全球股市難逃衰退衝擊？歐洲悲觀情緒更甚！美元三季度或仍將持強

來源：金十數據

由於通脹高企以及利率上升，企業的盈利預期預計將被大幅下調，而投資者可能會被股市分析師的樂觀情緒所矇蔽。

彭博MLIV Pulse最新調查顯示，在629名受訪者中有65%的人認爲，分析師們應該重新調整預期，他們已經“落後於曲線”。

參與調查的受訪者中有62%來自美國和加拿大，21%來自歐洲。受訪的不只是專業人士，約36%的受訪者是散戶投資者。

調查結果表明，與此前一些投行機構的觀點一致，大部分受訪者認爲當前分析師的預測普遍過於樂觀。大摩首席投資官Lisa Shalett曾將市場分析師比作“車燈前的鹿”。

阿瑪蒂全球投資有限公司基金經理安娜·麥克唐納（Anna Macdonald）表示，分析師在考慮經濟增長方面可能需要多考慮時間差因素。此前，由於供應鏈中斷，許多公司以較高的價格補充了庫存，如今它們將面臨需求下滑的狀況，因此這些公司的利潤可能遭受迅速且極端的打擊。

受訪者預計，如果經濟衰退真的到來，股市可能會受到衝擊。其中57%的人認爲，比起通脹引發的美債收益率上升，未來一年經濟增長萎縮對股市構成的風險更高。散戶投資者是唯一一組更擔心通脹會推高收益率的羣體。

有多少人認爲經濟衰退將是未來一年股市面臨的更大風險？

這可能部分是因爲受訪的散戶投資者主要來自美國和加拿大，而歐洲人相對而言更擔心經濟衰退。儘管歐洲央行至今尚未開始加息，但近三分之二的歐洲受訪者認爲經濟衰退是更大的威脅，而在美國和加拿大，這一比例爲55%。

歐美公司盈利預期走向悲觀

調查顯示，71%的歐洲受訪者表示，在高通脹和利率上升的宏觀背景不斷惡化的情況下，股票投資者落後於曲線。64%的歐洲受訪者更偏向認爲經濟衰退是未來一年股市面臨的更大風險，而不是更高的收益率（36%）。

德國天然氣危機可能會給創紀錄的通脹火上澆油，這爲歐洲央行加息和經濟增長放緩提供了進一步的理由。歐洲投資者對經濟衰退和盈利下調的預期更加悲觀，企業利潤降幅可能會超過美國同行。

高盛策略師也表示，歐洲的積極宏觀勢頭在本季度有所放緩，本季度的通脹水平較高且更具“粘性”，投入成本上升對利潤率構成風險。以Sharon Bell爲首的策略師指出，旅遊休閒、汽車、銀行、基礎資源和科技行業最容易受到增長放緩、利潤率下降、以及潛在的每股收益預期下調的影響。鑑於投入成本上升和名義營收增長放緩，利潤預期可能過於樂觀。

對於美股，高盛表示，在經濟衰退期間，標準普爾500指數成分股公司的收益通常會下降13%左右。隨後的四個季度內，它們通常會回升17%。數據顯示，除了疫情期間，市場反彈往往很緩慢。在經歷互聯網泡沫和全球金融危機的暴跌過後，標準普爾500花了1000多天時間才恢復元氣。