財聯社7月5日訊（記者 沈述紅）7月5日，公募基金行業終於迎來了今年第一隻認購規模超百億的主動權益基金。

這隻產品，也就是知名基金經理陳皓擬管理的易方達品質動能三年持有。來自基金銷售渠道人士的消息顯示，截至7月5日，該基金募集規模突破了100億元。

自6月20日正式發售當日，該基金募集規模便達到了14億元，成爲二季度以來單日募集規模最大的主動權益類產品。伴隨着後續賣力營銷與發行，這隻產品在6月30日的募集規模達到了69億元，一舉成爲成年內募集規模最高的主動權益新基金。

此前，年內最高紀錄爲今年1月13日成立的興證全球合衡三年持有，該產品由任相棟執掌，發行規模爲59.84億元。隨後的三個交易日，逾30億資金的增量使得該產品募集規模達到了百億級別。

百億認購已至，留給我們探究的，是背後的資金從何而來，以及去往何處。

年內唯一一款認購逾百億的主動權益新基

6月20日，知名基金經理陳皓擬管理的易方達品質動能三年持有正式啓動全渠道發行。作爲一隻主動權益三年持有期產品，該基金首次募集規模上限爲100億元，募集期限爲6月2日至7月8日。6月20日之前，該產品雖未進行全渠道發行，卻通過各大渠道進行了充分預熱。

開售當日10點左右，易方達品質動能三年持有募集規模達到2億元，其中僅招商銀行的銷量便佔據了“半壁江山”，達到1億元；上午11點左右，該產品募集規模達到5億元，中午則達到了8億元左右；下午2點，其募集規模突破10億元。下午三點左右，有渠道人士透露，彼時全渠道統計到的易方達品質動能三年持有募集規模已經達到了12億元。最終，這隻基金單日募集規模突破了14億元。

在後續募集過程中，這一規模被不斷突破，並最終達到了百億級別。截至6月24日下午5點，易方達品質動能三年持有認購規模達到了43億元。

6月30日，這一認購規模達到了69億元。這一數據已大幅超出此前年內募集規模最高的主動權益新基金認購數據。此前，年內最高紀錄爲今年1月13日成立的興證全球合衡三年持有，該產品由任相棟執掌，發行規模爲59.84億元。

來自渠道的數據顯示，截至7月1日，上述產品認購規模累計銷量約77億元，單日銷量約8億元。到了7月4日下午三點，該產品銷量已經達到85億元。這一天，易方達品質動能三年持有發佈了提前結束募集的公告。根據該公告，易方達基金決定將該基金募集截止日期由7月8日提前至7月5日，即自7月6日起不再接受認購申請。

在募集的最後一天，也即7月5日，該產品認購規模終於達到100億元，成爲了今年以來唯一一隻募集規模達到百億級別的主動權益新基金。

百億從何而來

除了有老將陳皓擔綱帶來的“明星效應”、頭部公募易方達的渠道號召力和賣力營銷外，易方達品質動能三年持有何以在短短12個交易日內承載百億級別的認購資金？

據財聯社記者瞭解，此次易方達品質動能三年持有發行，有招商銀行強有力的渠道實力加持，以及三家券商——廣發證券、國信證券、中金公司組團券結模式下的“添磚加瓦”。

以國信證券爲例，該公司針對此次基金髮行進行了較爲充足的激勵和動員。也有券商人士透露，“很久沒有這麼賣力營銷過一隻主動權益產品了，大家都在期待最終有一個好的數據。”

還有一位券商渠道人士直言：“我們近期主要就賣這隻產品，基本按着‘大賣’的方向在走。”

易方達品質動能三年持有的發行時間恰好處於各渠道上半年績效考覈的最後衝刺階段，也是熱賣的一個重要原因。上述券商渠道人士感慨，上半年基金髮行行情不好，到了6月底大家“趕集”的熱情被點燃，有的同事前期績效不夠，也寄希望在這隻產品上。

來自銀行渠道的增量資金也尤爲重要。7月30日，一家國有大行渠道人士告訴財聯社記者，由於銀行半年度存款打開，預計這一產品自7月1日開始銷量會顯著提升。根據其推斷，易方達品質動能三年持有7月1日的募集規模少則6、7億元，多則10億元，預計會在7月4日或5日提前結束募集。

事實也正是如此。7月以來的三個交易日，這隻新基金的增量資金“洶湧而至”，逾30億資金就這麼來了。

陳皓：更重視風險和回撤，後續會更多關注偏週期行業

6月中下旬的一次線上交流中，陳皓介紹了自己對當前市場階段的看法，以及未來三年的投資佈局。

在他看來，投資的本質其實是以適合自己的方式管理風險和收益。其個人在投資上，核心是依靠精選個股，風格上偏逆向，對市場熱點的機會態度比較謹慎。在組合構建時，他會先判斷一年左右的市場階段來決定採用何種策略，是進攻策略還是防禦？並對市場風格進行判斷，如大盤價值、大盤成長 中小盤成長，以此區分資產性價比。

談到回撤控制，陳皓表示，第一是其投資的行業不會過度集中，第二是會在組合中逐漸增加一些階段性爆發力沒有那麼強、中長線比較穩定的成長股。此外，選股需要長期的研究過程，會選擇更有信心的個股。

“投資最終還是要賺認知的錢，需要逆人性而動，當市場一片樂觀的時候，一定要保持謹慎。而在大家都謹慎的時候，一定要保持樂觀。”陳皓稱，相比過去，他會更多考慮回撤，以前可能會通過逆向交易來控回撤，現在哪怕犧牲一定的短期收益，也會去把回撤控制好。如今的他，更重視風險。“我投資會有一些絕對收益的角度在裏面，哪怕買很多小股票，我也是從絕對收益的角度去考慮的。”

陳皓表示，經濟中長期增長潛力依舊，隨着“穩增長”逐步落實，疫情逐步控制等利好釋放，股市中長期震盪向上態勢不變。當下階段性困惑，將隨着時間推移迎刃而解，以三年的維度對未來的投資充滿信心。

陳皓認爲，5月以來，疫情防控成果體現，也讓市場迎來反彈，後市具體演化還需對經濟數據進行觀察，短期來說，要看居民正常消費能否回到之前水平，也要關注後疫情下的產業鏈、物流能否正常運行。而中期是否有大牛市，需看在國際形勢下，我國製造、互聯網等產業是否還具備較強比較優勢，在前沿科技上是否能突破外部限制，實現產業的躍遷。後續，他可能會更多關注偏週期的行業。

他認爲下一輪的大級別機會，可能大概率出現在一些新的行業之中。在未來一段時間內，他可能會維持倉位，並留出一定比例觀察下輪牛市真正的主線。“新機會通常在市場觸底後醞釀，要當各方面產業政策出來後纔會變得清晰。換做三年的維度，大概率是能夠看到的，目前還需要時間，我們要做的就是做好準備，等待時機。”