港湾商业观察

提起周黑鸭想必大家都不陌生吧，随着生活压力的增加，越来越多的人愿意把下班后的繁忙时间献给综艺、电视剧、电影，借此来缓解一天紧绷的神经。

而此时，一份卤味便会是休闲时间的好搭档。在一众品牌当中，“周黑鸭“绝对可以称得上是他们的老大哥。

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股价一年跌幅四成半，周黑鸭核心指标仍未回到2019

近月，周黑鸭推出盒饭引发市场关注，但其实早年的周黑鸭是做卤味出世的。

周黑鸭（01458.HK）2016年于香港主板上市，历年财报数据显示，2013-2016年，周黑鸭的净利润分别为2.6亿元、4.11亿元、5.53亿元、7.16亿元。对比来看，同期的绝味食品（603517.SH）净利润分别为1.93亿元，2.36亿元、3.01亿元、3.8亿元。煌上煌（002695.SZ）净利润为1.22亿元、0.99亿元、0.65亿元、0.93亿元。由此可见，早期的周黑鸭势头很猛。

而后，就近三年数据来看，2019-2021年，周黑鸭的净利润为4.07亿元、1.51亿元、3.42亿元。绝味食品净利润为7.91亿元、6.93亿元、9.67亿元。煌上煌净利润为2.26亿元、2.87亿元、1.45亿元。

不难看出，早年的周黑鸭势头很猛，优势明显，而后，逐渐被同行绝味食品反超，详细来看，近几年周黑鸭净利润起伏波动不大，2020年有所下降后2021年虽有所回升，但仍不及2019年的水平。

而从股价来看，周黑鸭的表现也值得注意。同花顺数据显示，以一年为时间，周黑鸭自2021年7月5日起，至2022年7月4日止，跌幅达44.06％。

快消行业新零售专家鲍跃忠对《港湾商业观察》表示，“总体来看，周黑鸭的优势在于，做的比较早，拿到了资本的投入，抓住了一个比较好的时期，实现了快速发展。但是现在做“鸭产品”食品的商家越来越多，不仅如此，做麻辣、肉、零食品牌的商家也越来越多了，所以周黑鸭需要针对现在的市场环境即时做出一些营销售卖方式等各方面的调整，这是一个比较迫切的事。”

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被绝味食品反超后，卖盒饭是第二曲线吗？

领头羊的掉队从来都不是一朝一夕，曾经被称作“中国鸭王”的周黑鸭被反超肯定也不是转瞬之间。

的确如此，现在做鸭产品、麻辣、肉类的人越来越多了，或许也正是意识到了这一点，周黑鸭近日联手其所参与投资的新式快餐品牌“维小饭”，正式推出了首款联名盒饭“蜜汁鸭腿饭”。有市场声音表示，周黑鸭跨界卖盒饭更多只是供应链的一种场景延伸，也有市场声音发出疑惑，这是为了发展第二曲线的长远战略亦或是先行试水逐步转型呢？

对此，《港湾商业观察》联系到周黑鸭，未能获得回复。

鲍跃忠对《港湾商业观察》表示，“周黑鸭现在做盒饭这一类的产品延伸，这是当下所必须的。现在如果还是依赖“鸭产品”的话，恐怕会存在不少问题，周黑鸭现在非常迫切的需要把自身产品进一步做拓宽，最好能开发一些市场有热度的产品。作为消费者角色来说，近一年没有品尝过，但在前年购买过一次周黑鸭的鸭胗，口感并不是很好，基本咬不动。”

未来的周黑鸭能否靠此扳回一城暂不得而知，但是就目前的情况来看，绝味似乎正在随着时间的推移，逐渐占据更高的市场份额。

早年的绝味鸭脖给部分人的印象或许是产品质量有待完善，而后，绝味鸭脖靠着在保鲜上的改善，对其的营收有所改善。根据洞见数据研究院数据显示，自2015年起2020年止，周黑鸭与绝味收入对比逐渐拉开了差距。除此之外，国泰君安证券研究数据显示，2020年-2021年周黑鸭的净利润增速上不及绝味食品。

鲍跃忠对《港湾商业观察》表示，“对比周黑鸭和绝味来看，两家的模式确实不同，绝味主要是做加盟模式，周黑鸭主要是做直营模式，直营模式前期能解决资金投入以及人员问题的话，是可以快速发展的。但是发展到一定阶段，可能会受投入以及人员问题的影响，会带来一些瓶颈。而加盟模式，前期可能会稍微慢一点，但是如果前期能够将模式搭建好的话，在发展起来之后，后期速度会较周黑鸭而言更好一点，两个模式存在一定的差异。但是就现在来看，最主要的问题恐怕不仅仅是发展模式问题。周黑鸭的模式，以及整个产品体系与销售方式或许都需要做重大的变革调整。”

“其实除了煌上煌、绝味之外，还有一个品牌也需要特别关注，即为廖记，廖记的售卖方式、呈现方式要比周黑鸭以及绝味食品好很多，而就绝味和周黑鸭来说，绝味的产品线产品也会相较于周黑鸭好很多。”鲍跃忠补充道。

值得一提的是，国泰君安数据显示，在2Q22E卤味板块核心标的更新中，绝味鸭脖预计将于2H22开始推广廖记2.0版本。餐卤项目疫情期间表现良好。

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数百条投诉背后，食品安全问题亟待重视

事实上，近几年也有一些食品安全问题围绕在周黑鸭身上。

公开消息称，早在2019年的时候，江西电视台报道了周黑鸭南昌某门店，没有健康证也进入了门店上岗，引发了公众对健康管理制度的担忧，同时，周黑鸭规定店内卤制品必须在第五天内卖掉，但门店会在重要位置推荐临过期产品，系统会提示不予售卖过期产品，但门店会用其他发票代替，并表示“40多岁的妇女最麻烦，20多岁的年轻人最好糊弄。”

除此之外，《港湾商业观察》查询黑猫投诉发现，截至2022年7月3日，共有299条投诉，已回复295，已完成245条。问题大多集中不发货，食物变质有味，食物内有异物，美团上售卖假套餐，客服态度差。

详细来看，表示食物变质有异物，不发货，客服态度差的用户较多。有用户表示，“周黑鸭5.13饿了么杭州国大周黑鸭店下单锁鲜装大盒鸭脖和鸭锁骨，当天吃了鸭脖，两小时后就拉肚子，一整晚都在闹肚子。第二天拆开鸭锁骨，飞出一只苍蝇巍巍颤颤地落到了正在吃的意面里面，意面也不能吃了！鸭锁骨还有被撕过的痕迹！”

“周黑鸭真空包装鸭翅有鸭毛，客服认可为羽毛后让顾客退款，顾客拒绝后客服立刻翻脸说不清楚，周黑鸭客服态度令人失望；商品变质导致无法食用，顾客要求赔偿，可以接受退货退款，但是一定要按食品安全法来处理这个问题。客服给出的方案就是退货退款，一直在浪费顾客时间；在微信周黑鸭商城小程序里用150减100的券买了152.8元的商品，客服承诺48小时内发货，随后迟迟不发货，无奈在微信平台投诉，商家反馈的理由是疫情，而顾客所在地区并非疫区，快递都是畅通的。”不同消费者投诉出的问题或部分显现出周黑鸭在食品安全以及消费者体验方面，仍存在较大提升空间。

“产品质量问题对于任何食品企业来说，都是最基本需要解决的问题，倘若食品安全问题出现过多，无疑内部管理急需提升。对于任何食品企业高层而言，食品安全问题都不容小觑。”鲍跃忠表示。

食品安全问题作为一家餐饮企业的基准线，周黑鸭还需要以更严格的标准来服务消费者，而作为卤味界的老大哥在意识到被绝味反超后及时推出新品，也说明存有危机意识或变革想法。未来周黑鸭能否做回行业的绝对头部？时间终将回答。