澎湃新聞記者 孫銘蔚

全球最大對沖基金橋水基金做空歐洲股市獲得高回報。得益於市場波動加劇，橋水基金麾下旗艦基金Pure Alpha II在今年上半年實現了32%的高回報率。

市場波動的加劇，主要源於對歐美經濟的看空。當地時間7月5日，歐洲主要指數大幅收跌，德國DAX指數、法國CAC40指數、英國富時100指數均跌逾2%。美股三大指數收盤漲跌不一。歐元兌美元匯率跌至1.02，亦創近20年新低。原油期貨暴跌。

市場對歐美經濟衰退的擔憂加大。高盛認爲，美國經濟在明年陷入衰退的可能性爲30%，在未來兩年內陷入衰退的可能性約爲50%。

摩根士丹利預計美國經濟放緩程度比預期更嚴重

當地時間7月5日，美股低開高走，標普500指數一度跌逾2%，不過，美債收益率走弱顯著提振了科技股，帶動標普500指數和納指翻紅。

截至收盤，道瓊斯指數跌0.42%，報30967.82點；標普500指數漲0.16%，報3831.39點；納斯達克指數漲1.75%，報11322.24點。

大型科技股悉數上漲，蘋果漲1.89%，亞馬遜漲3.60%，Meta漲5.10%，谷歌漲4.16%，微軟漲1.26%，奈飛漲3.30%。

新能源汽車股大漲，特斯拉漲2.55%，蔚來汽車漲3.84%，小鵬汽車漲6.11%，理想汽車漲6.10%，法拉第未來48.73%。

熱門中概股多數走高，拼多多漲2.78%，嗶哩嗶哩漲3.63%，百度漲1.82%，新東方漲11.28%，騰訊音樂漲2.10%，愛奇藝漲2.52%，好未來漲4.78%，京東跌1.85%，網易跌1.23%。

不過，市場仍然對美國經濟持悲觀態度。

摩根士丹利警告稱，預計美國經濟放緩程度將比預期的更加嚴重。摩根士丹利策略師Michael Wilson在報告中稱，受俄烏衝突和部分地區疫情的影響，美國經濟正處於經濟放緩之中，而且將比預期還要糟糕。

Wilson警告，由於標普500指數和納斯達克100指數的盈利預期目前仍遠高於金融危機後美股整體盈利趨勢線20%以上，美股存在盈利下修的風險。“而只有在盈利預期下修至更合理水平或者整個估值已經反映這種風險時，熊市纔算見底。”

高盛認爲，美國經濟在明年陷入衰退的可能性爲30%，在未來兩年內陷入衰退的可能性約爲50%。

高盛表示，滑入熊市區間之後美國股市進一步下跌的風險仍在繼續加大，今年下半年，宏觀經濟方面的不利因素可能使盈利修正變爲負面。高盛估計，標普500指數可能會進一步下探至3600點。

瑞信策略師Jonathan Golub預計美國將避免衰退，因爲經濟衰退最明顯的特徵是就業崩潰，同時消費者和企業無力履行他們的財務義務，儘管美國正在經歷經濟增速的顯著放緩，但前述兩種情況都不存在。

橋水做空歐洲股市獲高回報

歐洲主要指數也同樣大跌。截至7月5日收盤，德國DAX指數跌2.91%，報12401.2點，法國CAC40指數跌2.68%，報5794.96點，英國富時100指數跌2.86%，報7025.47點。

大跌的還有歐元。截至紐約匯市7月5日尾盤，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數上漲1.30%至106.5350，創近20年新高。其中，歐元兌美元匯率跌至1.02，亦創近20年新低。近一年，歐元兌美元匯率已經跌去超13%。

近期，隨着天然氣價格飆升以及俄烏衝突的影響，外界對歐元區經濟衰退的擔憂加劇。歐盟統計局公佈的最新數據顯示，今年6月，歐元區19國的通貨膨脹率達到創紀錄的8.6%；5月PPI同比漲幅更是高達36.3%。

全球最大對沖基金橋水基金選擇了“用腳投票”。

據彭博6月23日報道，橋水基金對歐洲公司進行了105億美元的押注，在過去一週幾乎翻了一番，達到兩年來對該地區股票的最悲觀立場。

根據彭博彙編的數據，橋水基金披露了對28家公司的空頭押注，其中對ASML Holding NV、TotalEnergies SE、賽諾菲和SAP SE的空頭倉位均超過5億美元。數據顯示，上週對18家公司的押注總額爲57億美元。

據報道，得益於市場波動加劇，橋水基金麾下旗艦基金Pure Alpha II在今年上半年實現了32%的高回報率。知情人士稱，Pure Alpha II基金6月上漲了4.8%，將其自1991年成立以來的年化回報率提高到了11.4%。橋水在其涉獵的65%的市場都賺了錢，具體包括利率、股票、大宗商品、主權和企業信貸以及發達市場貨幣等領域。

大宗商品暴跌

大宗商品方面，油價週二收盤下跌，從最近的高點進一步回落。

布倫特原油期貨結算價週二收盤下跌9.5%，至每桶102.77美元。WTI原油期貨結算價下跌8.2%，至每桶99.50美元，爲5月初以來首次收於100美元下方，也是4月25日以來的最低結算價。

花旗集團在最新發布的報告中預計，如果全球經濟在今年放緩至衰退水平，布倫特原油期貨價格可能在今年年底降至65美元。

國泰君安期貨認爲，雖然歐洲能源緊缺情況依舊嚴峻，但市場短期交易的核心矛盾出現了變化，即更多計價海外經濟體能源危機下的經濟衰退利空而非能源緊缺本身。從部分歐洲國家和地區的核心通脹數據來看，已經出現了明顯的拐點，引發了市場對於衰退前景的擔憂，北美通脹預期快速回落。考慮到美聯儲暫時並未鬆口放緩加息，近期美元持續走強，歐元持續貶值，緊縮疊加經濟衰退的利空預期較6月更強。在昨夜大跌後，油價下行趨勢基本確立，市場處於通脹預期快速下滑但通脹現實水平依舊處於高位的微妙狀態，警惕通縮風險下的進一步趨勢大跌。

此外，被稱作經濟晴雨表的“銅博士”昨日再遭重挫，LME期銅跌4.88%至7615.00美元/噸，創下2020年11月以來的最低水平。

嘉盛的數據顯示，大型投機者現在持有的銅期貨合約的空頭爲2020年3月以來最高，而且總空頭已經連增三週，至7.85萬張。如果這個數字可以超過8.12萬張，那麼至少將創下27個月高點。主動型基金對銅的看法同樣悲觀，持有的淨空頭水平爲2020年4月以來最高。

衡量全球經濟健康和衰退的傳統指標之一是銅價。在經濟擴張週期，對銅的需求會增加，而在全球經濟增長放緩時，對銅的需求會下降。

中信期貨表示，對美國可能陷入衰退的擔憂正在主導銅交易。報告預計，銅價可能會在中長期內繼續下跌，儘管短期內可能出現技術性反彈。

南華期貨表示，展望下半年，銅價將以承壓爲主。宏觀方面，美聯儲加息及縮表的預期或使得美元繼續保持強勢，在IMF和世界銀行均調降全球經濟增長預期的背景下，滯脹週期的到來或難以避免，製造業PMI或有所回落。基本面，供給端的格局或有所改變，需求仍然偏弱。

責任編輯：王傑 圖片編輯：金潔