作者： 錢小巖

印度軟件行業協會主席高希（Debjani Ghosh）曾在2019年宣稱印度獨角獸企業將會在2025年增加到95~105家，不少人覺得她是在誇誇其談。

當時印度的獨角獸企業只不過區區二三十家，很多人對她的大膽預測並不認同。不過時間來到了2022年，回望她3年前的預言，大家發現她的判斷其實是太保守了，而不是太大膽。

2022年6月下旬，總部位於“印度硅谷”——班加羅爾的初創企業LeadSquared在C輪融資中斬獲1.52億美元，對其估值越過了10億美元大關，由此成爲了印度第103家獨角獸企業，也是當前印度最新的獨角獸企業。

所謂“獨角獸”企業，一般是指成立不超過10年、估值超過10億美元的未上市創業公司。作爲人口與經濟大國，印度在2021年已經超過英國，形成全球第三大初創企業生態系統，僅次於美國和中國。

盈科律師事務所印度投資服務中心聯合創始人沙俊向第一財經記者表示，根據他實地觀察，不少印度初創乃至獨角獸企業在創業的過程中，“學習了中國企業的玩法”，再進行本土化，獲得了很好的發展。

爆發式增長

2022年5月，印度數字銀行Open完成了一筆 5000 萬美元的 D 輪融資。融資後，Open的估值超過了10億美元，由此成爲了印度第100家獨角獸企業。僅在2022上半年，印度就跑出近20只獨角獸。

印度在2011年首次出現獨角獸企業，此後很長一段時間內，印度獨角獸生長速度緩慢，每年新生數量屈指可數。在2011~2020年的10年間，印度產生的獨角獸企業總數量僅爲37家。

在2015到2021年期間，印度創業生態系統規模呈指數級增長——投資者數量增加了9倍，初創公司總資金增加了7倍，孵化器數量增加了7倍。

這些前期的投入最終在2021年爆發，印度當年共產生了44家獨角獸企業，總估值爲947.7億美元。這一數量超過了印度在過去10年的積累，成爲印度獨角獸企業發展的關鍵之年。

2020年印度新冠疫情暴發以及隨之不斷推進的數字技術，成爲印度在2021年獨角獸企業爆發式增長的關鍵原因。印度的獨角獸企業迅猛發展，遍佈金融科技、食品、教育、媒體、區塊鏈技術等多個領域。

美馳諮詢（印度）公司首席執行官吉羅特拉（Manisha Girotra）表示：“鑑於疫情加速了印度經濟的虛擬化，我們看到圍繞印度科技行業出現持續的投資熱情。”

由於疫情，印度數字支付生態系統蓬勃發展，智能手機用戶羣急劇增長，在疫情暴發的第一年的2020年，印度網民人數增加了4%。

疫情不斷肆虐，迫使消費者改變消費習慣轉向網絡，他們在網上購買從日用品到藥品在內的很多物資，促使技術初創企業快速發展。這也讓投資者看到機會，從而加大了投資力度，共同製造了印度2021年的獨角獸熱潮。

擁有14億人口的印度，還有很多民衆尚未“觸網”，所以外界認爲印度是一個適宜獨角獸生長的優良牧場，發展遠未到頂。按照印度研究機構Inc42 Media的估計，還有55家印度“預備獨角獸（Soonicorn）”等待“轉正”。

在城市分佈上，印度的獨角獸企業主要位於一線城市。班加羅爾是印度高科技產業的中心，印度超過三分之一的獨角獸坐落於此，它也是印度獨角獸公司總部數量最多的城市，排在其後的是德里和孟買。但這只是大致而言，從實際情況來看，印度的獨角獸企業有逐步向全國擴散的趨勢。

學起“中國玩法”

沙俊向第一財經記者表示，此前中國企業有過一股印度投資熱，大規模地到印度發展，在事實上培育了很多當地初創企業或創業者。他們在學習了“中國玩法”後，進行了本土化，並結合印度和國際資本進一步發展。

事實上，已經從獨角獸名單中畢業的“印度支付寶”Paytm就是一個很好的例子。在2021年，數字支付平臺Paytm的母公司One 97通過首次公開募股（IPO）籌集了高達1830億盧比（約合155億元人民幣）的資金。這是迄今爲止印度有史以來規模最大的IPO。

公司創始人沙爾瑪（Vijay Shekhar Sharma）早在2000年就創立了公司，早年並沒有太多的數字支付業務。無獨有偶，沙爾瑪在中國香港聽到了一場關於支付寶和淘寶的演講後，大受啓發。回國後，沙爾瑪開始研究這兩個中國平臺，並結合印度消費情況加以創新，重新明確了Paytm的發展方向。

到了2014年，Paytm 的業務開始逐漸進入正軌。2015年莫迪政府推出“數字印度”戰略，又在2016年突然頒佈了“廢鈔令”，廢除大面額紙幣，引發現金喫緊，促使消費者們紛紛轉而用上了 Paytm，進一步推動了Paytm的普及。

當然Paytm並沒有單純地模仿，還在本土化上下足了功夫。它針對印度用戶對黃金的喜愛，在手機應用端上開發了黃金投資，獲得了成功。用戶最低只要存入1盧比，就可以開始投資黃金，當累積到一定重量，用戶不僅可以提現，還可以選擇要求將實物黃金送貨上門，這一功能廣受印度用戶喜愛。

又如印度熱門的社交媒體ShareChat，早年曾被稱爲“印度版微信”，後來又大舉發力短視頻領域。其創始人在採訪過程中，明確表示參考了中國的商業模式，他說：“我們已經看到了中國短視頻市場的規模，80%的互聯網用戶會每天使用短視頻產品。”

雖然中國企業進軍印度較早，但在此輪獨角獸熱中並沒有太多的存在感。沙俊向第一財經記者表示，原因在於2020年6月後印度政府針對中國企業展開了一系列行動，中國企業目前尚未重拾信心，投資主要還是存量的維繫。

在2020年6月起封禁大量中國手機應用後，印度政府近期又對一系列在印度的中國企業展開新一輪調查，其中包括小米、vivo和中興等手機通信企業，指稱他們涉嫌財務行爲不當。

中國外交部發言人趙立堅5月31日在主持例行記者會時表示，印方應該依法合規行事，爲中國企業在印度投資經營提供公平、公正、非歧視的營商環境。

除了營商環境阻礙資本流入外，美國加息等導致印度獨角獸企業融資環境變化。緊隨美聯儲的步伐，6月8日，印度央行宣佈，上調基準利率50個基點至4.9%。這是繼5月份加息40個基點後，印度央行今年第二次加息。印度央行這一決定符合市場預期。

隨着美元資本的投資風格趨向保守，全球資本在印度市場上頻現大幅拋售，爲了生存下去，企業不得不削減成本。

於是印度的初創企業紛紛進行裁員，這種現象獨角獸企業中尤其明顯。Inc42截至6月20日的統計顯示，進入2022年後共有27家初創企業決定裁員。消費者服務行業的解僱現象非常明顯，涉及總人數超過1萬人。

評論人士指出，在全球資本離場的背景下，印度的獨角獸企業如何繼續實現高速擴張將會是一個重大挑戰。