今天市場衝高回落,滬指創出3424.84點短期新高之後出現調整。

盤中,滬指一度跌破3400點,定製家居板塊、汽車零部件、PCB概念、啤酒板塊等跌幅居前。尾市多頭再次發力,儘管最終未能翻紅,但還是險守3400點整數關。

不過,盤中消息更爲引人關注。

據新華網消息,7月5日上午,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美財政部長耶倫舉行視頻通話。雙方就宏觀經濟形勢、全球產業鏈供應鏈穩定等議題務實、坦誠交換了意見,交流富有建設性。雙方認爲,當前世界經濟面臨嚴峻挑戰,加強中美宏觀政策溝通協調意義重大,共同維護全球產業鏈供應鏈穩定,有利於中美兩國和整個世界。中方表達了對美國取消對華加徵關稅和制裁、公平對待中國企業等問題的關切。雙方同意繼續保持對話溝通。

儘管今天A股處於調整態勢,但市場對於這一消息的影響還是存在正面的判斷。畢竟,這有可能意味着中美經貿關係緩和的預期越來越強。

那麼,一旦中美經貿關係緩和,A股市場哪個板塊可能最爲受益呢?

或許,調整多時的CRO板塊將迎來不錯的配置機會。

今天,以藥明康德(SH603259,股價113.48元,市值3299億元)爲代表的CRO板塊明顯逆勢走強。而這個板塊,今年初曾經因爲中美經貿問題而出現過調整。

今年2月7日,美國商務部產業安全局發佈更新的“未經證實名單(UVL)”,其中藥明生物(HK02269,股價83港元,市值3502億港元)的無錫、上海兩家子公司在列。

2月8日,藥明康德跳空跌停,此後連續三個交易日下跌,直到2月11日才見底。

同一天,藥明生物更是下跌22.77%,並且一直跌到3月15日才見底。2月8日,藥明生物在官網聲明其被納入原因主要是過去兩年由於新冠疫情影響,導致美國商務部無法及時對公司從美國採購產品使用進行例行檢查所致,後續有望經臨時措施或隨着疫情好轉,公司通過覈實檢查後或將從清單移除。

表面上看,受影響的似乎只有藥明生物一家公司,就連藥明康德也否認受到制裁。不過客觀上來說,整個CRO板塊都出現了較長時間的低迷。

今年一季度,藥明康德的淨利潤同比增長率只有9.54%,而去年全年是72.19%,去年一季度394.92%。

康龍化成(SZ300759 ,股價107元,市值1213億元)一季報淨利潤只增長1.31%,去年全年是41.68%,去年一季度142.2%;泰格醫藥(SZ300347 ,股價126.51元,市值1055億元)一季報淨利潤增長13.82%,去年全年64.26%,去年一季度78.65%

很明顯,經過去年的高增長之後,今年整個CRO板塊的一季度業績增速都大幅放緩,這或許也是今年CRO板塊持續震盪築底的原因。

但是,一旦中美經貿關係得到緩和,CRO行業有望成爲最受益的板塊之一。

中信建投認爲,隨着外部環境改善,行業的成長邏輯不變。成長動力來自兩方面:第一是基於中國工程師紅利以及完善的供應鏈,海外產業鏈不斷向中國轉移,因此不必過於擔心UVL,海外藥企持續支撐中國CXO企業。

其次,基於行業發展以及藥品審評審批政策支持,中國企業創新藥熱情高漲,同時逐步接受外包模式,國內創新將持續,相應企業業績有望持續。

基金方面,佈局創新藥賽道的兩隻重量級基金都值得關注。

第一個是葛蘭管理的中歐醫療健康,近一個月上漲了21.18%,今年以來的收益只虧損了6個點,翻紅有望。另外,中歐醫療健康的第一大重倉股藥明康德、第二大重倉股愛爾眼科(SZ300015,股價44.65元,市值2421億元)近期都表現不錯。

另一隻基金是趙蓓管理的工銀前沿醫療股票,該產品今年以來虧了10%,不過最近一個月也表現優秀,上漲了17.6%。

重倉股方面,和葛蘭不同的是,趙蓓頂配兩家創新藥公司藥明康德和凱萊英(SZ002821,股價309.53元,市值790億元),近期也表現不錯。

趙蓓認爲,一季度醫藥行業經歷了地緣政治因素影響CXO企業海外訂單的擔憂,還經歷了疫情對消費行業景氣度負面衝擊的擔憂,總體也呈現了巨大的波動性。

根據緊密的跟蹤,趙蓓認爲,CXO的基本面高景氣趨勢維持,醫療服務、藥店和消費品受一定程度的疫情衝擊,但整體影響可控,短期衝擊並不影響長期經營趨勢和競爭力。儘管市場風格依然不利於成長股,市場一度對地緣政治因素過度擔憂,也給以CXO爲代表的醫藥成長股帶來了有吸引力的低估值買點。

相關文章