繼亞朵酒店之後，又一家連鎖酒店品牌衝擊資本市場。

近日，廣西東呈酒店管理集團股份有限公司（以下簡稱：東呈酒店）披露了招股說明書。

疫情時期，單體酒店大幅出清，供給側持續出清，爲酒店連鎖化發展提供歷史性機遇。

在借力美團系後，東呈酒店走多遠，就要看其能否在加速跑的同時，把好品控關。

東呈酒店啓動上市

招股說明書顯示，東呈酒店擬公開發行不超過 6400 萬股，全部爲發行新股，募集資金將用於投資市場擴張及品牌價值提升建設項目以及酒店管理數字化升級建設項目，對這兩個項目將分別投資5.36億元以及3.49億元。

據瞭解，東呈酒店聚焦大衆出行住宿市場，向加盟酒店提供品牌標準、投資測算、工程顧問、酒店管理、系統服務、會員服務和供應鏈服務等全流程特許經營服務。

東呈酒店前身爲廣西東呈酒店管理有限公司，於2007年由程新華、程移華兄弟倆共同出資設立。

東呈酒店控股股東爲東呈投資，持有67.95%的股份。程新華通過東呈投資間接持有東呈酒店64.55%的股份並控制67.95%的表決權，爲東呈酒店的實際控制人。

目前，東呈酒店有城市便捷、宜尚、柏曼和怡程等13個自主酒店品牌，旗下的加盟酒店目前已覆蓋30餘省、直轄市和自治區，重點分佈在華南和華中地區。

截至2021年12月31日共有已開業加盟酒店2162家，已開業直營酒店3家，已簽約待開業加盟酒店1051家，即已開業加盟酒店數量佔總開業酒店數量的99.86%。

對標其競爭對手，截至2021年末，錦江酒店、華住集團、首旅酒店、格林酒店已擁有已開業直營酒店分別爲921家、738家、749家、66家；分別擁有加盟酒店9692家、7092家、5167家和4593家。

2019年-2021年，東呈酒店分別實現營業收入8.89億元、8.19億元和10.43億元，淨利潤爲1.5億元、1.01億元和0.96億元，歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲1.62億元、1.21億元和1.03億元。

勁旅集團副總裁陳杰對藍鯨財經記者表示，衡量一家酒店集團的重要指標之一就是旗下門店數量規模，東呈目前已經有一定規模和品牌認知度，成長性和潛力較爲樂觀。特別是在後疫情時代，酒店品牌連鎖化加速，資本市場對其發展前景較爲看好。

品控成關鍵

值得注意的是，東呈酒店已獲美團系投資。

據招股說明書顯示，東呈酒店的第二、三大股東爲北京酷訊科技有限公司（以下簡稱：北京酷訊）和深圳龍珠股權投資基金合夥企業（有限合夥）（以下簡稱：深圳龍珠），共持有東呈酒店20%股權。

其中，深圳龍珠的執行事務合夥人爲深圳市美珠企業管理有限責任公司（以下簡稱：深圳美珠”），寧波梅山保稅港區美興私募基金管理有限公司（以下簡稱：寧波美興）爲深圳美珠的唯一股東。

寧波美興的股東之一正是美團CEO王興，他同時持有北京酷訊互動95%的股權，爲北京酷訊互動的實際控制人。

根據業內估算，東呈酒店估值約50億元，而據招股書內容，美團投資金額約爲10.45億元。

同時，東呈酒店方面也與美團系存在特殊約定，即東呈酒店未能在在北京酷訊互動及深圳美珠入股發行人第一期交割日後五週年內完成合格首次公開發行，投資人有求要求東呈酒店及相關方回購股權。

此外，據招股書顯示，東呈酒店的主營業務爲酒店特許經營業務，2019-2021年該業務的毛利率分別爲 55.95%、52.85%和 47.01%，存在一定的波動。

東呈酒店表示，毛利率受宏觀經濟水平、突發社會事件、境內旅遊業發展、酒店市場需求及市場競爭狀況等多種因素影響，如果未來公司的經營策略不能及時根據市場環境或市場需求作出相應調整，可能會導致公司的主營業務毛利率下降。

廣科諮詢首席策略師沈萌對藍鯨財經記者表示，連鎖酒店的客流量較大，聚集性疫情的風險偏高；其次，實際連鎖酒店的收益不高，主要靠規模盈利，但是受疫情影響，業績存在不確定因素較大。

陳杰表示，與其它酒店連鎖品牌巨頭採用自上而下的打法不同，東呈從廣西起家，逐步向兩廣兩湖拓展，是自下而上的打法，而且是典型的慢熱型選手。在獲得資本加持後，能否在提速的過程中繼續保持品控和管理穩定性，是東呈未來發展的關鍵因素。

浙商證券近日也研究報告稱，酒店行業兼具週期性與成長性，疫情期間單體酒店大幅出清，供給側持續出清、需求回暖將推動Revpar上行，爲酒店連鎖化發展提供歷史性機遇。前端酒店的規模與產品力，後端的精細化運營能力決定了出行恢復後公司短期的業績兌現力以及長期的成長高度。