華爾街見聞

作者： 應依汝

美債收益率下降、油價下跌、企業信貸利差擴大以及美元升值同時發生，目前只有一種方式可以描述市場走勢——衰退交易。

7月5日，由於投資者紛紛逃離風險資產，標普500指數在本週第一個交易日跌幅一度高達2.2%。美國國債收益率回落，10年期國債收益率約爲2.8%。與此同時，美元升值，創20年來新高，而以美元計價的大宗商品吸引力下降，油價下跌，交易價格跌破每桶100美元。

7月6日，Renaissance Macro Research經濟學家尼爾·杜塔（Neil Dutta）表示，隨着美國股市走出1970以來最糟糕的形勢，目前只有一種方式可以描述市場走勢——衰退交易，原因是美國國債收益率下降、油價下滑、企業信貸利差擴大以及美元升值同時發生。

杜塔對媒體表示：

“我們目前還沒有陷入危機，但市場看到經濟可能會陷入危機，或接近於陷入危機。我們已經在一定程度上進入了衰退，但還沒有完全進入衰退。”

這與他之前的觀點截然不同，當時杜塔說他不認爲會出現衰退。如今，隨着通脹加速升至40年來的新高，他對美國經濟的信心有所下降。

6月29日，美聯儲主席鮑威爾也在年度貨幣政策論壇上表示，認爲經濟衰退是一種“可能”，無法保證能夠避免。但目前多數機構認爲，衰退的風險比美聯儲預想的要高得多。衰退的定義是連續兩個季度GDP出現放緩，且通脹下行，美國一季度GDP負增長，因此二季度的數據備受關注。

杜塔對此表示：

“我不認爲衰退是不可避免的，但這在很大程度上取決於美聯儲的行動。如果數據表明美聯儲應該改變當前的政策方針，而他們沒有，那麼經濟就會出現問題。”

他說，美聯儲把自己“鎖在一種激進的收緊路徑上”，或許是爲了避免官員們在疫情開始時犯下的錯誤，當時他們把通脹標記爲“短暫的”。不過杜塔認爲，隨着石油價格的下降，7月份的通脹將會大幅緩和。

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