉,卻遭遇了大摩和高盛的減持。

深交所公開信息顯示,東方雨虹副董事長許利民等五名高管董事在6月20日到6月30日期間,以大宗交易方式減持東方雨虹,其中許利民在6月20日減持1000萬股,每股均價爲45.89元,減持後依然持有7226.92萬股。

7月1日,東方雨虹公告稱,2021年11月10日到2022年6月30日,回購股份數量爲1155.93萬股,佔公司總股本的0.46%,最高成交價爲49.76元/股,最低成交價爲37.24元/股,成交總金額爲4.94億元(不含交易費用)。

7月4日東方雨虹被深股通減持245.65萬股,已連續7日被深股通減持,共計794.43萬股,最新持股量爲3.33億股,佔公司A股總股本的13.22%。

一季度基金持倉數據顯示,傅鵬博管理的睿遠成長價值混合型證券投資基金A(007119)加倉了103.44萬股,趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有混合(008969)加倉249.99萬股,朱少醒管理的富國天惠精選成長混合型證券投資基金(LOF)A(161005)加倉464.19萬股。相比而言,大摩和高盛等部分外資就謹慎的多,“MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.”以及“高盛國際-自有資金”已經退出了前十大股東名單,不過摩根大通加倉了375.45萬股。

目前第二季度的機構持倉數據尚未披露。

東方雨虹依然大舉對外投資,東方雨虹7月1日公告,擬投資10億元在呼和浩特經濟技術開發區投資建設東方雨虹呼和浩特綠色新材料生產基地項目;6月30日東方雨虹公告稱,擬投資20億元,分三期在福建省泉州市惠安縣投資建設東方雨虹泉州綠色新材料智慧產業園項目。

房地產低迷、原材料漲價

“公司先後與多家優質全國性房地產開發企業、大型企業集團簽訂了戰略性合作協議或長期供貨協議”,2021年年報當中,東方雨虹管理層如是說,這也讓投資者產生較大的擔憂。

在房地產成交低迷的背景下依然繼續加大產能,也要承受着原材料漲價的壓力,到底東方雨虹能不能頂得住這種經營壓力?

東方雨虹公佈的今年一季度財報顯示,營業收入63.09億元,同比上升17.31%;銷售毛利率降至28.28%,同比下滑4.5個百分點。歸屬於上市公司股東的淨利潤3.17億元,同比增加7.07%,一季度東方雨虹承擔6332萬元股權激勵攤銷費用,同比增長181.05%,剔除掉股權激勵攤銷費用影響,歸屬於上市股東淨利潤同比增長20.83%。而更讓人擔憂的是,經營活動產生的現金流量淨額爲-47.84億元,較上期減少101.66%,主要是因爲購買商品、接受勞務支付的現金增加所致。

華西證券分析師戚舒揚表示,第一季度由於地緣衝突等因素,瀝青等石化產品價格處於高位,儘管東方雨虹在3月中旬進行一輪提價,但相關效果基本沒有在第一季度體現,使得成本進一步承壓,毛利率降低是業績增速低於收入增速的主要原因。現金淨流出同比翻倍,主要因爲:原材料採購成本有所提升,在瀝青價格上漲期間,原材料囤貨有所增加,應付票據的兌付有所增加。

關於成本上漲,東方雨虹回應投資者提問當中表示,公司採用指導價加成的銷售定價模式,即綜合考慮生產成本及生產基地合理的毛利空間等因素,確定產品的銷售指導價格,並在上述指導價格的基礎上,與客戶談判確定具體的銷售價格,因此公司會根據成本及行業市場等生產經營情況擇機進行相關產品的調價。

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